حصة الطبقات متعددة والسوبر

فئات الأسهم المشتركة

أولاً ، من المهم توضيح نقطة الارتباك: لا تخطئ بين فئات مختلفة من الأسهم العادية والأسهم المفضلة. تعد الأسهم المفضلة نوعًا مختلفًا تمامًا من الأوراق المالية ، مما يوفر لأصحابها مدفوعات توزيعات الأرباح ذات الأولوية وموضع أعلى على سلم الأولوية في حالة تصفية الشركة أو إفلاسها. يمثل الأسهم العادية الشكل الأدنى مرتبة (والأكثر انتشارًا) لتمويل الأسهم. ومع ذلك ، يمكن لشركة أن تختار إصدار فئات مختلفة من الأسهم العامة لبعض المستثمرين أو أعضاء مجلس الإدارة أو مؤسسي الشركة.

بشكل عام ، الشركات التي تختار الحصول على فئات متعددة من الأسهم العادية تصدر فئتين عادةً على أنها أسهم من الفئة A و B. الممارسة الشائعة هي تخصيص المزيد من حقوق التصويت لفئة واحدة من الأسهم عن الأخرى. على سبيل المثال ، عادةً ما تصدر شركة خاصة تقرر طرح أسهمها عددًا كبيرًا من الأسهم العامة ، لكن الشركة في بعض الأحيان ستزود مؤسسيها أو مديريها التنفيذيين أو غيرهم من كبار أصحاب المصلحة بفئة مختلفة من الأسهم المشتركة التي تحمل أصواتًا متعددة لكل حصة واحدة من الأسهم. عادةً ما يكون مضاعف "التصويت الفائق" حوالي 10 أصوات لكل حصة من الطبقة العليا ، رغم أن الشركات تختارها في بعض الأحيان لجعلها أعلى من ذلك بكثير. عادةً ما تكون أسهم الفئة "أ" متفوقة على أسهم الفئة "ب" ، ولكن لا توجد تسمية قياسية لفئات المشاركة المتعددة. في بعض الأحيان يكون لأصحاب الفئة B أصوات أكثر من نظرائهم في الفئة A. لهذا السبب ، يجب على المستثمرين البحث دائمًا عن تفاصيل فئات أسهم الشركة إذا كانوا يفكرون في الاستثمار في شركة بها أكثر من فئة واحدة.

الماخذ الرئيسية

• تدل الشركات التي لديها فئات متعددة من الأسهم العامة على أنها أسهم من الفئة "أ" أو "الفئة ب" أو ما إلى ذلك. الممارسة الشائعة هي تخصيص المزيد من حقوق التصويت لفئة واحدة من الأسهم عن الأخرى. عادةً ما تكون أسهم الفئة A هي الأسهم العامة العامة. تُعرف فئة الأسهم التي تتمتع بقوة تصويت أكبر باسم أسهم التصويت الفائق.

التصويت والتصويت الفائق

عادةً ما يكون الغرض من الأسهم ذات التصويت الفائق هو منح المطلعين الرئيسيين في الشركة سيطرة أكبر على حقوق تصويت الشركة ، وبالتالي إجراءات مجلس الإدارة والشركات. يمكن أن يكون وجود أسهم التصويت الفائق بمثابة دفاع فعال ضد عمليات الاستحواذ العدائية لأن المطلعين الرئيسيين يمكنهم الاحتفاظ بالسيطرة على أغلبية الأصوات في شركتهم دون امتلاك أكثر من نصف الأسهم القائمة بالفعل.

مشكلات التصويت جانبا ، يكون لفئات المشاركة المختلفة عادة نفس الحقوق في الأرباح وملكية الشركة. وبالتالي ، على الرغم من أن مستثمري التجزئة قد يقتصرون على شراء فئات أدنى من الأسهم العادية لشركة معينة ، إلا أنهم ما زالوا يتمتعون بمطالبة متساوية بالتناسب مع أرباح الشركة. في هذه الحالات ، يرى المستثمرون نصيبهم العادل من عائدات الشركة على حقوق الملكية ، على الرغم من أنهم لا يتمتعون بالقدرة التصويتية التي توفرها أسهمهم في العادة في غياب الطبقات المزدوجة.

شريطة أن يكون أصحاب المصلحة الكبار الذين يمتلكون أسهم التصويت غير المتكافئة ناجحين في إدارة الشركة ، ينبغي أن يكون هذا مصدر قلق كبير للمستثمرين ، وخاصة مستثمر التجزئة النموذجي الذي لديه حصة ضئيلة للغاية في الشركة على أي حال. في العادة ، لن يكون وجود أسهم من الفئة المزدوجة إلا مشكلة إذا اعتقد المستثمر أن حقوق التصويت غير المتكافئة كانت تسمح للإدارة المتدنية بالبقاء في مكانها على الرغم من أفضل مصالح المساهمين.

ترتبط فئات المشاركة أيضًا بالصناديق المشتركة ، ولكن في هذه الحالات لا تشير إلى حقوق التصويت بل إلى هيكل الرسوم الذي يخضع له المستثمرون.

مثال على فئات المشاركة المتعددة

أحد الأمثلة الجيدة لمشاركات الفئات المتعددة هو حالة Google والكيان الأصلي لها ، Alphabet، Inc.. يمثل رمز GOOG رمز السهم أسهم الفئة C ، بينما يمثل سهم GOOGL أسهم الفئة A. لا تتمتع مشاركات الفئة C (GOOG) بحقوق التصويت ، في حين أن أسهم الفئة (GOOGL) لها صوت واحد لكل منهما. تم إنشاء هذه الفئات بعد تقسيم الأسهم الناتج عن تكوين Alphabet كشركة الأم. أي شخص يمتلك أسهم Google قبل الانقسام يحصل على حصة واحدة من أسهم GOOGL المصوت وحصة واحدة من أسهم GOOG غير المصوت. هناك أيضًا أسهم من الفئة B في أسهم Google ، لكن هذه الأسهم لا يتم تداولها في سوق الأوراق المالية ، بدلاً من ذلك ، فإن أسهم الفئة B مملوكة من قبل المطلعين على Google والمستثمرين الأوائل ويحصل كل منهم على 10 أصوات ، مما يجعلهم من أسهم التصويت الفائقة.