ماذا يعني معدل سعر المزاد؟
أمان سعر المزاد (ARS) هو ضمان للديون يباع من خلال مزاد هولندي. يباع سعر الفائدة بالمزاد العلني بسعر فائدة يمسح السوق بأقل عائد ممكن. هذا يضمن أن جميع مقدمي العروض في ARS يحصلون على نفس العائد من قضية الديون.
تتم إعادة تعيين سعر الفائدة على ARS بشكل دوري خلال كل مزاد.
فهم أمان سعر المزاد (ARS)
يمكن لمصدري البلديات والشركات الذين يسعون إلى رفع الديون بتكلفة منخفضة والبحث عن مرونة المعدلات المتغيرة أن يسلكوا طريق الأوراق المالية بسعر المزاد (ARS). الأوراق المالية بسعر المزاد هي إصدارات ديون متوسطة وطويلة الأجل تحدد فيها أسعار الفائدة من خلال عملية مزاد هولندية. ARS ، بطريقة ما ، يتصرف كما لو كانت مشكلة قصيرة الأجل حيث يتم إعادة تعيين أسعار الفائدة كل شهر تقريبًا. المزاد الهولندي هو عبارة عن هيكل مزاد علني للعامة يتم فيه تحديد سعر العرض بعد تلقي جميع العروض وتحديد أعلى سعر يمكن بيع إجمالي العروض به.
قبل المزاد ، ناقش السماسرة نطاق أسعار ARS المحتملة مع عملائهم. هذه المناقشة ، التي يشار إليها باسم "الحديث عن الأسعار" ، تمنح العملاء أساسًا لأسعار محتملة ، ولكن المستثمرين أحرار في تقديم عروض خارج هذا النطاق. يدخل المستثمرون في عملية تقديم عطاءات تنافسية من خلال تقديم عطاءات تحدد عدد الأسهم ، بالفئات 25000 دولار ، التي يرغبون في شرائها وبأقل سعر فائدة يكونون على استعداد لقبوله من السندات. يتم قبول العطاءات حتى الموعد النهائي الذي يقوم بعده وكيل المزاد بحساب معدل المقاصة بناءً على العطاءات المقدمة. سعر المقاصة هو سعر الفائدة الذي سيتم دفعه على الأوراق المالية حتى المزاد المقبل. إذا كان سعر عرض المستثمر أقل من سعر المقاصة ، فسيتلقى المستثمر كل أو جزء من عرضه المطلوب. لن يتم ملء العطاءات الموضوعة فوق معدل المقاصة.
تُعقد مزادات ARS كل سبعة أو 28 أو 35 يومًا ، حيث يتم إعادة تعيين الأسعار. يتم دفع الكوبونات إما بعد فترة وجيزة من انتهاء كل فترة مزاد ويتم تسوية العائد أو كل ثلاثة أشهر. يتم جذب المستثمرين إلى هذه الأوراق المالية بسبب التصنيف الائتماني العالي بالإضافة إلى إعفائهم من الضرائب الفيدرالية والضريبية والمحلية. يوفر ARS أيضًا عائدًا بعد الضريبة أعلى قليلاً من أدوات سوق المال نظرًا لتعقيدها مع زيادة المخاطرة.
في عام 2008 ، فشل سوق مزاد ARS عندما رفضت البنوك الاستثمارية الأربعة الرئيسية في السوق - Citigroup و UBS AG و Morgan Stanley و Merrill Lynch - العمل كمزايدين للملاذ الأخير كما فعلوا عادةً بسبب مخاوف السيولة. قاد الوسطاء الذين باعوا هذه الأوراق المالية نيابة عن المصدرين المشترين إلى الاعتقاد بأنها كانت سائلة. عندما ظهر الجانب السلبي من ARS ، جذبت المزادات عددًا قليلاً جدًا من مقدمي العروض لتحديد سعر المقاصة ، مما أدى إلى عجز حاملي ARS عن بيع استثماراتهم طويلة الأجل التي تحولت إلى سيولة. في الواقع ، لم يعد سوق الأوراق المالية بسعر المزاد قائما.
