ارتفع JPMorgan Chase & Co (JPM) ، أكبر بنك في الولايات المتحدة ، بمقدار خمسة أضعاف منذ أعماق الأزمة المالية في عام 2008 حيث قام الرئيس التنفيذي جيمي ديمون بإعادة تشكيل الشركة. لكن بعض المحللين يقولون إن نمو جي بي مورغان ، في الوقت الحالي ، قد بلغ ذروته مع تباطؤ الاقتصاد والتأثير الإيجابي للتخفيضات الضريبية.
تباطؤ النمو
لذلك لا عجب في أن JPMorgan قد تقدم تقارير أقل من الأرقام الساحرة عندما تعلن عن أرباح الربع الثاني في منتصف يوليو. من المتوقع أن يسجل البنك ربحًا للسهم بقيمة 2.54 دولارًا أمريكيًا ، مسجلاً زيادة بنسبة 11٪ عن العام الماضي ، والتي تبدو رائعة على السطح. لكن نمو الإيرادات سيكون فاتراً ، حيث يُقدر أن يرتفع بنسبة 2.9٪ إلى 29.2 مليار دولار. ستكون الأرقام على النقيض من الربع الأول ، عندما نشر البنك صافي دخل قياسي.
هذه التوقعات هي أحد الأسباب التي جعلت العديد من المستثمرين يتوخون الحذر في أسهم البنوك ، بما في ذلك JPMorgan ، التي تخلفت قليلاً عن مكاسب المجموعة المصرفية بنسبة 12.1٪ وأيضًا ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 16.7٪ حتى الآن.
"كما كان سوق الأسهم متفائلاً بشكل لا لزوم له حول JPMorgan والمجموعة قبل الأزمة المالية ، فقد أصبح متشائمًا بشكل غير مناسب الآن" ، هذا ما قاله المحلل في Wells Fargo لـ Barron's في قصة تغطية حديثة.
ماذا سيراقب المستثمرون
عندما يبلغ ديمون وفريقه عن نتائج ، سيرغب المستثمرون في معرفة كيف يخطط لتعزيز الأرباح مع تباطؤ الاقتصاد وإذا دخلت الأسهم سوقاً هابطة ، مما سيؤدي إلى انخفاض أحجام التداول في خطوط العمل الرئيسية ويثقل على نتائج البنك بشكل كبير.
تشمل الرياح المعاكسة المحتملة لـ JPMorgan في الربع الثاني التأثير المحتمل لأسعار الفائدة ومنحنى العائد المقلوب على الأرباح. حتى وقت قريب ، سمحت الزيادات المطردة في أسعار الفائدة للعمالقة الماليين بفرض رسوم على المقترضين وبالتالي نشر هامش أكبر على ما يدفعونه للمودعين. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشاؤماً قد يعطل الأرباح بسلسلة أو تخفيض أسعار الفائدة.
سيكون التركيز الرئيسي على مجالين رئيسيين: بنك JPMorgan الاستهلاكي ، والذي يمثل 45 ٪ من الأرباح ويشمل بطاقات الائتمان والإقراض العقاري ؛ ومصرف الشركات والاستثمار ، حيث يقع نشاطه التجاري ، والذي يوفر 35 ٪ أو أرباح ، لكل بارون.
يقول بارون إن أحد المخاوف الكبيرة هو أن انخفاض معدلات الفائدة سيؤثر على الأرباح في العديد من أعمالها التجارية الأساسية ، على الرغم من أنها قد تعزز الإقراض المنزلي مع تراجع معدلات الرهن العقاري. تباطأ نمو قروض جي بي مورجان بنسبة 4٪ في الربع الأول. وقد أشار الرئيس التنفيذي لشركة Dimon إلى أنه على استعداد لرؤية انخفاض في نمو القروض لتجنب المخاطر غير الضرورية. سيبحث المستثمرون أيضًا ما إذا كان بإمكان Dimon وقف الانخفاض في إيرادات التداول ، والتي انخفضت بنسبة 17٪ في الربع الأول.
توقعات سواد
بالطبع ، يرتبط مستقبل JPMorgan بشكل لا ينفصم بالاقتصاد. في الشهر الماضي ، قام الاقتصاديون في بنك جيه بي مورجان بخفض توقعاتهم بشكل حاد في الربع الثاني ، حيث سلطوا الضوء على تهديدات التطورات الاقتصادية العالمية وتأثير الحروب التجارية على معنويات الأعمال والنشاط ، لكل قناة CNBC. من خلال تحليله الخاص ، فإن هذا يمثل عقبة رئيسية من شأنها كبح جماح أرباح البنك وسعر السهم.
تقارير JPMorgan في 16 يوليو.
