تقدم Bitcoin وسيلة فعالة لتحويل الأموال عبر الإنترنت ، ويتم التحكم فيها عن طريق شبكة لامركزية مع مجموعة شفافة من القواعد ، وبالتالي تقدم بديلاً عن النقود الورقية التي يديرها البنك المركزي. كان هناك الكثير من الحديث حول كيفية تسعير Bitcoin وقد بدأنا هنا لاستكشاف كيف يمكن أن يكون سعر العملة المشفرة في حال حقق المزيد من التبني على نطاق واسع.
أولاً ، من المفيد إجراء نسخ احتياطي خطوة. تم وصف عملات البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى كبدائل للمال. ولكن ما الذي يعطي أي نوع من قيمة العملة؟
لماذا العملات لها قيمة
تكون العملة قابلة للاستخدام إذا كانت عبارة عن مخزن للقيمة ، أو بعبارة أخرى ، إذا كان من الممكن الاعتماد عليها للحفاظ على قيمتها النسبية بمرور الوقت وبدون الإهلاك. في العديد من المجتمعات عبر التاريخ ، تم استخدام السلع أو المعادن الثمينة كطرق للدفع نظرًا لأنها كانت ذات قيمة مستقرة نسبيًا. وبدلاً من مطالبة الأفراد بحمل كميات مرهقة من حبوب الكاكاو أو الذهب أو غيره من أشكال العملة المبكرة ، فقد تحولت المجتمعات في نهاية المطاف إلى العملة المسكوكة كبديل. ومع ذلك ، فإن السبب في إمكانية استخدام العديد من الأمثلة على العملة المنكوبة هو أنها كانت مخازن موثوقة للقيمة ، حيث تم تصنيعها من معادن تتميز بعمر افتراضي طويل وقليل من مخاطر الاستهلاك.
في العصر الحديث ، غالبًا ما تتخذ العملات المسكوكة شكل النقود الورقية التي ليس لها نفس القيمة الحقيقية للعملات المعدنية المصنوعة من المعادن الثمينة. ربما على الأرجح ، على الرغم من أن الأفراد يستخدمون العملة الإلكترونية وطرق الدفع. تعتمد بعض أنواع العملات على حقيقة أنها "تمثيلية" ، مما يعني أنه يمكن استبدال كل عملة أو عملات مباشرة بكمية محددة من سلعة ما. ومع ذلك ، مع ترك البلدان لمعيار الذهب في محاولة للحد من المخاوف بشأن عمليات الإمداد بالذهب الفيدرالي ، يتم تصنيف العديد من العملات العالمية الآن على أنها أوراق مالية. يتم إصدار عملة فيات من قبل الحكومة وليس مدعومة من قبل أي سلعة ، ولكن عن طريق الإيمان بأن الأفراد والحكومات أن هذه الأطراف سوف تقبل تلك العملة. اليوم ، معظم العملات العالمية الرئيسية هي فيات. لقد وجدت العديد من الحكومات والمجتمعات أن العملة الورقية هي الأكثر دواما والأقل عرضة للتعرض للتدهور أو لفقدان القيمة مع مرور الوقت.
الندرة والقسمة والمنفعة والقابلية للنقل
بصرف النظر عن مسألة ما إذا كان مخزنًا للقيمة ، يجب أن تفي العملة الناجحة أيضًا بالمؤهلات المتعلقة بالندرة وقابلية القسمة والمنفعة وقابلية التحويل. لنلقِ نظرة على هذه الصفات في وقت واحد.
1) الندرة
مفتاح الحفاظ على قيمة العملة هو العرض. قد يؤدي عرض النقود الكبيرة جدًا إلى ارتفاع أسعار السلع ، مما يؤدي إلى انهيار اقتصادي. يمكن أن يسبب عرض النقود الصغير جدًا مشكلات اقتصادية. النقد هو مفهوم الاقتصاد الكلي الذي يهدف إلى معالجة دور عرض النقود في الصحة والنمو (أو عدم وجودها) في الاقتصاد.
2) القسمة
العملات الناجحة قابلة للقسمة إلى وحدات تدريجية أصغر. لكي يعمل نظام العملة الموحدة كوسيلة للتبادل عبر جميع أنواع السلع والقيم داخل الاقتصاد ، يجب أن يتمتع بالمرونة المرتبطة بهذا القسمة. يجب أن تكون العملة قابلة للقسمة بما يكفي لتعكس بدقة قيمة كل سلعة أو خدمة متاحة في جميع أنحاء الاقتصاد.
3) المنفعة
يجب أن يكون للعملة فائدة حتى تكون فعالة. يجب أن يكون الأفراد قادرين على تداول وحدات العملة بالسلع والخدمات بشكل موثوق. هذا هو السبب الرئيسي لتطور العملات في المقام الأول: بحيث يمكن للمشاركين في السوق تجنب الاضطرار إلى مقايضة السلع مباشرة. تتطلب الأداة المساعدة أيضًا إمكانية نقل العملات بسهولة من مكان إلى آخر. المعادن والسلع الثمينة المرهقة لا تفي بسهولة بهذا الشرط.
4) قابلية النقل
يجب تحويل العملات بسهولة بين المشاركين في الاقتصاد حتى تكون مفيدة. من حيث العملة الورقية ، هذا يعني أن وحدات العملة يجب أن تكون قابلة للتحويل داخل اقتصاد بلد معين وكذلك بين الدول عن طريق التبادل.
لتقييم قيمة عملة البيتكوين كعملة ، سنقارنها مقابل العملات الورقية في كل فئة من الفئات المذكورة أعلاه.
مقارنة عملة البيتكوين مقابل عملات فيات
1) الندرة
عندما تم إطلاق Bitcoin في عام 2009 ، نص المطور (مطوروها) في البروتوكول على أن يتم إيقاف عرض الرموز المميزة بمبلغ 21 مليون. لإعطاء بعض السياق ، يبلغ العرض الحالي من البيتكوين حوالي 18 مليون دولار ، وينخفض معدل إصدار البيتكوين بمقدار النصف تقريبًا كل أربع سنوات ، ويجب أن يتجاوز العرض 19 مليونًا في عام 2022. وهذا يفترض أن البروتوكول لن كن متغير. لاحظ أن تغيير البروتوكول يتطلب موافقة غالبية طاقة الحوسبة المنخرطة في تعدين Bitcoin ، مما يعني أنه من غير المحتمل.
تختلف طريقة التوريد التي اتبعتها Bitcoin عن معظم العملات الورقية. غالبًا ما يُعتقد أن عرض النقود فيات العالمي مقسم إلى مجموعات مختلفة ، M0 ، M1 ، M2 ، و M3. يشير M0 إلى العملة المتداولة. M1 هو M0 بالإضافة إلى الودائع تحت الطلب مثل فحص الحسابات. M2 هو M1 بالإضافة إلى حسابات التوفير والودائع لأجل الصغيرة (المعروفة بشهادات الإيداع في الولايات المتحدة). M3 هو M2 بالإضافة إلى الودائع لأجل كبيرة وصناديق سوق المال. نظرًا لأن M0 و M1 يمكن الوصول إليهما بسهولة للاستخدام في التجارة ، فسوف نعتبر هذين الدلوين بمثابة وسيط للتبادل ، في حين سيتم اعتبار M2 و M3 كأموال يتم استخدامها كمتجر ذي قيمة. كجزء من سياستها النقدية ، تحافظ معظم الحكومات على بعض السيطرة المرنة على عرض العملة المتداولة ، مع إجراء تعديلات حسب العوامل الاقتصادية. هذا ليس هو الحال مع بيتكوين. حتى الآن ، شجع استمرار توافر المزيد من الرموز التي سيتم إنشاؤها مجتمع تعدين قوي ، على الرغم من أن هذا من شأنه أن يتغير بشكل ملحوظ مع اقتراب الحد الأقصى البالغ 21 مليون قطعة نقدية. ما سيحدث بالضبط في ذلك الوقت من الصعب القول ؛ تشبيه سيكون تخيل أن الولايات المتحدة توقفت فجأة عن إصدار أي مشاريع قوانين جديدة. لحسن الحظ ، ليس من المقرر أن يتم تعدين آخر عملة بيتكوين حتى عام 2140 تقريبًا.
2) القسمة
21 مليون بيتكوين أصغر بكثير من تداول معظم العملات الورقية في العالم. لحسن الحظ ، فإن Bitcoin قابلة للقسمة على 8 نقاط عشرية. أصغر وحدة ، تساوي 0.00000001 Bitcoin ، تسمى "Satoshi" بعد المطور الاسم المستعار وراء العملة المشفرة. هذا يسمح بتوزيع رباعيات الوحدات الفردية من Satoshis في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي.
3) المنفعة
واحدة من أكبر نقاط البيع في Bitcoin كان استخدامه لتكنولوجيا blockchain. Blockchain هو نظام لدفتر الأستاذ الموزع والذي لا مركزي ولا يثق فيه ، مما يعني أنه لا توجد أطراف مشاركة في سوق Bitcoin بحاجة إلى إنشاء الثقة في بعضها البعض حتى يعمل النظام بشكل صحيح. هذا ممكن بفضل نظام تفصيلي للفحوصات والتحققات وهو أمر أساسي للحفاظ على دفتر الأستاذ ولتعدين Bitcoins الجديد. وأفضل ما في الأمر هو أن المرونة في تقنية blockchain تعني أن لها فائدة خارج مساحة العملة المشفرة أيضًا.
4) قابلية النقل
بفضل عمليات تبادل العملة والمحافظ وغيرها من الأدوات ، فإن Bitcoin قابلة للتحويل بين الأطراف. بينما يتطلب الأمر كميات هائلة من الكهرباء لاستخراج Bitcoin ، والحفاظ على blockchain ومعالجة المعاملات الرقمية ، لا يحتفظ الأفراد عادةً بأي تمثيل مادي لـ Bitcoin في هذه العملية.
التحديات بيتكوين
بشكل عام ، تصمد عملة البيتكوين جيدًا في الفئات المذكورة أعلاه عند مقارنتها بالعملات الورقية. فما هي التحديات التي تواجه البيتكوين كعملة؟
واحدة من أكبر القضايا هي حالة بيتكوين كمخزن للقيمة. تعتمد أداة البيتكوين كمخزن للقيمة على فائدتها كوسيلة للتبادل. نحن نبني هذا بدوره على افتراض أنه لكي يتم استخدام شيء ما كمخزن للقيمة ، يجب أن يكون له بعض القيمة الجوهرية ، وإذا لم تحقق Bitcoin النجاح كوسيلة للتبادل ، فلن يكون لها فائدة عملية وبالتالي لن تكون لها أي فائدة جوهرية القيمة ولن تكون جذابة كمتجر ذي قيمة. مثل العملات الورقية ، لا تدعم Bitcoin أي سلعة مادية أو معادن ثمينة. على مدار معظم تاريخها ، كانت القيمة الحالية لعملة البيتكوين مدفوعة في المقام الأول باهتمام المضاربة. لقد أظهرت Bitcoin خصائص الفقاعة مع ارتفاع حاد في الأسعار وهوس باهتمام وسائل الإعلام. من المحتمل أن يتراجع هذا نظرًا لأن Bitcoin لا تزال تشهد اعتمادًا كبيرًا في التيار الرئيسي ، ولكن المستقبل غير مؤكد.
تتعرض أداة Bitcoin وإمكانية النقل للتحدي من خلال الصعوبات المحيطة بمساحة تخزين العملات المشفرة وصرفها. في السنوات الأخيرة ، كانت تبادلات العملات الرقمية تعاني من الاختراق والسرقات والاحتيال. بالطبع ، تحدث السرقات أيضًا في عالم العملات الورقية. ومع ذلك ، في تلك الحالات ، يتم تسوية اللوائح التنظيمية بشكل أكبر بكثير ، مما يوفر وسائل أكثر وضوحًا للجبر. لا يزال يُنظر إلى عملات البيتكوين والعملات المشفرة على نطاق واسع على أنها أكثر من إعداد "الغرب المتوحش" عندما يتعلق الأمر بالتنظيم. تنظر الحكومات المختلفة إلى عملات البيتكوين بطرق مختلفة تمامًا ، كما أن تداعيات تبني البيتكوين كعملة عالمية مهمة.
ما مقدار قيمة عملات البيتكوين لمنافسة عملات فيات؟
من أجل وضع قيمة على Bitcoin ، نحتاج إلى توقع ما سيحققه اختراق السوق في كل مجال. لن توضح هذه المقالة ما سيكون عليه تغلغل السوق ، ولكن من أجل التقييم ، سنختار قيمة تعسفية إلى حد ما بنسبة 15 في المائة ، لكل من عملة البيتكوين كعملة وعملة بيتكوين كمخزن للقيمة. نشجعك على تكوين رأيك في هذا الإسقاط وضبط التقييم وفقًا لذلك.
إن أبسط طريقة لمقاربة النموذج هي النظر في القيمة العالمية الحالية لجميع وسائل التبادل وجميع المخازن ذات القيمة المماثلة للبيتكوين ، وحساب قيمة النسبة المئوية المتوقعة لعملة البيتكوين. الوسيلة السائدة للتبادل هي الأموال المدعومة من الحكومة ، وبالنسبة لنموذجنا ، سوف نركز عليها فقط.
وبصورة تقريبية ، تبلغ قيمة M1 (التي تتضمن M0) حاليًا حوالي 25 تريليون دولار أمريكي ، والتي ستكون بمثابة القيمة الحالية لوسائل التبادل العالمية الخاصة بنا.
تبلغ قيمة M3 (التي تشمل جميع الدلاء الأخرى) مطروحًا منها M1 حوالي 45 تريليون دولار أمريكي. سوف ندرج هذا كمخزن للقيمة التي تشبه البيتكوين. إلى هذا ، سنضيف أيضًا تقديرًا للقيمة العالمية للذهب المحتفظ به كمخزن للقيمة. في حين أن البعض قد يستخدم المجوهرات كمتجر ذي قيمة ، إلا أننا لن نضع في اعتبارنا السبائك الذهبية إلا بالنسبة لطرازنا. قدرت هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية أنه في نهاية عام 1999 ، كان هناك حوالي 122000 طن متري من الذهب الموجود فوق سطح الأرض. من هذا ، كان 48 في المائة ، أو 58.560 طنًا متريًا ، على شكل أسهم سبائك خاصة ورسمية. عند سعر حالي يقدر بـ 1200 دولار للأونصة ، تبلغ قيمة الذهب اليوم 2.1 تريليون دولار أمريكي. نظرًا لوجود عجز في المعروض من الفضة في السنوات الأخيرة ، وكانت الحكومات تبيع كميات كبيرة من سبائك الفضة الخاصة بها ، فإننا نسبب استخدام معظم الفضة في الصناعة وليس كمخزن للقيمة ، ولن تشمل الفضة في نموذجنا. لن نتعامل مع المعادن الثمينة الأخرى أو الأحجار الكريمة. إجمالاً ، يصل تقديرنا للقيمة العالمية للمتاجر ذات القيمة المماثلة للبيتكوين ، بما في ذلك حسابات الادخار والودائع لأجل الصغيرة والكبيرة ، وصناديق أسواق المال ، وسبائك الذهب ، إلى 47.1 تريليون دولار أمريكي.
يصل إجمالي تقديرنا للقيمة العالمية لوسائل التبادل والمتاجر ذات القيمة إلى 72.1 تريليون دولار أمريكي. إذا حققت بيتكوين 15 في المائة من هذا التقييم ، فإن القيمة السوقية لأموال اليوم ستكون 10.8 تريليون دولار أمريكي. مع تداول 21 مليون بيتكوين ، فإن هذا من شأنه أن يضع سعر بيتكوين واحد عند 514000 دولار.
هذا هو نموذج طويل الأجل بسيط إلى حد ما. ولعل أكبر سؤال يتعلق به هو بالضبط مقدار الاعتماد الذي ستحققه عملة البيتكوين؟ قد ينطوي الحصول على قيمة مقابل السعر الحالي لعملة البيتكوين على تسعير ينطوي على مخاطر انخفاض تبني أو فشل عمل البيتكوين كعملة ، والتي قد تشمل الاستغناء عن عملة أو أكثر من العملات الرقمية الأخرى. غالبًا ما تفكر النماذج في سرعة المال ، حيث يجادلون كثيرًا أنه نظرًا لأن Bitcoin يمكنها دعم عمليات النقل التي تستغرق أقل من ساعة ، فإن سرعة الأموال في نظام Bitcoin البيئي في المستقبل ستكون أعلى من متوسط سرعة الأموال الحالية. هناك رأي آخر حول هذا الأمر وهو أن سرعة المال ليست مقيدة بقروض السداد اليوم بأي طريقة مهمة وأن المحدد الرئيسي لها هو حاجة أو استعداد الأشخاص للمعاملات. لذلك ، يمكن التعامل مع السرعة المتوقعة للنقود على أنها مساوية تقريبًا لقيمة هذه الأموال.
هناك زاوية أخرى في نمذجة سعر البيتكوين ، وربما واحدة مفيدة على المدى القريب إلى المتوسط ، تتمثل في النظر إلى صناعات أو أسواق معينة يعتقد المرء أنه يمكن أن يؤثر أو يعطل ويفكر في مقدار السوق الذي يمكن أن ينتهي به الأمر. باستخدام بيتكوين. توفر شبكة World Bitcoin أداة رائعة للقيام بذلك.
