ما هي نسب الأسهم الموزعة؟
يتم استخدام نسب الأسهم الموزعة من قبل المستثمرين والمحللين لتقييم أرباح الأسهم التي قد تدفعها الشركة في المستقبل. تعتمد مدفوعات توزيعات الأرباح على العديد من العوامل مثل عبء ديون الشركة والتدفق النقدي وأرباحها. النسب الأربع الأكثر شعبية هي نسبة توزيع الأرباح ، ونسبة تغطية الأرباح ، والتدفقات النقدية المجانية إلى حقوق الملكية ، وصافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
قد تختار الشركات الناضجة التي لم تعد في مرحلة النمو دفع أرباح إلى مساهميها. توزيعات الأرباح هو توزيع نقدي لأرباح الشركة على مساهميها ، وهو ما يعلنه مجلس إدارة الشركة. قد تصدر الشركة أيضًا توزيعات أرباح في شكل أسهم أو أصول أخرى. بشكل عام ، يتم تحديد أسعار أرباح الأسهم بدولارات الولايات المتحدة للسهم الواحد ، أو قد يتم تحديدها من حيث نسبة مئوية من سعر السوق الحالي للسهم للسهم ، والذي يعرف باسم العائد الموزع.
الماخذ الرئيسية
- تُعد نسب الأسهم الموزعة بمثابة مؤشر على قدرة الشركة على دفع الأرباح إلى مساهميها في المستقبل. والنسب الأربع الأكثر شيوعًا هي نسبة توزيع الأرباح ، ونسبة تغطية الأرباح ، والتدفقات النقدية المجانية إلى حقوق الملكية ، وصافي الأرباح الموزعة إلى EBITDA. تعتبر نسبة العائد أفضل من نسبة الأرباح المرتفعة لأن الأخير قد يشير إلى أن الشركة قد تكافح للحفاظ على دفعات الأرباح على المدى الطويل. يجب على المستثمرين استخدام مزيج من النسب لتقييم الأسهم الموزعة.
فهم نسب الأسهم الموزعة
بعض الأسهم لديها عائدات أعلى ، والتي قد تكون جذابة للغاية للمستثمرين الدخل. في ظل ظروف السوق العادية ، يعتبر السهم الذي يقدم عائدًا ربحيًا أكبر من عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من الأسهم ذات العائد المرتفع. اعتبارًا من 14 نوفمبر 2019 ، بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 1.82٪. لذلك ، فإن أي شركة لديها عائد توزيعات أرباح لمدة 12 شهرًا أو عائد توزيعات آجلة أكبر من 1.82٪ كانت تعتبر ذات عائد مرتفع. ومع ذلك ، قبل الاستثمار في الأسهم التي توفر عوائد أرباح عالية ، يجب على المستثمرين تحليل ما إذا كانت أرباح الأسهم قابلة للاستمرار لفترة طويلة. يجب على المستثمرين الذين يركزون على الأسهم التي تدفع أرباحًا تقييم جودة أرباح الأسهم من خلال تحليل نسبة توزيع الأرباح الموزعة ونسبة تغطية الأرباح الموزعة والتدفقات النقدية المجانية إلى حقوق الملكية (FCFE) وصافي الديون المستحقة على الأرباح قبل تخفيض الضرائب واستهلاكها (EBITDA) نسبة.
يجب على مستثمري الدخل التحقق من قدرة الأسهم ذات العائد المرتفع على الحفاظ على أدائها على المدى الطويل من خلال تحليل نسب الأرباح المختلفة.
توزيع نسبة الارباح
يمكن حساب نسبة توزيع الأرباح على شكل أرباح سنوية للسهم (DPS) مقسومة على ربحية السهم (EPS) أو إجمالي أرباح الأسهم مقسومة على صافي الدخل. تشير نسبة توزيع أرباح الأسهم إلى جزء الأرباح السنوية لكل شركة التي تدفعها المؤسسة في شكل أرباح نقدية للسهم الواحد. كما يمكن تفسير أرباح الأسهم النقدية للسهم على أنها النسبة المئوية لصافي الدخل الذي يتم دفعه في شكل أرباح نقدية. بشكل عام ، تعتبر الشركة التي تدفع أقل من 50٪ من أرباحها في شكل أرباح ، مستقرة ، وللشركة القدرة على رفع أرباحها على المدى الطويل. ومع ذلك ، فإن الشركة التي تدفع أكثر من 50 ٪ قد لا ترفع أرباحها بقدر الشركة التي لديها نسبة أرباح أقل. بالإضافة إلى ذلك ، قد تواجه الشركات التي لديها نسب عالية من الأرباح الموزعة صعوبة في الحفاظ على أرباحها على المدى الطويل. عند تقييم نسبة توزيع أرباح الشركة ، يجب على المستثمرين فقط مقارنة نسبة دفع أرباح الشركة مع متوسط الصناعة أو الشركات المماثلة.
نسبة تغطية الأرباح
يتم احتساب نسبة تغطية الأرباح بتقسيم ربحية السهم السنوية للشركة على DPS السنوي أو قسمة صافي دخلها ناقصًا مدفوعات توزيعات الأرباح المطلوبة للمساهمين المفضلين عن طريق توزيع أرباحها المطبقة على المساهمين العاديين. تشير نسبة دفع توزيعات الأرباح إلى عدد المرات التي يمكن للشركة أن تدفع فيها توزيعات الأرباح للمساهمين المشتركين باستخدام صافي دخلها خلال فترة مالية محددة. عمومًا ، تكون نسبة تغطية الأرباح الأعلى أكثر ملاءمة. في حين أن نسبة تغطية الأرباح الموزعة ونسبة توزيع الأرباح هي مقاييس موثوقة لتقييم أسهم الأرباح الموزعة ، يجب على المستثمرين أيضًا تقييم التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية (FCFE).
التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية
تقيس نسبة FCFE مقدار النقد الذي يمكن دفعه إلى المساهمين بعد دفع جميع المصروفات والديون. يتم حساب FCFE عن طريق طرح صافي النفقات الرأسمالية ، وسداد الديون ، والتغيير في صافي رأس المال العامل من صافي الدخل وإضافة صافي الدين. يريد المستثمرون عادة أن يروا أن مدفوعات توزيعات أرباح الشركة يتم سدادها بالكامل بواسطة FCFE.
صافي الدين إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين
يتم احتساب صافي الدين إلى الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك (EBITDA) بقسمة إجمالي التزامات الشركة مطروحاً منها النقد والنقد المعادل على EBITDA. يقيس صافي الدين إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الدينى للشركة وقدرتها على الوفاء بديونها. بشكل عام ، فإن الشركة ذات النسبة الأقل ، عند قياسها مقابل متوسط الصناعة أو الشركات المماثلة ، تكون أكثر جاذبية. إذا كانت الشركة التي تدفع توزيعات الأرباح لديها نسبة عالية من صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين والتي كانت تتزايد على مدار فترات متعددة ، فإن النسبة تشير إلى أن الشركة قد تخفض توزيعات الأرباح في المستقبل.
حقيقة سريع
لا يجوز للشركة التي تدفع أكثر من 50٪ من أرباحها في شكل توزيعات أرباح أن ترفع أرباحها بقدر الشركة التي لديها نسبة أرباح أقل. وبالتالي ، يفضل المستثمرون الشركة التي تدفع أقل من أرباحها في شكل أرباح.
اعتبارات خاصة لنسب الأرباح
توفر كل نسبة رؤى قيمة فيما يتعلق بقدرة السهم على تلبية دفعات الأرباح. ومع ذلك ، يجب ألا يستخدم المستثمرون الذين يسعون لتقييم أسهم توزيعات الأرباح نسبة واحدة فقط لأنه قد تكون هناك عوامل أخرى تشير إلى أن الشركة قد تخفض توزيعات الأرباح. يجب على المستثمرين استخدام مزيج من النسب ، مثل تلك المذكورة أعلاه ، لتحسين تقييم الأسهم الموزعة.
