عند تغيير حجم أساسيات الشركة ، يحتاج المستثمرون إلى النظر في مقدار رأس المال الذي يتم الاحتفاظ به من المساهمين. يجب أن يكون تحقيق الأرباح للمساهمين هو الهدف الرئيسي لشركة مدرجة ، وبالتالي يميل المستثمرون إلى إيلاء أكبر قدر من الاهتمام للأرباح المبلغ عنها. بالتأكيد ، الأرباح مهمة. لكن ما تفعله الشركة مع هذا المال مهم بنفس القدر.
عادة ، يتم توزيع أجزاء من الأرباح على المساهمين في شكل أرباح. ما تبقى هو ما يسمى الأرباح المحتجزة أو رأس المال المحتجز. ينبغي على المستثمرين الأذكياء النظر عن كثب في كيفية استخدام الشركة لرأس المال المحتفظ به وتوليد عائد عليه.
وظيفة الأرباح المحتجزة
بعبارات عامة ، يستخدم رأس المال المحتفظ به للحفاظ على العمليات الحالية أو لزيادة المبيعات والأرباح من خلال تنمية الأعمال.
قد تكون الحياة صعبة بالنسبة لبعض الشركات - مثل تلك التي تعمل في مجال التصنيع - والتي يتعين عليها إنفاق جزء كبير من الأرباح على المصانع والمعدات الجديدة لمجرد الحفاظ على العمليات الحالية. العوائد اللائقة حتى أكثر المستثمرين صبراً يمكن أن تكون بعيدة المنال. بالنسبة لأولئك الذين يتم إجبارهم على إصلاح واستبدال الآلات الباهظة التكلفة ، فإن رأس المال المحتفظ به يكون ضعيفًا.
تحتاج بعض الشركات إلى كميات كبيرة من رأس المال الجديد لمجرد الاستمرار. ومع ذلك ، يمكن للآخرين استخدام العاصمة للنمو. عندما تستثمر في شركة ، يجب أن تجعل من أولوياتك معرفة مقدار رأس المال الذي تحتاجه الشركة وما إذا كانت الإدارة لديها سجل حافل في تزويد المساهمين بعائد جيد على رأس المال.
الأرباح المحتجزة للنمو
إذا كانت لديها أي فرصة للنمو ، فيجب أن تكون الشركة قادرة على الاحتفاظ بالأرباح واستثمارها في مشاريع تجارية يمكنها بدورها تحقيق المزيد من الأرباح. بمعنى آخر ، يجب أن تكون الشركة التي تهدف إلى النمو قادرة على تشغيل أموالها ، تمامًا مثل أي مستثمر. لنفرض أنك تكسب 10000 دولار كل عام وتضعها في وعاء ملفات تعريف الارتباط أعلى الثلاجة. سيكون لديك 100،000 دولار بعد 10 سنوات. إذا ربحت 10000 دولار واستثمرته في سهم يكسب 10٪ مركبًا سنويًا ، فستحصل على 159،000 دولار بعد 10 سنوات.
يجب أن تعزز الأرباح المحتجزة قيمة الشركة ، وبالتالي تزيد من قيمة مبلغ الأموال التي تستثمر فيها. المشكلة هي أن معظم الشركات تستخدم أرباحها المحتجزة للحفاظ على الوضع الراهن. إذا كانت الشركة تستطيع استخدام أرباحها المحتجزة لإنتاج عوائد أعلى من المتوسط ، فمن الأفضل الاحتفاظ بهذه الأرباح بدلاً من دفعها إلى المساهمين.
تحديد العائد على الأرباح المحتجزة
لحسن الحظ ، بالنسبة للشركات التي لديها أداء تاريخي على الأقل لعدة سنوات ، هناك طريقة بسيطة إلى حد ما لقياس مدى توظيف الإدارة لرأس المال المحتفظ به. ما عليك سوى مقارنة إجمالي مبلغ ربح السهم الذي تحتفظ به الشركة خلال فترة زمنية محددة مقابل التغيير في ربح السهم خلال نفس الفترة الزمنية.
على سبيل المثال ، إذا ربحت الشركة "أ" 25 سنتًا للسهم في عام 2002 و 1.35 دولارًا للسهم في عام 2012 ، فقد ارتفعت أرباح السهم الواحد بمقدار 1.10 دولار. من عام 2002 إلى عام 2012 ، ربحت الشركة أ ما مجموعه 7.50 دولار للسهم الواحد. من أصل 7.50 دولارات ، دفعت الشركة أ توزيعات أرباح 2 دولار ، وبالتالي حققت أرباحًا محتجزة قدرها 5.50 دولارات للسهم. نظرًا لأن أرباح الشركة للسهم الواحد في عام 2012 تبلغ 1.35 دولارًا ، فنحن نعرف أن الأرباح المستبقاة البالغة 5.50 دولارات أنتجت 1.10 دولارًا كإيرادات إضافية لعام 2012. وحصلت إدارة الشركة أ على عائد بنسبة 20٪ (1.10 دولار مقسومًا على 5.50 دولارات أمريكية) في عام 2012 على 5.50 دولارات للسهم المحتجزة. أرباح.
عند تقييم العائد على الأرباح المحتجزة ، تحتاج إلى تحديد ما إذا كان الأمر يستحق أن تحافظ الشركة على أرباحها. إذا كانت الشركة تعيد استثمار رأس المال المحتفظ به ولا تتمتع بنمو كبير ، فمن المحتمل أن يتم تقديم خدمة أفضل للمستثمرين إذا أعلن مجلس الإدارة عن توزيع أرباح.
تقييم الأرباح المحتجزة حسب القيمة السوقية
هناك طريقة أخرى لتقييم فعالية الإدارة في استخدامها لرأس المال المحتفظ به وهي قياس مقدار القيمة السوقية التي تمت إضافتها من خلال الاحتفاظ برأس مال الشركة. لنفترض أن أسهم الشركة أ تم تداولها بسعر 10 دولارات في عام 2002 ، وفي عام 2012 تم تداولها بسعر 20 دولارًا. وبالتالي ، أنتجت 5.50 دولارات للسهم الواحد من رأس المال المحتجز 10 دولارات للسهم الواحد من القيمة السوقية المتزايدة. بمعنى آخر ، مقابل كل دولار احتفظت به الإدارة ، تم إنشاء 1.82 دولار (10 دولارات مقسومة على 5.50 دولار) من القيمة السوقية. المكاسب المثيرة للإعجاب في القيمة السوقية تعني أن المستثمرين يمكنهم الوثوق في الإدارة لاستخراج القيمة من رأس المال الذي تحتفظ به الشركة.
الخط السفلي
بالنسبة للشركات المستقرة ذات تاريخ التشغيل الطويل ، فإن قياس قدرة الإدارة على توظيف رأس المال المحتفظ به بشكل مربح يعد أمرًا بسيطًا نسبيًا. قبل الشراء ، يتعين على المستثمرين أن يسألوا أنفسهم ليس فقط ما إذا كانت الشركة يمكنها تحقيق أرباح ، ولكن ما إذا كان يمكن الوثوق بالإدارة لتوليد النمو بتلك الأرباح.
