ما هو توفير مكالمة لينة؟
توفير مكالمة ميسرة هو ميزة تضاف إلى الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والديون القابلة للتحويل. ينص الحكم على أن يتم دفع قسط من قبل المصدر في حالة حدوث الاسترداد المبكر.
الماخذ الرئيسية
- يمكن استخدام مخصص للمكالمات السهلة مع سندات الدخل الثابت والديون القابلة للتحويل ويذكر أن المصدر سيدفع علاوة في حالة حدوث الاسترداد المبكر. يستخدم المصدرون سندات قابلة للاستدعاء عندما تنخفض أسعار الفائدة ويريدون إعادة إصدار السندات مع انخفاض أسعار الفائدة المرفقة. يمكن إضافة مكالمة إلى السند الذي هو إما توفير مكالمة ميسرة أو مخصص للمكالمات الصعبة. يتطلب مكالمة ميسرة أن يصدر المصدر لحاملي السندات علاوة على القيمة الاسمية إذا تم استدعاء السند مسبقًا. ينص بند الاستدعاء الثابت على وقت محدد ويمنع استدعاء السند قبل انقضاء ذلك الوقت.
كيف يعمل توفير مكالمة لينة
تقوم الشركة بإصدار سندات لجمع الأموال للوفاء بالتزامات الديون قصيرة الأجل أو تمويل مشروعات رأس المال طويل الأجل. المستثمرون الذين يشترون هذه السندات يقرضون المال للمصدر مقابل مدفوعات الفائدة الدورية ، والمعروفة باسم الكوبونات ، والتي تمثل العائد على السند. عندما تستحق السندات ، يتم سداد الاستثمار الرئيسي لحملة السندات.
في بعض الأحيان تكون السندات قابلة للاستدعاء وسيتم إبرازها على هذا النحو في شركة الثقة عند إصدارها. السند القابل للاستدعاء مفيد للمصدر عندما تنخفض أسعار الفائدة لأن هذا يعني استرداد السندات الحالية مبكراً وإعادة إصدار سندات جديدة بأسعار فائدة منخفضة. ومع ذلك ، فإن السند القابل للاستدعاء ليس مشروعًا جذابًا لمستثمري السندات ، لأن هذا يعني أن مدفوعات الفائدة ستتوقف بمجرد أن يتم استدعاء السند.
لتشجيع الاستثمار في هذه الأوراق المالية ، يجوز للمصدر تضمين بند لحماية المكالمات على السندات. قد يكون توفير مكالمة إما مكالمة صعبة أو مكالمة ميسرة.
يؤدي توفير مكالمة ميسرة إلى زيادة جاذبية السند القابل للاستدعاء ، والذي يعمل كقيد إضافي للمصدرين في حال قرروا استرداد الإصدار مبكرًا. قد تحمل السندات القابلة للاستدعاء حماية مكالمة ناعمة بالإضافة إلى ، أو بدلاً من ، حماية مكالمة قاسية. يتطلب حكم المكالمة الميسرة أن يدفع المصدر لحاملي السندات علاوة على القيمة الاسمية إذا تم استدعاء السند مبكرًا ، وعادةً بعد مرور حماية المكالمة الصعبة.
يمكن أن تتضمن السندات القابلة للتحويل كلاً من أحكام المكالمة الصعبة والقسرية ، حيث يمكن أن تنتهي صلاحية المكالمة الصعبة ، ولكن غالبًا ما يكون للشروط الميسرة شروط متنوعة.
إعتبارات خاصة
تتمثل الفكرة وراء حماية مكالمة ناعمة في تثبيط المصدر عن استدعاء السند أو تحويله. ومع ذلك ، فإن حماية المكالمة اللينة لا توقف المصدر إذا كانت الشركة تريد بالفعل استدعاء السند. قد يتم استدعاء السند في النهاية ، ولكن هذا البند يقلل من مخاطر المستثمر من خلال ضمان مستوى معين من العائد على الأوراق المالية.
يمكن تطبيق حماية المكالمات اللينة على أي نوع من ترتيبات المقرضين والمقترضين التجاريين. قد تشتمل القروض التجارية على أحكام طلب ميسرة لمنع المقترض من إعادة التمويل عندما تنخفض أسعار الفائدة. قد تتطلب شروط العقد دفع قسط عند إعادة تمويل قرض خلال فترة معينة بعد الإغلاق مما يقلل من العائد الفعلي للمقرضين.
Soft Call Provision مقابل Hard Call Provision
يحمي بند الدعوة الصعبة حاملي السندات من استدعاء سنداتهم قبل انقضاء وقت معين. على سبيل المثال ، قد تنص شركة الثقة على سندات مدتها 10 سنوات على أن السند سيبقى غير قابل للتطبيق لمدة ست سنوات. هذا يعني أن المستثمر يحصل على إيرادات الفوائد التي يتم دفعها لمدة ست سنوات على الأقل قبل أن يقرر المصدر سحب السندات من السوق.
بالإضافة إلى ذلك ، قد يشير بند مكالمة ميسرة أيضًا إلى أنه لا يمكن استرداد السند مبكرًا إذا كان تداوله أعلى من سعر الإصدار. بالنسبة للسند القابل للتحويل ، قد يؤكد شرط المكالمة الخفيفة في الشركة أن الأسهم الأساسية تصل إلى مستوى معين قبل تحويل السندات.
على سبيل المثال ، قد تذكر الشركة الاستئمانية أن حاملي السندات القابلة للاستدعاء يدفعون 3٪ للقسط في تاريخ الاستدعاء الأول ، و 2٪ سنويًا بعد حماية المكالمة الصعبة ، و 1٪ إذا تم استدعاء السند بعد ثلاث سنوات من انتهاء المدة الصعبة. توفير الاتصال.
