الظرف الأساسي الذي يسترد بموجبه مصدر السندات السند القابل للاستدعاء هو انخفاض أسعار الفائدة. عندما تنخفض الأسعار ، ليس من المنطقي لمصدر السندات مواصلة دفع فائدة أعلى من المتوسط للمستثمرين عندما يسمح مخصص في السداد بالاسترداد قبل استحقاقه. بعد استدعاء السندات عالية الفائدة ، يمكن للمصدر جمع رأس المال مرة أخرى عن طريق إصدار سندات جديدة بمعدل فائدة أقل.
السند هو وسيلة لكيان تجاري أو حكومي لجمع الأموال وللمستثمر الحصول على عائد مضمون. يوفر المستثمر رأس المال للمصدر في مقابل سلسلة من مدفوعات الفائدة الثابتة على مدة محددة. في نهاية المدة ، يقوم المصدر بإرجاع أصل المستثمر.
على سبيل المثال ، فكر في مستثمر قام بشراء سندات بقيمة 10،000 دولار بفائدة 9٪ لمدة 20 عامًا. أولاً يدفع 10000 دولار للمصدر ، والتي يمكن أن تستخدمها الأخيرة كرأسمال. على مدار العشرين عامًا القادمة ، يتلقى المستثمر مدفوعات ثابتة قدرها 900 دولار أمريكي سنويًا ، أو 9٪ من القيمة الاسمية للسندات. عندما تنتهي فترة العشرين عامًا ، يقوم مُصدر السندات بإرجاع أصل المستثمر البالغ 10،000 دولار.
مع السند القابل للاستدعاء ، والمعروف أيضًا باسم السند القابل للاسترداد ، لا يُطلب من المُصدر سداد مدفوعات الفائدة للمستثمر طوال فترة السند بالكامل. إذا رغبت في ذلك ، فيمكنها الاتصال أو استرداد قيمة السندات مبكرًا. عند استرداد السند ، يجب على المصدر إعادة المبلغ الرئيسي للمستثمر.
يقوم مصدرو السندات باسترداد السندات القابلة للاستدعاء عندما تواجه أسعار الفائدة انخفاضًا كبيرًا. عندما تنخفض الأسعار ، يكون لدى مصدري السندات القابلة للاستدعاء خياران: يمكنهم الحفاظ على السندات نشطة ودفع أسعار فائدة أعلى من السوق للمستثمرين ، أو يمكنهم استرداد السندات والتوقف عن سداد مدفوعات الفائدة.
بالعودة إلى مثال السند أعلاه ، إذا انخفضت أسعار الفائدة في السوق من 9٪ إلى 4٪ بعد خمس سنوات وكان السند قابلاً للاستدعاء ، يمكن للمصدر استردادها ، وإعادة مبلغ 10 آلاف دولار للمستثمر ، ثم إعادة إصدار السندات بسعر فائدة يبلغ الآن 5٪ خفض. بدلاً من تسديد 900 دولار أمريكي سنويًا على فوائد بقيمة 10000 دولار ، أصبح لدى الجهة المصدرة الآن رفاهية دفع 400 دولار أمريكي فقط.
يتجنب الكثير من المستثمرين السندات القابلة للاستدعاء على وجه التحديد بسبب هذا الشرط. بعد كل شيء ، السندات شعبية لأنها توفر فائدة مضمونة لمدة معينة ، وميزة قابلة للاستدعاء تأخذ هذا الضمان بعيدا. لإغراء الأشخاص بالاستثمار في السندات القابلة للاستدعاء ، عادة ما يعرضها المصدرون بسعر فائدة أعلى مما تدفعه السندات المماثلة دون ميزة قابلة للاستدعاء. لكي يحصل المستثمر على فائدة أعلى من السوق على السند ، فإنه عادة ما يتعين عليه دفع علاوة السند - أكثر من القيمة الاسمية للسند. لكن السندات القابلة للاستدعاء تقدم معدل أعلى بينما لا تزال متاحة بالقيمة الاسمية.
