ما هو التآزر؟
التآزر هو مفهوم أن القيمة والأداء المشترك لشركتين ستكون أكبر من مجموع الأجزاء الفردية المنفصلة. التآزر هو المصطلح الأكثر استخدامًا في سياق عمليات الدمج والاستحواذ (M&A). التآزر ، أو المنفعة المالية المحتملة التي تحققت من خلال الجمع بين الشركات ، غالبًا ما تكون قوة دافعة وراء الاندماج.
الماخذ الرئيسية
- التآزر هو مفهوم أن قيمة وأداء الشركتين مجتمعتين ستكون أكبر من مجموع الأجزاء المنفصلة المنفصلة. إذا تمكنت شركتان من الاندماج لخلق قدر أكبر من الكفاءة أو الحجم ، فإن النتيجة هي ما يشار إليه أحيانًا باسم دمج التآزر. يمكن أن يُعزى التآزر المتوقع الذي تم تحقيقه من خلال عملية الدمج إلى عدة عوامل ، مثل زيادة الإيرادات أو الجمع بين المواهب والتكنولوجيا أو خفض التكلفة.
التعاضد
فهم التآزر
تتم عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) بهدف تحسين الأداء المالي للشركة للمساهمين. يمكن دمج شركتين تجاريتين لتشكيل شركة واحدة قادرة على إنتاج إيرادات أكثر مما كان يمكن أن تكون قادرة على تحقيقه بشكل مستقل ، أو لإنشاء شركة واحدة قادرة على القضاء على العمليات الزائدة عن الحاجة أو تبسيطها ، مما يؤدي إلى تخفيض كبير في التكاليف. بسبب هذا المبدأ ، يتم فحص التآزر المحتمل خلال عملية الاندماج والشراء. إذا تمكنت شركتان من الاندماج لخلق قدر أكبر من الكفاءة أو الحجم ، فإن النتيجة هي ما يشار إليه أحيانًا باسم دمج التآزر.
سيستفيد المساهمون في حالة ارتفاع سعر سهم الشركة بعد الاندماج بسبب التأثير التآزري للصفقة. يمكن أن يُعزى التآزر المتوقع الذي تم تحقيقه من خلال عملية الدمج إلى عدة عوامل ، مثل زيادة الإيرادات أو الجمع بين المواهب والتكنولوجيا أو خفض التكلفة.
على سبيل المثال ، عندما استحوذت شركة Proctor & Gamble Company على Gillette في عام 2005 ، أشار بيان صحفي لشركة P&G إلى أن "الزيادات في أهداف نمو الشركة مدفوعة بفرص التآزر التي تم تحديدها من مجموعة P&G / Gillette. تستمر الشركة في توقع تآزر التكلفة بحوالي من 1 إلى 1.2 مليار دولار… وزيادة في معدل المبيعات السنوية بحوالي 750 مليون دولار بحلول عام 2008. " في نفس البيان الصحفي ، صرح رئيس شركة بروكتر آند جامبل ، الرئيس والمدير التنفيذي إيه جي لافلي ، "… نحن قادة الصناعة لوحدنا ، وسنكون أقوى وحتى أفضل معًا". هذه هي الفكرة الكامنة وراء التآزر - أنه من خلال الجمع بين شركتين ، تكون النتائج المالية أكبر مما كان يمكن لأي منهما تحقيقه بمفرده.
بالإضافة إلى الاندماج مع شركة أخرى ، قد تحاول الشركة أيضًا إنشاء تآزر من خلال الجمع بين المنتجات أو الأسواق. على سبيل المثال ، قد تقرر شركة البيع بالتجزئة التي تبيع الملابس بيع المنتجات عبر تقديم ملحقات ، مثل المجوهرات أو الأحزمة ، لزيادة الإيرادات.
يمكن للشركة أيضًا تحقيق التآزر من خلال إنشاء مجموعات عمل متعددة التخصصات ، حيث يجلب معه كل عضو في الفريق مجموعة أو تجربة فريدة من نوعها. على سبيل المثال ، قد يتكون فريق تطوير المنتج من خبراء التسويق والمحللين وخبراء البحث والتطوير. يمكن أن يؤدي تكوين الفريق إلى زيادة السعة وسير العمل ، وفي نهاية المطاف ، منتج أفضل مما يمكن أن ينتجه جميع أعضاء الفريق إذا عملوا بشكل منفصل.
يمكن أن يكون التآزر سالبًا. يتم اشتقاق التآزر السلبي عندما تكون قيمة الكيانات المدمجة أقل من قيمة كل كيان إذا كان يعمل بمفرده. قد ينتج عن ذلك إذا واجهت الشركات المدمجة مشاكل ناجمة عن أنماط قيادة وثقافات مختلفة تمامًا عن الشركة.
ينعكس التآزر على الميزانية العمومية للشركة من خلال حساب الشهرة. الشهرة هي أحد الأصول غير الملموسة التي تمثل الجزء من قيمة الأعمال التي لا يمكن عزوها إلى الأصول التجارية الأخرى. قد لا يكون للتآزر بالضرورة قيمة نقدية ولكن يمكن أن يقلل من تكاليف المبيعات ويزيد من هامش الربح أو النمو في المستقبل. من أجل أن يكون للتآزر تأثير على القيمة ، يجب أن ينتج تدفقات نقدية أعلى من الأصول القائمة ، أو معدلات نمو أعلى متوقعة ، أو فترات نمو أطول ، أو تكلفة رأس مال أقل.
