ليس من قبيل الصدفة أن يبدو أن المديرين التنفيذيين للشركات يشترون ويبيعون دائمًا في الأوقات المناسبة. بعد كل شيء ، يمكن للمديرين التنفيذيين والمديرين الماليين في العالم الوصول إلى كل جزء من معلومات الشركة التي قد ترغب فيها. ومع ذلك ، هذا لا يعني ترك المستثمرين الأفراد في الظلام. بيانات التداول من الداخل متاحة لجميع الذين يرغبون في استخدامها. ستناقش هذه المقالة ماهية التداول من الداخل ، وكيف يمكننا فهم التداول من الداخل ، ومكان العثور على البيانات من الداخل على شبكة الإنترنت.
ما هو التداول من الداخل؟
هناك نوعان من التداول الداخلي: قانوني وغير قانوني. أولاً ، دعنا نتحدث عن التنوع غير القانوني. التداول غير القانوني من الداخل هو شراء أو بيع ورقة مالية من قبل المطلعين الذين يمتلكون مواد لا تزال غير علنية. يضع القانون المطلعين في الداخل لواجبهم الائتماني. كما يمكنك أن تتخيل ، فهذه ميزة محددة لكل شخص مشارك بشكل وثيق مع شركة.
الاعتقاد الخاطئ الشائع هو أن المدراء والإدارة العليا فقط هم الذين يمكن إدانتهم بالتداول من الداخل.
يمكن لأي شخص لديه معلومات مادية وغير علنية أن يرتكب مثل هذا الفعل. هذا يعني أنه يمكن اعتبار أي شخص تقريبًا ، بما في ذلك السماسرة والأسرة والأصدقاء والموظفين ، من الداخل.
فيما يلي أمثلة على التداول الداخلي غير القانوني:
- الرئيس التنفيذي لشركة تبيع سهمًا بعد اكتشاف أن الشركة ستخسر عقدًا حكوميًا كبيرًا في الشهر المقبل. يقوم نجل الرئيس التنفيذي ببيع أسهم الشركة بعد أن سمع من والده أن الشركة ستخسر العقد الحكومي الكبير. يدرك مسؤول حكومي أن الشركة ستفقد عقدًا حكوميًا كبيرًا ، وبالتالي فإن المسؤول يبيع الأسهم.
هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) صارمة للغاية مع أولئك الذين يتاجرون بشكل غير عادل وبالتالي تقوض ثقة المستثمرين وسلامة الأسواق المالية. لا تعتقد أن أولئك الذين يضعون الصفقات هم الوحيدون المذنبون. إذا تم القبض على شخص "البقشيش" من الخارج مع المعلومات المادية غير العامة ، ويمكن أيضا أن تصبح هذه الوشفة مسؤولة.
التداول من الداخل ليس دائمًا غير قانوني
هناك شيء مهم يجب التأكيد عليه هنا: لا يتم ربط أيدي المطلعين دائمًا. يقوم المطلعون بشكل قانوني بشراء وبيع الأسهم في شركتهم الخاصة طوال الوقت ؛ تداولها مقيد وغير قانوني في أوقات معينة وتحت ظروف معينة.
تعتبر لجنة الأوراق المالية والبورصة مدراء الشركة أو المسؤولين أو أي فرد لديه حصة تبلغ 10٪ أو أكثر في الشركة من الداخل. يطلب من المطلعين على الشركات الإبلاغ عن معاملاتهم الداخلية في غضون يومي عمل من تاريخ حدوث المعاملة (قبل قانون Sarbanes-Oxley لعام 2002 الذي كان عليه اليوم العاشر من الشهر التالي). على سبيل المثال ، إذا قام أحد المطلعين ببيع 10000 سهم يوم الاثنين ، 12 يونيو ، فسيتعين عليه الإبلاغ عن هذا التغيير بحلول يوم الأربعاء الموافق 14 يونيو. يتم إرسال التغييرات في المقتنيات الداخلية إلى SEC إلكترونيًا كنموذج 4 ، والذي يعرض تفاصيل الشركة الداخلية الصفقات أو القروض. الرابط التالي هو مثال على نموذج 4 قدمه الرئيس التنفيذي لشركة Krispy Kreme Doughnuts. يسرد النموذج 14 أ ، الذي قدمته الشركة أيضًا ، جميع أعضاء مجلس الإدارة والمسؤولين إلى جانب حصة الأسهم التي لديهم.
هذا النوع من المعلومات هو قيمة للغاية للمستثمرين الأفراد. على سبيل المثال ، إذا كان المطلعون على شراء الأسهم في شركاتهم الخاصة ، فهم عادةً يعرفون شيئًا لا يعرفه المستثمرون العاديون. قد يشترون لأنهم يرون إمكانات كبيرة ، أو عملية اندماج ، أو استحواذ ، أو ببساطة لأنهم يعتقدون أن أسهمهم مقومة بأقل من قيمتها. ولاحظ بيتر لينش ، أحد أكبر المستثمرين على الإطلاق ، أن "المطلعين قد يبيعون أسهمهم لأي عدد من الأسباب ، لكنهم يشترونها لسبب واحد فقط: إنهم يعتقدون أن السعر سيرتفع". يُمنع المطلعون من شراء وبيع أسهم شركاتهم في غضون ستة أشهر ؛ لذلك ، يشتري العاملون في البورصة الأسهم عندما يشعرون أن الشركة ستعمل بشكل جيد على المدى الطويل.
يستخدم المجلس الأعلى للتعليم اختبار ديركس لتحديد ما إذا كان أحد المطلعين قد قدم معلومات غير قانونية ؛ ينص الاختبار على أنه في حالة خرق أحد الأطراف للثقة ثقتها أو إدراكها للشركة ويفهم أن هذا كان خرقًا ، فسيكون مسؤولًا عن التداول من الداخل.
ماذا يقول البحث
نجاة سيهون ، أستاذ وباحث شهير في مجال التداول من الداخل في جامعة ميشيغان ، وجد أنه عندما اشترى المسؤولون التنفيذيون أسهم في شركاتهم الخاصة ، كان السهم يميل إلى التفوق على السوق الإجمالية بنسبة 8.9 ٪ على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة. بالمقابل ، عندما قاموا ببيع الأسهم ، كان أداء السوق أقل من 5.4٪. إذا كنت مهتمًا بمعرفة المزيد حول التداول من الداخل ، فراجع كتاب Seyhun: "Investment Intelligence from Insider Trading".
أين يمكن العثور على بيانات التداول من الداخل
هذه بالتأكيد إحدى الطرق التي أحدثت بها الإنترنت ثورة في الاستثمار. بنقرة ماوس ، يمكن لأي شخص العثور على أحدث بيانات التداول من الداخل لأي شركة عامة. فيما يلي بعض المواقع التي توفر بيانات التداول من الداخل مجانًا:
- ياهو! المالية - ابحث عن أي اقتباس على Yahoo! قم بالتمويل وانقر فوق "المطلعين" للحصول على قائمة بأحدث التداولات. لا تظهر بعض ملفات التداول من الداخل في قواعد البيانات إلا بعد شهر من وقوعها ، لكن Yahoo! يبدو أن لديها واحدة من خلاصات البيانات الحالية. قاعدة بيانات SEC EDGAR - في حين أنها ليست جذابة بصريًا ، هذا هو المكان الذي يتم فيه إرسال بيانات التداول أولاً. للعثور على هذه الملفات على موقع SEC ، يجب عليك البحث عن "مفتاح الفهرس المركزي" (CIK) للشركة. يتم استخدام CIK على أنظمة الكمبيوتر في SEC لتحديد الشركات والأفراد الذين قدموا إفصاحًا إلى SEC. بمجرد حصولك على CIK ، يمكنك البحث عن الملفات الفردية.
بيانات التداول من الداخل ليست جديدة. لسنوات ، كان الناس يعتمدون في قراراتهم الاستثمارية على تصرفات المطلعين. على الرغم من أهمية هذه البيانات ، فقط تذكر أن الشركات الكبيرة قد يكون لديها مئات من المطلعين ، مما يعني أن محاولة تحديد نمط ما قد تكون صعبة. تابع ، كما تفعل عادةً ، لإكمال العناية الواجبة في شركة ما ، لكن كن على دراية بما يفعله المطلعون. ربما يعرفون أكثر منا بقية.
