ما هو الشحن؟
Forwardation هو مصطلح يستخدم في تسعير العقود الآجلة حيث يكون سعر العقود الآجلة للسلعة أو العملة أعلى من السعر الحالي الذي يطلق عليه السعر الفوري أو سعر التسليم الفوري.
العقد المستقبلي هو اتفاق قانوني لشراء أو بيع سلعة أو أصل معين بسعر محدد مسبقًا في وقت محدد في المستقبل. يتم توحيد العقود الآجلة للجودة والكمية لتسهيل التداول في البورصة الآجلة.
يتم استخدام العقود الآجلة و "العقود الآجلة" بالتبادل. على سبيل المثال ، قد تسمع مستثمرًا يقول إنه اشترى العقود المستقبلية للنفط ، مما يعني أنه اشترى عقدًا آجلًا للنفط.
فهم الشحن
إن السعر الأعلى لعقد آجل مقابل السعر الفوري اليوم له ما يبرره وتقدير للتكاليف الإضافية لتسليم السلعة وتأمينها وتخزينها.
إعادة التوجيه تعني أن أسعار السلعة أقل اليوم من أسعار العقود التي تنضج في المستقبل. بمعنى آخر ، إعادة التوجيه تعني أن هناك منحنى للأمام المائل إلى الأعلى. يسمى مصطلح إعادة التوجيه أيضًا contango.
على العكس ، إذا كانت الأسعار مرتفعة اليوم (السعر الفوري) مقابل أسعار العقود الآجلة ، فسيتم قلب المنحنى الأمامي ، والذي يسمى التخلف.
بمرور الوقت ، يتلقى السوق باستمرار معلومات جديدة ، والتي تسبب تقلبات في الأسعار الفورية للسلع بالإضافة إلى تعديلات على السعر الفوري المستقبلي المتوقع - وهو السعر المستقبلي الأكثر عقلانية - لعقد مستقبلي.
المزيد من المعلومات عادة ما يكون لها تأثير الاكتئاب أو خفض سعر العقود الآجلة. يأخذ السوق المتداول هذه المتغيرات في الاعتبار لتحديد سعر العقود الآجلة ؛ ومع ذلك ، فإن السعر الفوري الفعلي غالباً ما ينحرف عن السعر المتوقع.
الماخذ الرئيسية
- الشحن هو عندما يكون السعر الحالي للسلعة أو العملة أقل من سعر العقود الآجلة. نظرًا لأن إعادة التوجيه تعني أن أسعار العقود المستقبلية أعلى من أسعار اليوم ، يحدث منحنى للأمام منحدر إلى أعلى. إعادة التوجيه لها ما يبررها وتقدير للتكاليف الإضافية للتسليم والتأمين وتخزين السلع.
العالم الحقيقي مثال على التوجيه
تستخدم شركة تصنيع البلاستيك النفط في صنع منتجاتها وتحتاج إلى شراء النفط لمدة 12 شهرًا. قد ترغب الشركة المصنعة في استخدام العقود المستقبلية لتأمين سعر لشراء النفط. سوف تتلقى الشركة المصنعة النفط عندما ينتهي العقد الآجل خلال 12 شهرًا.
مع العقد المستقبلي ، تعرف الشركة المُصنّعة مسبقًا السعر الذي ستدفعه مقابل النفط (سعر العقد المستقبلي) ، وهم يعلمون أنهم سيستلمون النفط بمجرد انتهاء العقد.
على سبيل المثال ، تحتاج الشركة المصنعة إلى مليون برميل من النفط خلال العام المقبل ، والتي ستكون جاهزة للتسليم في غضون 12 شهرًا. الشركة المصنعة يمكن أن تنتظر ودفع ثمن النفط سنة واحدة من اليوم. ومع ذلك ، فهم لا يعرفون سعر النفط خلال 12 شهرًا. بالنظر إلى تقلب أسعار النفط ، قد يكون سعر السوق في ذلك الوقت مختلفًا تمامًا عن السعر الحالي.
افترض أن السعر الحالي هو 75 دولارًا للبرميل والعقد الآجل عند 85 دولارًا للتسوية لمدة عام. سيكون السعر الصعودي المنحدر للنفط مثالا على الشحن.
إذا اعتقدت الشركة المصنعة أن سعر النفط سيكون أقل من عام واحد من الآن ، فقد يختارون عدم قفل سعر الآن. إذا اعتقدت الشركة المصنعة أن النفط سيكون أعلى من 85 دولارًا بعد عام من الآن ، فبإمكانها حجز سعر شراء مضمون من خلال الدخول في عقد مستقبلي.
الشحن وأسعار السوق
يمكن استخدام العقود المستقبلية للتحوط ضد التقلبات في السلعة أو العملة. ومع ذلك ، لمجرد أن سعر العقود الآجلة يحتوي على سعر أعلى من السعر الفوري اليوم لا يعني أن السعر الفوري للسلعة سيرتفع في المستقبل لمطابقة سعر عقد العقود الآجلة اليوم. وبعبارة أخرى ، فإن السعر الحالي لعقد العقود الآجلة لمدة عام ليس بالضرورة مؤشرا للمكان الذي ستكون فيه الأسعار في 12 شهرا.
بطبيعة الحال ، تجار التجزئة ومديري المحافظ لا يهتمون بتسليم أو استلام الأصول الأساسية. ليس لدى تاجر التجزئة حاجة كبيرة لاستلام 1000 برميل من النفط ، لكن قد يكونون مهتمين بالحصول على ربح من تحركات أسعار النفط. عند تسوية العقد المستقبلي ، قد يقوم متداول التجزئة بالتعويض عن العقد أو الاسترخاء في المركز لتحقيق مكسب أو خسارة.
