ما هو العائد
يشير "العائد" إلى الأرباح المتحققة والمحققة على الاستثمار خلال فترة زمنية محددة ، ويتم التعبير عنها من حيث النسبة المئوية بناءً على المبلغ المستثمر أو على القيمة السوقية الحالية أو على القيمة الاسمية للأوراق المالية. ويشمل الفائدة المكتسبة أو الأرباح الموزعة من الاحتفاظ بسندات مالية معينة. وفقًا لطبيعة وتقييم الأوراق المالية (الثابتة / المتقلبة) ، يمكن تصنيف العوائد على أنها معروفة أو متوقعة.
صيغة للعائد
العائد هو مقياس التدفق النقدي الذي يحصل عليه المستثمر بالمبلغ المستثمر في ورقة مالية. يتم حسابه في الغالب على أساس سنوي ، على الرغم من استخدام اختلافات أخرى مثل العوائد الفصلية والشهرية. لا ينبغي الخلط بين العائد وإجمالي العائد ، وهو مقياس أشمل لعائد الاستثمار.
مقدمة لتوزيع الأرباح
على سبيل المثال ، يمكن أن تأتي المكاسب من استثمارات الأسهم في شكلين. أولاً ، يمكن أن يكون ذلك من حيث ارتفاع الأسعار ، مثل قيام المستثمر بشراء سهم بقيمة 100 دولار للسهم وبعد عام يرتفع سعر السهم إلى 120 دولار. ثانيًا ، قد يدفع السهم أرباحًا ، على سبيل المثال 2 دولار للسهم الواحد ، خلال العام. العائد الكلي هو ارتفاع سعر السهم بالإضافة إلى أي أرباح مدفوعة ، مقسومة على السعر الأصلي للسهم.
في المثال أعلاه ، سيكون إجمالي العائد
إجمالي العائد = (زيادة السعر + توزيعات الأرباح المدفوعة) / سعر الشراء
= (20 دولار + 2 دولار) / 100 دولار = 0.22 = 22 ٪
ومع ذلك ، لا يتضمن العائد الاختلافات التي لوحظت في سعر الورقة المالية - مثل التغييرات في سعر السهم من 100 دولار إلى 120 دولارًا - حيث يختلف العائد عن إجمالي العائد. العائد هو جزء من إجمالي العائد الناتج عن الاستثمار في وعقد الأوراق المالية على مدى عام. الصيغة العامة لحساب العائد هي:
العائد = صافي العائد المحقق / المبلغ الرئيسي
قد يختلف المبلغ الرئيسي حسب نوع العائد الذي يتم حسابه أو الاستثمار قيد الدراسة.
أنواع وأمثلة من الغلة
يمكن أن تختلف العوائد بناءً على الأوراق المالية المستثمرة ومدة الاستثمار ومبلغ العائد.
العائد على استثمارات الأسهم
بالنسبة للاستثمارات القائمة على الأسهم ، يتم استخدام نوعين من العوائد بشكل شائع.
عند حسابها استنادًا إلى سعر الشراء ، يُسمى العائد العائد على التكلفة (YOC) ، أو عائد التكلفة ، ويُحسب على النحو التالي:
تكلفة العائد = (زيادة السعر + توزيعات الأرباح المدفوعة) / سعر الشراء
في المثال المذكور أعلاه ، حقق المستثمر ربحًا قدره 20 دولارًا (120 - 100 دولار) ناتج عن ارتفاع الأسعار ، واكتسب أيضًا دولارين من أرباح الأسهم التي دفعتها الشركة. لذلك ، يصل عائد التكلفة إلى (20 دولار + 2 دولار) / 100 دولار = 0.22 = 22 ٪.
ومع ذلك ، قد يرغب العديد من المستثمرين في حساب العائد بناءً على سعر السوق الحالي ، بدلاً من سعر الشراء. يشار إلى عامل الغلة هذا بأنه العائد الحالي ويتم حسابه كـ ،
العائد الحالي = (زيادة السعر + توزيعات الأرباح المدفوعة) / السعر الحالي
في المثال أعلاه ، يصل العائد الحالي إلى (20 دولار + 2 دولار) / 120 دولار = 0.1833 = 18.33٪.
عندما يزيد سعر سهم الشركة ، ينخفض العائد الحالي بسبب العلاقة العكسية بين العائد وسعر السهم.
العائد على استثمارات السندات
يمكن حساب العائد على السندات التي تدفع فائدة سنوية بطريقة مباشرة ويسمى العائد الاسمي.
على سبيل المثال ، إذا كان هناك سندات خزانة بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار تستحق في عام واحد وتدفع فائدة سنوية بنسبة 5 ٪ ، يتم حساب العائد الخاص بها عن طريق:
العائد الاسمي = (الفائدة السنوية المكتسبة / القيمة الاسمية للسندات)
= 50 دولارًا / 1000 دولار = 0.05 = 5٪
ومع ذلك ، فإن العائد على سند سعر الفائدة العائم ، والذي يدفع فائدة متغيرة على مدى فترة ولايته ، سيتغير على مدى عمر السند اعتمادا على سعر الفائدة المطبق بشروط مختلفة. إذا كان هناك سند يدفع فائدة على أساس القول ، (عائد سندات الخزانة 10 سنوات + 2 ٪) ، فإن فائدتها المطبقة ستكون 3 ٪ عندما يكون عائد سندات الخزانة 10 سنوات 1 ٪ ، وسوف يتغير إلى 4 ٪ إذا زيادة عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 2٪ بعد بضعة أشهر.
وبالمثل ، فإن الفائدة المكتسبة على سند مرتبط بالمؤشر ، والذي تم تعديل مدفوعات الفائدة الخاصة به لمؤشر ، مثل مؤشر التضخم لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، سوف تتغير مع التقلبات في قيمة المؤشر.
العائد حتى الاستحقاق (YTM) هو مقياس خاص لإجمالي العائد المتوقع على السند كل عام إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى الاستحقاق. وهو يختلف عن العائد الاسمي ، والذي يتم حسابه عادة على أساس سنوي ، ويخضع للتغيير مع كل سنة تمر. من ناحية أخرى ، YTM هو متوسط العائد المتوقع في السنة ويتوقع أن تظل القيمة ثابتة طوال فترة الحجز حتى تاريخ استحقاق السند.
العائد إلى الأسوأ (YTW) هو مقياس لأدنى عائد محتمل يمكن استلامه على سند دون احتمال تخلف المصدر عن السداد. يشير YTW إلى أسوأ السيناريوهات على السند من خلال حساب العائد الذي يتم استلامه إذا كان المصدر يستخدم أحكامًا تشمل الدفع المسبق أو معاودة الاتصال أو غرق الأموال. يشكل هذا العائد مقياسًا مهمًا للمخاطر ويضمن تلبية بعض متطلبات الدخل حتى في أسوأ السيناريوهات.
عائد الاستدعاء (YTC) هو مقياس مرتبط بالسند القابل للاستدعاء - فئة خاصة من السندات التي يمكن للمصدر استردادها قبل استحقاقها - ويشير YTC إلى عائد السند في وقت تاريخ الاستدعاء. يتم تحديد هذه القيمة عن طريق مدفوعات الفائدة للسند ، وسعر السوق والمدة حتى تاريخ الاستدعاء حيث تحدد هذه الفترة مبلغ الفائدة.
السندات البلدية ، وهي سندات تصدرها ولاية أو بلدية أو مقاطعة لتمويل نفقاتها الرأسمالية وغالبًا ما تكون غير خاضعة للضريبة ، لها أيضًا عائد معادل للضريبة (TEY). TEY هو العائد قبل الضريبة الذي يجب أن يكون للسند الخاضع للضريبة أن يكون عائده هو نفسه السند البلدي الخالي من الضرائب ، ويتم تحديده بواسطة شريحة الضرائب للمستثمر.
في حين أن هناك الكثير من الاختلافات لحساب أنواع العوائد المختلفة ، تتمتع الشركات المصدرة ومديرو الصناديق بالكثير من الحرية لحساب قيمة العائد والإبلاغ عنها والإعلان عنها وفقًا للاتفاقيات الخاصة بهم. أدخلت الجهات الرقابية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) مقياسًا قياسيًا لحساب العائد ، يسمى عائد SEC ، وهو حساب العائد القياسي الذي طورته SEC ويهدف إلى تقديم تدبير قياسي لمقارنات أكثر عدالة بين صناديق السندات. يتم احتساب عوائد SEC بعد الأخذ في الاعتبار الرسوم المطلوبة المرتبطة بالصندوق.
يتم استخدام عائد الصندوق المتبادل لتمثيل عائد الدخل الصافي لصندوق مشترك ، ويتم حسابه بقسمة مدفوعات توزيع الدخل السنوي على قيمة أسهم الصندوق المشترك. ويشمل الدخل الذي تم الحصول عليه من خلال توزيعات الأرباح والفوائد التي اكتسبتها محفظة الصندوق خلال السنة المحددة. نظرًا لأن تقييم صناديق الاستثمار المشترك يتغير يوميًا بناءً على صافي قيمة الأصول المحسوبة ، يتم أيضًا احتساب عوائد الصندوق المشترك وتختلف مع القيمة السوقية للصندوق كل يوم.
إلى جانب الاستثمارات ، يمكن أيضًا حساب العائد على أي مشروع تجاري. يحتفظ الحساب شكل مقدار العائد الناتج على رأس المال المستثمر.
العائد كمؤشر استثمار
نظرًا لأن قيمة العائد الأعلى تشير إلى أن المستثمر قادر على استرداد مبالغ أعلى من التدفقات النقدية في استثماراته ، فغالبًا ما يُنظر إلى القيمة الأعلى كمؤشر على انخفاض المخاطرة وزيادة الدخل. ومع ذلك ، يجب توخي الحذر لفهم الحسابات المعنية. قد يكون العائد المرتفع ناتجًا عن انخفاض القيمة السوقية للأوراق المالية ، مما يقلل من قيمة المقام المستخدمة في المعادلة ويزيد من قيمة العائد المحسوبة حتى عندما تكون تقييمات الأوراق المالية في انخفاض.
في حين أن العديد من المستثمرين يفضلون مدفوعات الأرباح من الأسهم ، من المهم أيضًا مراقبة العائدات. إذا أصبحت العوائد مرتفعة جدًا ، فقد يشير ذلك إلى أن سعر السهم ينخفض أو أن الشركة تدفع أرباحًا كبيرة جدًا أو كليهما. نظرًا لأن أرباح الأسهم يتم دفعها من أرباح الشركة ، فإن دفعات أرباح أعلى تشير إلى أن الشركة لديها أرباح أعلى ، مما قد يؤدي بشكل مثالي إلى ارتفاع أسعار الأسهم. ارتفاع الأرباح مع ارتفاع سعر السهم يجب أن يؤدي إلى ارتفاع ثابت أو هامشي في العائد مقارنة مع تلك التي لوحظت في الفترة السابقة. ومع ذلك ، فإن الارتفاع الكبير في العائد دون ارتفاع سعر السهم قد يعني أن الشركة تدفع أرباحًا دون زيادة كبيرة في الأرباح ، وقد يشير ذلك إلى وجود مشاكل محتملة في المستقبل القريب لأعمال الشركة.
الخط السفلي
العائد هو أحد العوامل العديدة التي يبحث عنها المستثمرون أثناء تقييم العمل أو الشركة أو العائد من الاستثمار. قد لا يكون العائد وحده هو العامل الوحيد المثالي الذي تعتمد عليه قرارات الاستثمار. يعد الفحص التفصيلي للأنماط السابقة حول كيفية تحرك قيمة العائد في الآونة الأخيرة ، وإلقاء نظرة شاملة على الأرباح ورأس المال المستخدم / المستثمر وحركات سعر السوق واستخدامها في حساب العائد أمرًا مهمًا قبل اعتماد أحكام الاستثمار على يخضع أو يستسلم.
