ما هو الخيار غير المكتشف؟
الخيار غير المكشوف هو إستراتيجية خيارات حيث يكتب المستثمر أو يبيع عقود الخيارات دون أن يحتفظ بمركز موازنة في الأصل الأساسي. يكتب المستثمر مكالمة غير مكتشفة عندما لا يمتلك مركزًا طويلًا في الأصل الأساسي. عندما يكتب المستثمر صفقة غير مكشوفة ، لا يحتفظون بصفقة قصيرة في الأصل الأساسي. وتسمى هذه الاستراتيجية أيضا خيار عارية.
كسر أسفل خيار غير مغطى
تعتبر استراتيجية الشراء غير المكشوفة أو المكشوفة محفوفة بالمخاطر بطبيعتها نظرًا للاحتمالية المحدودة للربح الصعودي ، وفي الوقت نفسه الاحتفاظ بإمكانية خسارة كبيرة محتملة من الناحية النظرية. توجد المخاطرة لأن أقصى ربح يمكن تحقيقه إذا تم إغلاق السعر الأساسي عند أو فوق سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. الزيادات الإضافية في تكلفة الأمان الأساسي لن تؤدي إلى أي ربح إضافي. الحد الأقصى للخسارة مهم نظريًا لأن سعر الورقة المالية الأساسية قد ينخفض إلى الصفر. كلما ارتفع سعر الإضراب ، زاد احتمال الخسارة.
استراتيجية المكالمة غير المكشوفة أو المكشوفة هي أيضًا مخاطرة بطبيعتها ، نظرًا لأن هناك احتمالية محدودة للربح الصعودي ، ومن الناحية النظرية ، احتمال خسارة سلبي غير محدودة من الناحية النظرية. سيتم تحقيق أقصى ربح إذا انخفض السعر الأساسي إلى الصفر. الحد الأقصى للخسارة غير محدود من الناحية النظرية لأنه لا يوجد حد أقصى لمدى ارتفاع سعر الأمن الأساسي.
تتعارض استراتيجية الخيارات غير المكشوفة بشكل مباشر مع استراتيجية الخيارات المغطاة. عندما يكتب المستثمرون صفقة مغطاة ، سوف يحتفظون بمركز قصير في الأمان الأساسي لخيار البيع. أيضا ، يتم بيع أو تخفيض الأوراق المالية الأساسية ، وبكميات متساوية. يعمل وضع التغطية المغطاة بنفس طريقة عمل المكالمة المغطاة تقريبًا. الاستثناء هو أن الموضع الأساسي هو صفقة قصيرة بدلاً من صفقة شراء طويلة ، والخيار المباع هو شراء بدلاً من دعوة.
ومع ذلك ، من الناحية العملية ، من المحتمل أن يقوم بائع العروض أو المكالمات غير المكتشفة بإعادة شرائها جيدًا قبل أن يتحرك سعر الأمان الأساسي سلبًا بعيدًا عن سعر الإضراب ، بناءً على إعدادات تحمل المخاطر وإيقاف الخسارة.
باستخدام الخيارات غير المكتشفة
الخيارات غير المكتشفة مناسبة فقط للمستثمرين ذوي الخبرة والمعرفة الذين يفهمون المخاطر ويمكن أن يتحملوا خسائر كبيرة. غالبًا ما تكون متطلبات الهامش عالية جدًا لهذه الاستراتيجية ، نظرًا لقدرة الخسائر الكبيرة. يمكن للمستثمرين الذين يعتقدون اعتقادا راسخا أن سعر الضمان الأساسي ، وعادة ما يكون السهم ، يرتفع ، في حالة عمليات الشراء غير المكشوفة ، أو السقوط ، في حالة المكالمات غير المكشوفة ، أو البقاء كما هو الحال قد يكتب خيارات لكسب العلاوة.
مع عمليات الشراء غير المكتشفة ، إذا استمر السهم فوق سعر التنفيذ بين كتابة الخيار وانتهاء الصلاحية ، فسيحتفظ الكاتب بالقسط بالكامل ، مطروحًا منه العمولات. سيحتفظ كاتب المكالمة غير المكشوفة بالعلاوة الكاملة ناقص العمولات ، إذا ظل السهم دون سعر التنفيذ بين كتابة الخيار وانتهاء صلاحيته.
تتمثل نقطة التعادل لخيار طرح غير مكشوف في سعر الإضراب مطروحًا منه القسط. Breakeven للمكالمة مكشوف هو سعر الإضراب بالإضافة إلى القسط. هذه النافذة الصغيرة من الفرص ستمنح البائع الخيار مهلة صغيرة إذا كانت غير صحيحة.
مثال على وضع غير مغطى
عندما ينخفض سعر السهم عن سعر الإضراب قبل أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية ، يمكن للمشتري لمنتج الخيارات أن يطلب من البائع استلام أسهم الأسهم الأساسية. يجب أن يذهب بائع الخيارات إلى السوق المفتوحة لبيع تلك الأسهم بخسارة سعر السوق ، على الرغم من أن كاتب الخيار دفع ثمن الإضراب. على سبيل المثال ، تخيل أن سعر الإضراب هو 60 دولارًا ، وسعر السوق المفتوح للسهم هو 55 دولارًا في وقت ممارسة عقد الخيارات. يتحمل بائع الخيارات خسارة قدرها 5 دولارات للسهم الواحد.
