ثانيا

جدول المحتويات

• ما هو الدين الثاني ليان؟
• شرح دين ثاني ليان
• مخاطر إقراض المقرض الثاني
• مخاطر المستثمر الثاني
• المخاطر الثانية لليان المقترض
• نتائج التخلف عن سداد القروض
• مثال على العالم الحقيقي

ما هو الدين الثاني ليان؟

يشير الدين الثاني إلى ترتيب الديون في حالة الإفلاس والتصفية. مصطلح آخر لهذا النوع من ضمان الديون هو الدين المبتدئين.

هذه الديون لها أولوية أقل في السداد من الديون الأخرى أو العليا أو العليا. وبعبارة أخرى ، فإن الثانية هي الثانية في الخط الواجب سدادها بالكامل في حالة إعسار المقترض. فقط بعد استيفاء جميع الديون الكبيرة ، مثل القروض والسندات ، يمكن سداد الديون الثانية.

يجب أن يكون المستثمرون في الديون الثانوية على دراية بمركزهم في خط للحصول على السداد الكامل لرأس المال في حالة إعسار الشركة الأساسية.

شرح دين ثاني ليان

ديون الإقراض الثاني لها مطالبة ثانوية للضمانات المرهونة لتأمين قرض. في التصفية القسرية ، قد تحصل الديون الصغرى على عائدات من بيع الأصول المتعهد بها لتأمين القرض ، ولكن فقط بعد استلام كبار حاملي الديون الدفع. بسبب الدعوة الثانوية للضمانات المرهونة ، فإن الامتيازات الثانوية تحمل مخاطر أكبر بالنسبة للمقرضين والمستثمرين مقارنة بالديون الكبيرة. نتيجة لهذه المخاطر المرتفعة ، عادة ما يكون لهذه القروض معدلات اقتراض أعلى وتتبع عمليات أكثر صرامة للموافقة عليها.

إذا تخلف المقترض عن سداد قرض مضمون ، فقد يحصل صاحب الامتياز الأقدم على 100٪ من رصيد القرض من بيع الأصول الأساسية. ومع ذلك ، قد لا يتلقى صاحب الامتياز الثاني سوى جزء بسيط من مبلغ القرض غير المسدد.

على سبيل المثال ، إذا كان المقترض في حالة تأخر عن سداد قرض عقاري برهن عقاري ثانٍ ، فقد يحظر الدائنون بيع المنزل وبيعه. بعد السداد الكامل على رصيد الرهن العقاري الأول ، يتم توزيع أي عائدات متبقية على المقرض في الرهن الثاني.

الماخذ الرئيسية

• يشير الدين الثاني إلى القروض التي يتم تحديد أولوياتها عن غيرها من الديون ذات المرتبة الأعلى في حالة إفلاس وتصفية الأصول. وتشمل الأسماء الأخرى للديون الثانية الدين والديون الثانوية والديون الثانوية. الوصول إلى التمويل الذي تمس الحاجة إليه ، ولكن يجب تقييم المخاطر. يمكن للديون الصغيرة أن تقدم للمستثمرين معدل فائدة أعلى من الدين التقليدي ذي السعر الثابت.

مخاطر إقراض المقرض الثاني

إن الخطر الرئيسي على المقرضين الذين تشكلهم قروض الرهن العقاري الثانية هو عدم كفاية الضمان في حالة التقصير أو في ملف الإفلاس. أثناء عملية التقديم ، يقوم المقرضون من الدرجة الثانية عادةً بتقييم العديد من نفس العوامل والنسب المالية مثل المقرضين من الدرجة الأولى. تتضمن هذه المقاييس المالية عشرات الائتمان والأرباح والتدفق النقدي. يقوم المقرضون أيضًا بمراجعة نسبة الدين إلى الدخل للمقترض ، مما يوضح النسبة المئوية للدخل الشهري المخصص لسداد الديون. عادةً ما يحصل المقترضون ذوو مخاطر التخلف عن السداد على شروط ائتمانية مواتية تؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة.

للتخفيف من المخاطر ، يجب على المقرضين من الدرجة الثانية أيضًا تحديد مقدار الأسهم المتاحة الزائدة عن الرصيد المستحق على الديون العليا. الأسهم هي الفرق بين القيمة السوقية للأصل الأساسي مطروحًا منها القروض القائمة على ذلك الأصل.

على سبيل المثال ، إذا كان لدى الشركة رهن أولي بقيمة 1،000،000 دولار أمريكي في مبنى ، وكان للهيكل قيمة مقدرة قدرها 2،500،000 دولار ، فسيظل هناك 1،500،000 دولار في حقوق الملكية. في هذه الحالة ، قد يوافق المقرض الثاني على قرض مقابل جزء فقط من حقوق الملكية القائمة ، أي ما بين 750،000 إلى 50٪. علاوة على ذلك ، قد يكون لصاحب الامتياز الأول نصوص على شروط الائتمان الخاصة به والتي تضع قيودًا بشأن ما إذا كان يمكن للشركة أن تتحمل دينًا إضافيًا أو رهنًا ثانيًا على المبنى.

الحسابات الأخرى التي يراجعها المقرض خلال عملية الإقراض تشمل القيمة السوقية للمبنى ، وإمكانية خسارة الأصل الأساسي ، وتكلفة التصفية. قد يقيد المقرضون حجم الامتيازات الثانية لضمان أن يكون الرصيد التراكمي للديون المستحقة أقل بكثير من قيمة الضمان الأساسي.

المقرضين عادة ما تشمل العهود في شروط الائتمان. تضع هذه العهود قيودًا وتحدد المتطلبات المحددة للمقترض. إذا تأخر العمل عن سداد مدفوعات ، فستشعل عهود القروض التي قد تتطلب بيع الأصول لسداد الديون.

مخاطر المستثمر الثاني

على الرغم من أن مستثمري الديون من الدرجة الثانية يتقاضون رواتبهم قبل المساهمين العاديين في حالة وفاة الشركة ، فإن الديون الصغرى لها مخاطرها. إذا كانت الشركة المصدرة معسرة ، وخلال عملية التصفية ، لا توجد أصول كافية متاحة لسداد كل من الديون الصغرى والديون ، فإن المستثمر الثاني من الامتيازات سيتحمل الخسارة.

على الرغم من أن الديون الصغرى يمكن أن توفر للمستثمرين معدل فائدة أعلى من الديون التقليدية ذات السعر الثابت ، إلا أن المستثمرين بحاجة إلى أن يدركوا الجدوى المالية للشركة المصدرة واحتمال سدادها.

المخاطر الثانية لليان المقترض

قد يكون الدين الجديد في شكل قروض من البنك أو من خلال بيع السندات للمستثمرين. يجوز للمقترضين استخدام الامتيازات الثانوية للوصول إلى حقوق الملكية أو لإضافة رأس مال إلى ميزانية الشركة. إن طرح الأصول لتأمين امتياز ثانٍ يشكل خطراً على المقترض.

بغض النظر عن أسباب القرض الثاني ، في حالة تخلف المقترض عن سداد الدين ، فقد يبدأ هذا المقرض في إجراءات لفرض بيع الأصول المرهونة.

على سبيل المثال ، إذا كان صاحب المنزل لديه رهن عقاري ثانٍ افتراضيًا ، فيمكن للبنك البدء في عملية حبس الرهن. الرهن هو عملية قانونية حيث يتحكم المقرض في العقار ويبدأ عملية بيع الأصل. يحدث حبس الرهن عندما يتعذر على المقترض سداد مدفوعات الفوائد والفوائد كاملة ومحددة كما هو موضح في عقد الرهن.

لدى الشركات عمومًا مجموعة واسعة من الأصول للتعهد بها كضمان ، بما في ذلك الممتلكات العقارية والمعدات وحسابات القبض. يشبه إلى حد كبير الرهن العقاري الثاني على المنزل ، قد يكون العمل في خطر فقدان الأصول للتصفية إذا كان المقرض من جهة ثانية يحظر الإقراض.

الايجابيات

• الديون الصغرى تدفع سعر فائدة أعلى

• أثناء التصفية ، يتم سداد ثاني امتياز قبل المساهمين العاديين

• يمكن أن يؤدي إضافة قرض بامتياز ثانٍ إلى توفير رأس المال

سلبيات

• في التصفية ، قد لا تحصل الديون الصغرى على سداد كامل

• السداد هو على الجدوى المالية للشركة المصدرة

• قد يتم تأمين ضمانات غير كافية للدين

نتائج التخلف عن سداد القروض

كل من الشركات والأفراد لديهم درجة الائتمان التي تصنف قدرتهم على سداد القروض. درجة الائتمان هي رقم إحصائي يقوم بتقييم الجدارة الائتمانية للمقترض من خلال مراعاة السجل الائتماني للمقترض.

إذا تأخر الفرد في الدفع أو التخلف عن سداد قرض ، فسوف تنخفض درجة الائتمان الخاصة به. تجعل النقاط المنخفضة من الصعب على هؤلاء المقترضين الاقتراض في يوم لاحق وقد تؤثر على قدرتهم على تأمين التوظيف والشقق وعناصر مثل الهواتف المحمولة.

بالنسبة إلى النشاط التجاري ، يمكن أن يعني تاريخ الائتمان السلبي أنهم سيجدون صعوبة في العثور على مشترين للسندات المستقبلية التي قد يصدرونها دون تقديم سعر كوبون مرتفع. أيضا ، تستخدم العديد من الشركات خطوط ائتمان رأس المال العامل لتشغيل أعمالهم. على سبيل المثال ، قد تقترض شركة من حد ائتمان (LOC) لشراء مخزون. بمجرد أن يتلقوا الدفع مقابل منتجاتهم النهائية ، فإنهم يدفعون LOC ويبدأون العملية مرة أخرى لدورة المبيعات التالية.

نتيجة أخرى للتقصير في العمل هي التأثير على التدفق النقدي للشركة. التدفقات النقدية هي مقياس لمقدار الأموال التي تنتجها الشركة لتشغيل عملياتها والوفاء بالتزاماتها. نتيجة لارتفاع تكلفة خدمة الدين ونفقات الفائدة من ارتفاع أسعار الفائدة ، يتم تخفيض التدفق النقدي.

مثال على العالم الحقيقي

على سبيل المثال ، دعنا نقول أن شركة Ford Motor Company (F) لديها قرض مستحق على أحد مصانعها التي تنتج شاحنات. تبلغ قيمة القرض حوالي 10،000،000 دولار ، بينما تبلغ قيمة المبنى والعقار 22،000،000 دولار وفقًا لتقدير حديث لقيمة السوق. نتيجة لذلك ، تمتلك الشركة 12،000،000 دولار في الأسهم المتاحة (22،000،000 - 10،000،000 دولار).

القرض المستحق البالغ 10،000،000 دولار هو دين كبير ويمثل الأولوية الأولى التي يجب دفعها في حالة التخلف عن السداد أو التصفية للشركة. في مقابل كونه صاحب الامتياز الأول ، يفرض البنك فائدة بنسبة 2٪ على السند 10،000،000 دولار.

يتطلع فورد إلى الحصول على قرض عقاري ثانٍ - في جوهره ، امتياز ثانٍ - على العقار من بنك آخر. ومع ذلك ، فإن البنك الثاني سوف يقرض فقط 50 ٪ من الأسهم المتبقية للديون الثانية. نتيجة لذلك ، يمكن لفورد أن تقترض 6،000،000 دولار.

لنفترض حدوث ركود ، ليس فقط إسقاط دخل الشركة من مبيعات الشاحنات ولكن أيضًا قيمة العقار. في حالة عدم قيام الشركة بسداد ديونها ، فقد يبدأ أي من المقرضين في التصفية لسداد القرض. بعد التصفية ودفع الرصيد من القرض الأول بقيمة 10،000،000 دولار ، تمتلك الشركة فقط 5،000،000 دولار من الأموال المتبقية. كديون مبتدئ ، لا يمكن للبنك الثاني استلام المبلغ الكامل من الامتياز الثاني.