يقضي معظم المستثمرين القليل من الوقت في التفكير في إدارة المحافظ. يميل المستثمرون الأفراد إلى تداول محفظتهم بناءً على تدفق الأخبار والنصائح وحركة الأسعار. يستخدمون أهداف السعر ووقف الخسائر لشراء وبيع الأسهم في محافظهم الاستثمارية. هذا يميل إلى خلق الكثير من النشاط في المحفظة وهو أحد الأسباب الرئيسية لضعف أداء مستثمري التجزئة. تشير الأبحاث الأكاديمية إلى أن سوء إدارة المحافظ والتداول الزائد من بين الأسباب الرئيسية لضعف أداء المستثمرين.
التركيز على العمل ، وليس السعر
في كتابه الكلاسيكي لعام 1972 من 100 إلى 1 في البورصة ، يروي المؤلف توماس فيلبس قصة رجل أعمال باع شركاته واستثمر العائدات في سوق الأوراق المالية. وقال لفيلبس إنه كان يدفعه إلى الجنون لمشاهدة أسعار الأسهم المتذبذبة كل يوم. الأسهم التي اشتراها انخفضت والأسهم التي لم يرتفع ، وكانت التجربة برمتها تسبب له ليال بلا نوم. سأله فيلبس كيف قام بتقييم الشركات التي كان يملكها قبل أن يبيعها. قال رجل الأعمال إنه بسيط. طالما كانت المبيعات ترتفع وكانت هوامش الربح جيدة ، فقد أدرك أن العمل سيكون على ما يرام وأنه لم يسبب له مصدر قلق للحظة. لم يتمكن من رؤية سعر للشركات كل يوم ، لذلك ركز على كيفية أداء العمل وليس السعر الحالي.
اقترح فيلبس أن يدير محفظة الأسهم بنفس الطريقة من خلال التركيز على التقارير الفصلية وتقدم الأعمال وتجاهل تقلبات الأسعار اليومية. هذا من شأنه أن يسمح له بتحقيق نتائج مماثلة وراحة البال. قال رجل الأعمال إنه لا يستطيع ذلك. كانت المعلومات متاحة ، وشعر أنه مضطر للتحقق من الأسعار كل يوم. (كان هذا قبل أن تتيح لك الإنترنت والهواتف الذكية التحقق من الأسعار في كل دقيقة ، وكان مصدر المعلومات الموثوق الوحيد هو وول ستريت جورنال.) (انظر أيضًا تاريخ ربح وول ستريت ).
سيكون من الحكمة أن يدير المستثمرون محافظهم الاستثمارية بالطريقة التي اقترحها فيلبس. كل الشركات الفصلية تصدر معلوماتها المالية ، وينبغي أن يركز المستثمرون على ما يجري في الأعمال التجارية ، وبدرجة أقل على تقلب الأسعار اليومي للأسهم التي يحملونها. التركيز طويل المدى مع نشاط أقل يجب أن يؤدي إلى عوائد طويلة الأجل أعلى.
كل شيء في الأرقام
يجب على كل مستثمر ربع قراءة قراءة الأرباح من ممتلكاتهم وطرح بعض الأسئلة الأساسية. هل تنمو المبيعات؟ إذا لم يكن كذلك ، لماذا لا؟ هل الأرباح أعلى مما كانت عليه في الربع السابق وقبل 12 شهرًا؟ مرة أخرى ، إن لم يكن ، لماذا لا؟ هل أصدرت الشركة أسهم جديدة من الأسهم أم زادت مستويات الديون؟ إذا كان الأمر كذلك ، فما هو الغرض من العرض ، وكيف سيتم استخدام الأموال؟ هل هناك منتجات أو خدمات جديدة يتم إصدارها يمكن أن تؤدي إلى زيادة المبيعات وزيادة الأرباح؟ يتم الرد على جميع هذه الأسئلة في إصدار الأرباح والمكالمة الجماعية اللاحقة. يجب على المستثمرين قراءة البيان ونسخة المكالمة وطرح سلسلة من الأسئلة التي تحدد كيفية أداء الأعمال.
نظرًا لأن كل شيء آخر في البيانات المالية سينعكس في حقوق المساهمين ، من المهم تحديد ما إذا كانت القيمة الدفترية للسهم الواحد تنمو بنفس سرعة الأرباح المعلنة. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فأنت بحاجة إلى معرفة أين تذهب الأموال. إذا كان يتم إنفاقه على البحث والتطوير ، فمن المحتمل أن يكون ذلك إيجابيًا. إذا كانت تختفي إلى مصاريف إدارية وإدارية أعلى مبيعًا ، فهذه علامة حمراء تشير إلى أن الإدارة تعيد استثمار أرباحها في الشركة دون جدوى. مع مرور الوقت ، يجب أن تنمو القيمة الدفترية للسهم بالسرعة التي تحققها الأرباح على الأقل.
مسائل موقف الإدارة
يجب على المستثمرين أيضًا فحص موقف الإدارة من المساهمين. هل تدفع الشركة أرباحًا؟ هل كان يتزايد بمرور الوقت؟ هل أسهم إعادة شراء الأسهم تزيد من قيمة الأسهم المتبقية؟ هل يفعلون ذلك بتقييمات معقولة ، أم أنهم يشترون أسهمًا مقيمة بأعلى من قيمتها الحقيقية لتضخيم أرباح السهم مؤقتًا؟ إذا كانوا يعيدون شراء أسهم الأسهم ، فهل عدد الأسهم القائمة ، أم أنه يقابله خيارات الأسهم ومنح الأسهم للإدارة؟ هل يقوم أي من المسؤولين والمديرين بإجراء عمليات شراء أو بيع للسوق المفتوحة حول الأسعار الحالية؟ يمكن أن يكون موقف الإدارة تجاه المساهمين وملكيتهم ونشاطهم التجاري للشركة التي يملكونها عاملاً هامًا في النظر في الأداء المستقبلي للشركة وسعر السهم. (انظر أيضا الحصول على صعبة على الإدارة النفخة .)
التركيز على الملكية طويلة الأجل للأعمال التجارية الجيدة
بدلاً من التركيز على أهداف السعر التعسفية وحركة السوق اليومية ، يجب على المستثمرين التفكير في كيفية أداء الأعمال التجارية نفسها. إذا كانت الشركة تنمو وكانت هوامش الربح مستقرة ، فيمكنك الاحتفاظ بالسهم بشكل مريح. إذا كانت الشركة في حالة جيدة وكان السهم قد انخفض ، فقد ترغب في شراء المزيد من الأسهم. ومع ذلك ، إذا كان العمل يواجه صعوبات ولم تجد أي سبب وجيه للتحسن في أي وقت قريب ، فعندئذ حان الوقت للتفكير في بيع الأسهم بغض النظر عن حركة السعر الحالية.
الخط السفلي
التركيز على العمل نفسه بدلاً من سعر السهم سيؤدي إلى ملكية طويلة الأجل وخفض تكاليف المعاملات. يتم توفير المال الحقيقي في الأسهم من قبل هؤلاء المستثمرين الصبور الذين يرون أن حيازتهم ملكية لشركة تجارية ويملكون أسهمهم طالما أن العمل جيد.
