تشير البيانات التاريخية إلى أنه من سنة إلى أخرى ، تتفوق بعض عوامل الاستثمار الفردية في حين يتخلف البعض الآخر. هذا السيناريو معروض في عام 2017 ، حيث تحقق أسهم النمو والزخم عائدات رائعة في حين أن أسماء القيمة متخلفة. لكن في عالم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، فإن شعبية بعض الصناديق ذات العوامل لا تشير دائمًا إلى الأداء من عام لآخر أو إلى عام. بين الصناديق المتداولة في البورصة القائمة على العوامل ، والتي تندرج ضمن نطاق النسخة التجريبية الذكية ، تشير الأصول تحت المجاميع الإدارية إلى أن المستثمرين يحبون صناديق القيمة ، في حين يظل العديد منهم متخوفين من تبني صناديق الاستثمار المتداولة مدفوعة بالزخم.
انظر فقط إلى الفجوة بين iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) و Vanguard Value ETF (VTV). يبلغ عمر MTUM أربعة أعوام ونصف العام مع أصول تحت الإدارة بقيمة 4.1 مليار دولار ، مما يجعلها أكبر قوة دفع ETF مخصصة. على الرغم من أنها أكبر سناً ، فإن VTV هي موطن لأصول ضخمة تحت الإدارة بقيمة 32.4 مليار دولار (اعتبارًا من 31 أغسطس) ، مما يجعلها ليس فقط أكبر صناديق الاستثمار المتداولة ETF ولكن أيضًا أكبر صندوق بيتا ذكي.
من عام حتى الآن ، ارتفع MTUM بنسبة 29.1 ٪ مقارنة مع 10.7 ٪ ل VTV ، ولكن العديد من المستثمرين يتجنبون عامل الزخم والأموال ذات الصلة. وقال مايكل باتنيك: "الزخم كعامل لا يزال مستبعداً من جانب معظم وول ستريت. فهناك مئات المليارات من الدولارات المستثمرة في استراتيجيات القيمة ، لكن الزخم الأكبر لمؤسسة التدريب الأوروبية به 4 مليارات دولار فقط ، مع 500 مليون دولار في الأكبر التالي". في مذكرة حديثة. "أعتقد أنه من الصعب بيع فكرة أن الأسعار المرتفعة تجتذب المشترين وتراجع الأسعار تجتذب البائعين."
ربما يكون لدى بعض المستثمرين في أذهانهم أن الزخم يمكن أن يتلاشى. في الواقع ، يمكن أن يكون الأمر كذلك ، ولكن منذ وصوله إلى السوق في أبريل 2013 ، عادت MTUM إلى ما يقرب من 102 ٪ مقارنة بنحو 72 ٪ لتلفزيون VTV. مما يجعل هذه الفجوة أكثر إثارة للدهشة حقيقة أن تقلب MTUM السنوي خلال تلك الفترة هو 100 نقطة أساس فقط من VTV. علاوة على ذلك ، يبلغ الحد الأقصى لسحب MTUM منذ الوصول إلى السوق 40 نقطة أساس أقل من VTV.
قد تفسر مفاهيم المستثمرين المسبقة حول الزخم أيضًا لماذا قد لا تكون صناديق الاستثمار المتداولة مثل MTUM كبيرة مثل صناديق القيمة القابلة للمقارنة. تبديد هذه المفاهيم هو قضية أخرى. ويضيف باتنيك: "حتى لو تغيرت تفضيلات المستثمر ، وانتعشت شعبية الزخم ، فإن فكرة أن قطيع المستثمرين راسخ في الحمض النووي الخاص بنا إلى درجة أنه قد يكون العامل الوحيد الذي لا يمكن استبعاده".
