ما هو المعيار الذهبي؟

المعيار الذهبي هو نظام نقدي حيث يكون لعملة البلد أو النقود الورقية قيمة مرتبطة مباشرة بالذهب. وفقًا لمعيار الذهب ، وافقت الدول على تحويل النقود الورقية إلى كمية ثابتة من الذهب. تحدد الدولة التي تستخدم معيار الذهب سعرًا ثابتًا للذهب وتشتري وتبيع الذهب عند هذا السعر. يستخدم هذا السعر الثابت لتحديد قيمة العملة. على سبيل المثال ، إذا حددت الولايات المتحدة سعر الذهب عند 500 دولار للأوقية ، فإن قيمة الدولار ستكون 1/500 من أونصة الذهب.

المعيار الذهبي غير مستخدم حاليًا من قبل أي حكومة. توقفت بريطانيا عن استخدام المعيار الذهبي في عام 1931 وحذت الولايات المتحدة حذوها في عام 1933 وتخلت عن بقايا النظام في عام 1971. تم استبدال المعيار الذهبي بالكامل بأموال فيات ، وهو مصطلح لوصف العملة المستخدمة بسبب طلب حكومي ، أو فيات ، أن العملة يجب أن تكون مقبولة كوسيلة للدفع. في الولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، يعتبر الدولار نقودًا ، أما بالنسبة إلى نيجيريا ، فهي نيرة.

نداء المعيار الذهبي هو أنه يعتقل السيطرة على إصدار الأموال من أيدي البشر غير الكاملين. نظرًا لأن الكمية الفعلية من الذهب تعمل كحد أقصى لهذا الإصدار ، يمكن للمجتمع اتباع قاعدة بسيطة لتجنب شرور التضخم. الهدف من السياسة النقدية ليس فقط منع التضخم ، ولكن أيضًا الانكماش ، والمساعدة في تعزيز بيئة نقدية مستقرة يمكن من خلالها تحقيق العمالة الكاملة. يكفي وجود تاريخ موجز لمعيار الذهب الأمريكي لإظهار أنه عند اعتماد مثل هذه القاعدة البسيطة ، يمكن تجنب التضخم ، لكن الالتزام الصارم بهذه القاعدة يمكن أن يؤدي إلى عدم الاستقرار الاقتصادي ، إن لم يكن الاضطرابات السياسية.

حيث لشراء 10 مليون دولار كوين

النظام القياسي الذهبي مقابل نظام فيات

كما يوحي اسمها ، يشير مصطلح معيار الذهب إلى نظام نقدي تستند فيه قيمة العملة إلى الذهب. وعلى النقيض من ذلك ، فإن نظام fiat هو نظام نقدي لا تستند فيه قيمة العملة إلى أي سلعة مادية ولكن بدلاً من ذلك يُسمح لها بالتذبذب ديناميكيًا مقابل العملات الأخرى في أسواق العملات الأجنبية. مصطلح "fiat" مشتق من الكلمة اللاتينية "fieri" ، أي الفعل أو المرسوم التعسفي. تمشيا مع هذا المصطلح ، تستند قيمة العملات الورقية في نهاية المطاف إلى حقيقة أنها تعرف بأنها مناقصة قانونية عن طريق مرسوم حكومي.

في العقود التي سبقت الحرب العالمية الأولى ، أجريت التجارة الدولية على أساس ما أصبح يعرف باسم معيار الذهب الكلاسيكي. في هذا النظام ، تم تسوية التجارة بين الأمم باستخدام الذهب المادي. الدول التي لديها فوائض تجارية تراكمت الذهب كدفع لصادراتها. وعلى العكس من ذلك ، شهدت الدول التي لديها عجز تجاري انخفاض احتياطياتها من الذهب ، حيث خرج الذهب من تلك الدول كدفعة عن وارداتها.

المعيار الذهبي: تاريخ

قال الرئيس هربرت هوفر الشهير في عام 1933 في بيانه إلى فرانكلين روزفلت: "لدينا الذهب لأننا لا نثق في الحكومات". تنبأ هذا البيان بأحد الأحداث الأكثر قسوة في تاريخ الولايات المتحدة المالي: قانون الطوارئ المصرفية ، الذي أجبر جميع الأميركيين على تحويل عملاتهم الذهبية وسبائكهم وشهاداتهم إلى دولارات أمريكية. على الرغم من أن التشريع أوقف بنجاح تدفق الذهب خلال فترة الكساد الكبير ، إلا أنه لم يغير قناعة حشرات الذهب ، الأشخاص الذين يثقون إلى الأبد باستقرار الذهب كمصدر للثروة.

الذهب له تاريخ مثل تاريخ أي فئة أصول أخرى من حيث أنه له تأثير فريد على العرض والطلب. لا تزال أخطاء الذهب متمسكة بماضٍ كان فيه الذهب ملكًا ، ولكن ماضي الذهب يشمل أيضًا سقوطًا يجب فهمه لتقييم مستقبله بشكل صحيح.

علاقة غرامية قياسية بالحب تدوم 5000 عام

على مدار 5000 عام ، كان مزيج الذهب بين اللمعان والقدرة على التحمل والكثافة والندرة قد استحوذت على الجنس البشري لا مثيل له في المعادن. وفقًا لكتاب بيتر بيرنشتاين " قوة الذهب: تاريخ الهوس" ، فإن الذهب كثيف للغاية بحيث يمكن تخزين طن واحد منه في قدم مكعبة.

في بداية هذا الهوس ، كان الذهب يستخدم فقط للعبادة ، والذي تجلى في رحلة إلى أي من المواقع المقدسة القديمة في العالم. اليوم ، استخدام الذهب الأكثر شعبية هو في تصنيع المجوهرات.

حوالي 700 قبل الميلاد ، تم تحويل الذهب إلى عملات معدنية لأول مرة ، مما يعزز قابليته للاستخدام كوحدة نقدية. قبل ذلك ، كان يجب وزن الذهب والتحقق من صحته عند تسوية التداولات.

لم تكن العملات الذهبية حلاً مثاليًا ، حيث كان من الممارسات الشائعة لقرون عديدة أن يتم قطع هذه العملات غير المنتظمة قليلاً لتجميع ما يكفي من الذهب يمكن صهره في السبائك. في عام 1696 ، قدمت لعبة The Great Recoinage في إنجلترا تقنية قامت بأتمتة عملية إنتاج العملات ووضع حد للتقطيع.

نظرًا لأنه لا يمكن الاعتماد دائمًا على إمدادات إضافية من الأرض ، لم يتوسع عرض الذهب إلا من خلال الانكماش أو التجارة أو السلب أو الانحطاط.

جلب اكتشاف أمريكا في القرن الخامس عشر أول اندفاع كبير للذهب. أدى نهب كنوز إسبانيا من العالم الجديد إلى زيادة المعروض الأوروبي من الذهب بخمس مرات في القرن السادس عشر. اندفاع الذهب اللاحق في الأمريكتين وأستراليا وجنوب إفريقيا حدث في القرن التاسع عشر.

حدث إدخال النقود الورقية في أوروبا في القرن السادس عشر ، باستخدام أدوات الدين الصادرة عن الأطراف الخاصة. في حين استمرت العملات الذهبية والسبائك في الهيمنة على النظام النقدي في أوروبا ، لم تبدأ النقود الورقية في الهيمنة حتى القرن الثامن عشر. الصراع بين النقود الورقية والذهب سيؤدي في النهاية إلى إدخال معيار ذهبي.

صعود المعيار الذهبي

المعيار الذهبي هو نظام نقدي يتم فيه تحويل النقود الورقية بحرية إلى كمية ثابتة من الذهب. بمعنى آخر ، في مثل هذا النظام النقدي ، يدعم الذهب قيمة المال. بين عامي 1696 و 1812 ، بدأ تطوير وإضفاء الطابع الرسمي على المعيار الذهبي حيث كان طرح النقود الورقية يطرح بعض المشاكل.

أعطى دستور الولايات المتحدة في عام 1789 للكونجرس الحق الوحيد في صك النقود والقدرة على تنظيم قيمتها. أتاح إنشاء عملة وطنية موحدة توحيد النظام النقدي الذي كان حتى ذلك الحين يتألف من العملة الأجنبية المتداولة ، ومعظمها من الفضة.

في ظل وجود الفضة بكميات أكبر مقارنة بالذهب ، تم اعتماد معيار ثنائي المعدن في عام 1792. في حين أن نسبة التعادل من الفضة إلى الذهب المعتمدة رسميًا والتي تبلغ 15: 1 تعكس بدقة نسبة السوق في ذلك الوقت ، وبعد 1793 انخفضت قيمة الفضة بشكل مطرد ، دفع الذهب للخروج من التداول ، وفقا لقانون جريشام.

لن يتم معالجة هذه القضية حتى قانون العملة لعام 1834 ، ولا يخلو من العداء السياسي القوي. وقد دافع المتحمسون للأموال الصعبة عن نسبة من شأنها أن تعيد العملات الذهبية إلى التداول ، ليس بالضرورة لإخراج الفضة ، ولكن لإخراج الأوراق الورقية الصغيرة التي أصدرها بنك الولايات المتحدة الذي كان يكره ذلك الوقت. تم إنشاء نسبة 16: 1 التي تم تقدير قيمة الذهب فيها بشكل مفرط وعكست الوضع ، مما وضع الولايات المتحدة وفقًا لمعيار الذهب الفعلي.

بحلول عام 1821 ، أصبحت إنجلترا أول دولة تتبنى رسميًا المعيار الذهبي. جلبت الزيادة الهائلة التي شهدها هذا القرن في التجارة والإنتاج العالميين اكتشافات كبيرة من الذهب ، الأمر الذي ساعد معيار الذهب على البقاء جيدًا في القرن القادم. نظرًا لتسوية جميع الاختلالات التجارية بين الدول بالذهب ، كان لدى الحكومات حافز قوي لتخزين الذهب في أوقات أكثر صعوبة. هذه المخزونات لا تزال موجودة اليوم.

ظهر معيار الذهب الدولي في عام 1871 بعد اعتماده من قبل ألمانيا. بحلول عام 1900 ، كانت غالبية الدول المتقدمة مرتبطة بالمعايير الذهبية. ومن المفارقات أن الولايات المتحدة كانت واحدة من آخر الدول التي انضمت إليها. في الواقع ، منع لوبي فضي قوي الذهب من أن يكون المعيار النقدي الوحيد داخل الولايات المتحدة طوال القرن التاسع عشر.

من 1871 إلى 1914 ، كان المعيار الذهبي في ذروته. خلال هذه الفترة ، كانت الظروف السياسية شبه المثالية موجودة في العالم. عملت الحكومات بشكل جيد معًا لجعل النظام يعمل ، لكن كل هذا تغير إلى الأبد مع اندلاع الحرب العظمى في عام 1914.

سقوط المعيار الذهبي

مع الحرب العالمية الأولى ، تغيرت التحالفات السياسية ، وزادت المديونية الدولية وتدهور التمويل الحكومي. في حين لم يتم تعليق المعيار الذهبي ، فقد كان في حالة من النسيان أثناء الحرب ، مما يدل على عدم قدرته على الصمود في الأوقات الجيدة والسيئة. أدى هذا إلى فقدان الثقة في المعيار الذهبي الذي أدى فقط إلى تفاقم الصعوبات الاقتصادية. أصبح من الواضح بشكل متزايد أن العالم يحتاج إلى شيء أكثر مرونة لإقامة اقتصاده العالمي عليه.

في الوقت نفسه ، ظلت الرغبة في العودة إلى السنوات المثالية لمعيار الذهب قوية بين الأمم. مع استمرار انخفاض المعروض من الذهب وراء نمو الاقتصاد العالمي ، أصبح الجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي عملات احتياطي عالمية. بدأت الدول الصغيرة تحتفظ بمزيد من هذه العملات بدلاً من الذهب. وكانت النتيجة توحيد الذهب في أيدي عدد قليل من الدول الكبيرة.

لم يكن انهيار سوق الأسهم عام 1929 سوى واحدة من صعوبات ما بعد الحرب العالمية. وكان الجنيه والفرنك الفرنسي محاذاة بشكل فظيع مع العملات الأخرى. كانت ديون الحرب وعمليات الإعادة إلى الوطن لا تزال تخنق ألمانيا ؛ كانت أسعار السلع الأساسية تنهار ؛ وكانت البنوك مبالغا فيه. حاولت العديد من الدول حماية مخزونها من الذهب من خلال رفع أسعار الفائدة لإغراء المستثمرين للحفاظ على ودائعهم سليمة بدلاً من تحويلها إلى ذهب. هذه أسعار الفائدة المرتفعة جعلت الأمور أسوأ بالنسبة للاقتصاد العالمي. في عام 1931 ، تم تعليق المعيار الذهبي في إنجلترا ، تاركًا فقط احتياطيات الذهب الكبيرة في الولايات المتحدة وفرنسا.

ثم ، في عام 1934 ، قامت حكومة الولايات المتحدة بإعادة تقييم الذهب من 20.67 دولارًا / أوقية إلى 35.00 دولارًا / أوقية ، مما زاد من كمية النقود الورقية التي اشترتها لشراء أونصة واحدة للمساعدة في تحسين اقتصادها. نظرًا لأن الدول الأخرى يمكنها تحويل مقتنياتها الحالية من الذهب إلى المزيد من الدولارات الأمريكية ، فقد حدث انخفاض حاد في قيمة الدولار على الفور. زاد هذا السعر المرتفع للذهب من تحويل الذهب إلى دولارات أمريكية ، مما سمح للولايات المتحدة بفعالية بترك سوق الذهب. ارتفع إنتاج الذهب بحيث أصبح هناك ما يكفي في العالم بحلول عام 1939 ليحل محل جميع العملات العالمية المتداولة.

مع اقتراب الحرب العالمية الثانية من نهايتها ، اجتمعت القوى الغربية الرائدة لتطوير اتفاقية بريتون وودز ، والتي ستكون إطار عمل لأسواق العملات العالمية حتى عام 1971. ضمن نظام بريتون وودز ، تم تقييم جميع العملات الوطنية فيما يتعلق الدولار الأمريكي ، الذي أصبح العملة الاحتياطية المهيمنة. الدولار ، بدوره ، كان قابلاً للتحويل إلى الذهب بسعر ثابت قدره 35 دولارًا للأوقية. استمر النظام المالي العالمي في العمل وفقًا لمعيار ذهبي ، وإن كان بطريقة غير مباشرة.

أسفرت الاتفاقية عن وجود علاقة مثيرة للاهتمام بين الذهب والدولار الأمريكي مع مرور الوقت. على المدى الطويل ، يعني انخفاض الدولار عمومًا ارتفاع أسعار الذهب. على المدى القصير ، هذا ليس صحيحًا دائمًا ، وقد تكون العلاقة ضعيفة في أحسن الأحوال ، كما يوضح الرسم البياني اليومي لمدة عام. في الشكل أدناه ، لاحظ مؤشر الارتباط الذي ينتقل من ارتباط سلبي قوي إلى ارتباط إيجابي والعودة مرة أخرى. لا يزال الارتباط متحيزًا في الاتجاه المعاكس (سلبي في دراسة الارتباط) ، ولكن مع ارتفاع الدولار ، ينخفض ​​الذهب عادةً.

الشكل 1: مؤشر الدولار الأمريكي (المحور الأيمن) مقابل عقود الذهب المستقبلية (المحور الأيسر)

المصدر: TD Ameritrade - ThinkorSwim