صناديق الاستثمار هي ما يعادل الاستثمار من عشاء المجمدة. بدلاً من المرور عبر مشاحنات المشي في ممرات السوبرماركت ، واختيار المكونات الفردية ، وتعبئتها في المنزل ، ثم طهي وجبة ، يمكنك شراء عشاء متجمد والحصول على كل ما تريده في حزمة واحدة مريحة. ومع ذلك ، تمامًا كما لا نتوقع أن يكون حفل العشاء المجمد من هونغ كونغ أو بلجيكا هو نفس العشاء من السوبر ماركت المحلي ، لا يمكننا أن نتوقع أن تبدو صناديق الاستثمار المشتركة الأجنبية كما هي في الولايات المتحدة.
يقع الصندوق المشترك في أوروبا تحت بيئة تنظيمية مختلفة عن الصندوق المعتمد لحسابات الاستثمار في هونغ كونغ. لكل دولة قواعدها و "أذواقها" الخاصة بكيفية إنشاء صندوق مشترك ، ومن المهم أن نفهم كيف تشكل هذه اللوائح الأموال من كل بلد. ستقدم هذه المقالة جولة سريعة لصناديق الاستثمار ومنظميها حول العالم.
الصندوق المشترك هو وسيلة للأفراد لاستثمار أموالهم في سوق الأسهم أو السندات. إنها مثالية للمستثمر الفردي ذي الأموال المحدودة ، حيث يمكنه الوصول إلى مزايا التنويع على الرغم من أنه قد يكون لديه مبلغ متواضع للاستثمار. بالعودة إلى مثال العشاء المجمد ، من الغالي وغير المريح شراء جميع المكونات بشكل منفصل لتناول وجبة كاملة ؛ الراحة وتوفير التكاليف هي السبب في وجود صناديق الاستثمار المشترك والعشاء المجمد. لا يتعين على المستثمرين اتخاذ قرارات بشأن الأسهم الفردية المراد شراؤها ، بل يقررون ببساطة ما هي الحافظة التي تناسبهم.
يمكنك شراء صندوق من بلد آخر؟
الصندوق المشترك من بلد آخر ليس هو نفسه صندوق عالمي أو صندوق دولي. يستثمر الصندوق العالمي في الأصول من جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك بلد المستثمر الأصلي. وفي الوقت نفسه ، يشمل الصندوق الدولي العالم بأسره باستثناء بلد المستثمر الأصلي. لا يزال يتعين تسجيل كلا الصندوقين في البورصة قبل أن يتمكن المستثمرون الأمريكيون من شرائها.
السمات المشتركة لجميع صناديق الاستثمار
قبل أن نتمكن من الخوض في الاختلافات ، من المهم أولاً وصف بعض حقائق صناديق الاستثمار المشتركة الأساسية. تجمع جميع صناديق الاستثمار المشتركة الودائع الأصغر العديدة للمستثمرين الأفراد حتى يتمكنوا من القيام بعمليات شراء كبيرة في الأسهم أو السندات. تتوفر معظم صناديق الاستثمار المشتركة لكل من عملاء التجزئة (المستثمرين الأفراد) والعملاء المؤسسيين (الشركات الكبيرة والمؤسسات ، إلخ). عادة ما يكون هناك مجموعة واسعة من الصناديق ، حسب الشركة والأناقة في كل بلد ، بما في ذلك مجموعة متنوعة جيدة من الأسهم والسندات وأسواق المال والصناديق المتوازنة (مزيج من الأسهم والسندات في نفس الصندوق).
هناك قاسم مشترك آخر بين صناديق الاستثمار في جميع أنحاء العالم وهو أن كل اقتصاد رئيسي لديه قواعد محددة تتعلق بتسجيل وتسويق وبيع الأموال. صناعة الصناديق المشتركة هي مساحة منظمة للغاية ، ولكن هذه اللوائح تختلف باختلاف البلد أو المنطقة. اللوائح المعمول بها لحماية المستهلك. هذا يساعد على ضمان أن مديري الأصول يبقون مصالح المستثمر أعلى من مصالحهم ، وأن المستثمر لا يستفيد منها. من المهم جدًا أن يشعر المستثمر بالثقة في أن السلطة المناسبة تراقب الصناعة ككل حتى يعهدوا إلى مدخراتهم في صندوق مشترك. إذا افتقر المستثمرون إلى الثقة ، فمن المحتمل أن تتعثر الصناعة.
الاختلافات حول العالم
تختلف صناديق الاستثمار المتاحة للاستثمار وفقًا للمكان الذي يقع فيه المستثمر. دعونا نلقي نظرة على بعض المنظمين واللوائح لنرى كيف تشكل القواعد الأموال.
سوق الولايات المتحدة
يجب أن تكون جميع صناديق الاستثمار المشتركة التي يتم تسويقها لمستثمري التجزئة الأمريكيين مسجلة لدى المجلس الأعلى للتعليم ويجب أن تلتزم بالقواعد المنصوص عليها في قانون شركة الاستثمار لعام 1940 ، والذي يشار إليه عادة باسم قانون الأربعينيات. بعض القواعد بموجب قانون الأربعينيات تتناول قضايا التنويع. على وجه التحديد ، يحد القسم 12 من حجم أصول الصندوق التي يمكن استثمارها في شركات الاستثمار الأخرى. بمعنى آخر ، تمنع القاعدة الصندوق المشترك من تركيز الكثير من ممتلكاته في أسهم شركة استثمار.
هناك قاعدة أخرى ، 35 د -1 ، يشار إليها عادة باسم "اختبار الاسم" ، وتتأكد من أن معظم (80٪) حيازات الصندوق المشترك تعكس اسم الصندوق ونشرة الإصدار. لذلك ، إذا أطلق الصندوق على نفسه اسم "صندوق الأسهم الدولية" ، فإن 80٪ من ممتلكاته يجب أن تكون أسهمًا ، ويجب أن تكون أسهمًا دولية .
الاتحاد الأوروبي
تخضع صناديق الاستثمار المصرح بها للبيع في أوروبا للوائح الصادرة عن التعهدات الخاصة بالاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل أو UCITS. يسمى أحدث تكرار للقواعد UCITS III ، والذي يختلف عن القواعد السابقة من خلال إيلاء المزيد من الاهتمام لمراقبة مخاطر المواقف المشتقة. تغطي القواعد العديد من المجالات ، ولكن مثل قانون الأربعينيات ، يتعامل البعض مع التأكد من أن الصندوق لا يركز ممتلكاته لضمان التنويع.
لتسويق أموالك في جميع البلدان الأعضاء في الاتحاد الأوروبي ، فأنت بحاجة فقط إلى تسجيل أموالك في بلد أوروبي واحد تحت سلطة المنظم المالي لذلك البلد. على سبيل المثال ، في أيرلندا ، هي هيئة تنظيم الخدمات المالية الأيرلندية. بدورها ، فإن IFSRA هو جزء من لجنة المنظمين الأوروبيين للأوراق المالية ، والتي تتولى تنسيق هيئات تنظيم الأوراق المالية في جميع دول الاتحاد الأوروبي.
سوق هونغ كونغ
قواعد هونغ كونغ هي الأكثر تقييدًا. هناك نوعان من هيئات إدارة الصناديق في سوق هونغ كونغ: هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) و MPFSA. قواعد SFC أوسع وليست محددة أو مقيدة مثل القواعد المنصوص عليها في MPFSA. أنها تنطبق على جميع الصناديق التي يتم تسويقها في هونغ كونغ ، بغض النظر عن نوع صناديق الاستثمار المشتركة. في المقابل ، لا تحكم MPFSA سوى الأموال التي يتم تسويقها للاستخدام في حسابات التقاعد الخاصة بسكانها. هذا يعني أن الأموال المناسبة للاستثمار في حسابات التقاعد لديها هيئات تنظيمية للقلق - يجب أن تلتزم بكل من قواعد SFC و MPFSA. ومع ذلك ، نظرًا لأن MPFSArules أكثر تقييدًا من قواعد SFC ، يمكن لمديري الصناديق عادة التركيز على قواعد MPFSA ، مع العلم أن الامتثال لهذه القواعد سوف يضمن عادة الامتثال للقواعد الأوسع أيضًا.
تعتبر قواعد MPFSA أكثر تقييدًا جزئيًا لأن السلطة تريد التأكد من حماية بيض العش من سكانها وعدم استثمارهم في أموال ذات طبيعة مضاربة. تأخذ MPFSA الامتثال لقواعدها على محمل الجد. تتعامل بعض القواعد الأكثر تقييدًا مع الأوراق المالية غير المصنفة أو الأقل من الاستثمار والأوراق المالية والأوراق المالية غير المدرجة. تتطلب MPFSA أن تقوم صناديق السندات المتبادلة ببيع سندات تم تخفيض تصنيفها إلى ما دون درجة الاستثمار ، حتى لو كانت درجة الاستثمار في وقت الشراء. تركز القواعد أيضًا على التبادلات المعتمدة. تقدم MPFSA قائمتها الخاصة للبورصات المعتمدة. لا يجوز تخصيص أكثر من 10٪ من الأوراق المالية لصناديق الاستثمار المشترك لاحتواء الأسهم غير المدرجة في أحد هذه البورصات المعتمدة.
أسواق أخرى
الأسواق الأخرى غير المذكورة أعلاه ، لها هيكلها ولوائحها. في كندا ، على سبيل المثال ، تخضع صناديق الاستثمار المشتركة لقوانين الأوراق المالية الإقليمية وكذلك القواعد الوطنية المعروفة باسم NI 81-102. NI تعني "الصك الوطني". على سبيل المثال ، يجب تسجيل التجار الذين يبيعون الصناديق الاستثمارية لدى منظم الأوراق المالية في منطقتهم ، في حين يجب أن يضمن مدير أصول الصندوق المشترك أن الصندوق الذي يديره يلتزم بقواعد NI 81-102.
هناك سوق آخر يفتح حاليًا لمديري الصناديق الخارجيين وهو تايوان. في تايوان ، الجهة الرقابية هي لجنة الإشراف المالي (FSC). لا يوجد سوى حوالي 20 قاعدة خاصة بصناديق الاستثمار المشتركة التي يتم تسويقها في تايوان ، ولكن هذا لا يزال سوقًا متطورًا.
الخط السفلي
فهم الاختلافات بين المنظمين المالي مهم جدا لمدير الصندوق المشترك. قد يكون لدى المدير أموال مختلفة مسجلة بين هذه البيئات التنظيمية المختلفة ، وعليهم التأكد من أنهم يفهمون ما يمكنهم وما لا يمكنهم فعله في كل بلد. يمكن أن يؤدي خرق القاعدة ، وخاصةً القاعدة الكبرى ، إلى منح الصندوق ومديره سمعة سيئة أو غرامة مالية أو كليهما.
