يعتقد أنصار نظرية السوق الفعالة أن جميع المعلومات المعروفة يتم تسعيرها في الأسهم أو أي منتج استثماري آخر. ظهور تداول حسابي يجعل هذه العملية فورية تقريبا ، وفقا لمنظري EMT. شوهد هذا في 23 أبريل 2013 ، عندما سقسقة وهمية زعمت أن البيت الأبيض تعرض للقصف وأصيب الرئيس أوباما على الفور الأسواق تحطمها. على الرغم من تعافي السوق في غضون أربع دقائق ، كشف هذا الحادث عن شبكة من أجهزة الكمبيوتر العملاقة التي تفحص باستمرار العناوين الرئيسية التي تبحث عن الكلمات الرئيسية المبرمجة لبيع مراكز الأسهم عند وضع علامة على الكلمات الصحيحة.
يبدو أن هذا يثبت أن EMT صحيح - خاصة الآن بعد أن سيطر التجار من غير البشر على السوق. ومع ذلك ، يقول آخرون ، "ليس كذلك". يجادلون بأن السبب في أن المستثمرين على المدى الطويل مثل Warren Buffett ، وكذلك المتداولين ذوي التردد العالي ، يمكنهم الربح هو عدم كفاءة السوق. تعتبر أوجه القصور هذه طبيعية لأن الأسواق تتكون من بشر أو أجهزة كمبيوتر مبرمجة من قبل البشر.
بغض النظر عن مدى الانضباط ، يتداول البشر غالبًا مع التحيزات السلوكية التي تجعلهم يتصرفون على المشاعر. هذا هو أساس التمويل السلوكي ، وهو مجال جديد نسبيا للدراسة يجمع بين النظرية النفسية والاقتصاد التقليدي. يتنبأ التمويل السلوكي بسلوك التداول ويستخدم كأساس لإنشاء استراتيجيات تداول أكثر كفاءة. وجدت دراسة أجرتها جامعة كاليفورنيا أدلة قوية على أن المستثمرين لديهم تحيزات سلوكية غالباً ما تؤثر على قرارات الاستثمار أكثر من البيانات التجريبية. هنا ، نسلط الضوء على أربعة من هذه التحيزات الشائعة بين تجار التجزئة الذين يتاجرون داخل حسابات الوساطة الفردية الخاصة بهم.
ثقة عمياء
تشتمل الثقة الزائدة على مكونين: الثقة الزائدة في جودة معلوماتك ، وقدرتك على التصرف بناءً على المعلومات المذكورة في الوقت المناسب لتحقيق أقصى مكاسب. تشير الدراسات إلى أن التجار المفرطين في الثقة يتداولون بشكل متكرر ويفشلون في تنويع محفظتهم الاستثمارية بشكل مناسب.
دراسة واحدة تحليل الصفقات من 10000 عميل في شركة سمسرة الخصم معينة. أرادت الدراسة التأكد من أن التداول المتكرر أدى إلى ارتفاع العوائد. بعد التراجع عن صفقات الخسارة الضريبية وغيرها لتلبية احتياجات السيولة ، وجدت الدراسة أن الأسهم المشتراة قللت أداء الأسهم المباعة بنسبة 5٪ خلال عام واحد و 8.6٪ على مدار عامين. بمعنى آخر ، كلما كان المستثمر بالتجزئة أكثر نشاطًا ، قل المال الذي يجنيه. تكررت هذه الدراسة عدة مرات في أسواق متعددة وكانت النتائج دائمًا كما هي. وخلص المؤلفون إلى أن التجار "يدفعون رسومًا لخسارة المال".
كيفية تجنب هذا التحيز
تداول أقل واستثمر أكثر. افهم أنه من خلال الدخول في أنشطة التداول ، فأنت تتداول ضد أجهزة الكمبيوتر والمستثمرين المؤسسيين وغيرهم في جميع أنحاء العالم من خلال بيانات أفضل وتجربة أكثر منك. الاحتمالات بأغلبية ساحقة في صالحهم. من خلال زيادة الإطار الزمني ، وعكس المؤشرات ، والاستفادة من الأرباح ، من المرجح أن تبني الثروة بمرور الوقت. قاوم الرغبة في تصديق أن معلوماتك وحدسك أفضل من الآخرين في السوق.
الحد من الأسف
أعترف بذلك ، لقد قمت بذلك مرة واحدة على الأقل. كنت واثقًا من أن سعرًا معينًا لسعر معين له إمكانات سلبية قليلة جدًا. كنت وضعت التجارة على أنها عملت ببطء ضدك. ما زلت تشعر بأنك على حق ، لم تبيع عندما كانت الخسارة صغيرة. يمكنك ترك الأمر لأنه لا توجد خسارة ما دامت لا تبيع المركز. استمر في الاتجاه المعاكس لك لكنك لم تبيع حتى يخسر السهم غالبية قيمته.
علماء الاقتصاد السلوكي نسميها. كبشر ، نحاول تجنب الشعور بالندم قدر الإمكان وغالبًا ما سنبذل قصارى جهدنا ، وأحيانًا غير منطقي ، لتجنب الاضطرار إلى امتلاك الشعور بالندم. من خلال عدم بيع المركز وقفل الخسارة ، لا يتعين على المتداول التعامل مع الأسف. تشير الأبحاث إلى أن المتداولين كانوا أكثر عرضة بنسبة 1.5 إلى 2 مرات لبيع مركز فائز في وقت مبكر جدًا وموضع خاسر بعد فوات الأوان ، وكل ذلك لتجنب الأسف لفقدان الأرباح أو فقدان أساس التكلفة الأصلية.
كيفية تجنب هذا التحيز
قم بتعيين قواعد التداول التي لا تتغير أبدًا. على سبيل المثال ، إذا خسرت تجارة الأسهم 7٪ من قيمتها ، فاخرج من المركز. إذا ارتفع السهم فوق مستوى معين ، فقم بتعيين وقف متحرك يحبس المكاسب إذا فقدت التجارة مقدارًا معينًا من المكاسب. اجعل هذه المستويات قواعد غير قابلة للكسر ولا تتاجر في المشاعر.
محدودية الانتباه سبان
هناك الآلاف من الأسهم للاختيار من بينها ولكن المستثمر الفرد ليس لديه الوقت ولا الرغبة في البحث في كل منها. البشر مقيدون بما أسماه عالم الاقتصاد والعالم النفسي هربرت سيمون ، "العقلانية المحصورة". تنص هذه النظرية على أن الإنسان سوف يتخذ القرارات على أساس المعرفة المحدودة التي يمكن أن تتراكم. بدلاً من اتخاذ القرار الأكثر كفاءة ، سوف يتخذون القرار الأكثر إرضاءًا.
بسبب هذه القيود ، يميل المستثمرون إلى النظر فقط في الأسهم التي تسترعي انتباههم من خلال مواقع الويب أو الوسائط المالية أو الأصدقاء أو العائلة أو مصادر أخرى خارج نطاق أبحاثهم. على سبيل المثال ، إذا حصل سهم معين في مجال التكنولوجيا الحيوية على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على عقار مغمور ، فيمكن تضخيم الاتجاه الصعودي نظرًا لأن الأخبار التي تم الإبلاغ عنها تسترعي انتباه المستثمرين. قد تتسبب الأخبار الأصغر حول نفس السهم في رد فعل بسيط جدًا في السوق لأنه لا يصل إلى الوسائط.
كيفية تجنب هذا التحيز
أدرك أن الوسائط لها تأثير على أنشطة التداول الخاصة بك. إن تعلم البحث وتقييم الأسهم المشهورة و "خارج المسار المطروق" قد يكشف عن صفقات مربحة لم تكن لتجدها إذا انتظرت أن تأتي إليك. لا تدع ضوضاء الوسائط تؤثر على قراراتك. بدلاً من ذلك ، استخدم الوسائط كنقطة بيانات واحدة بين العديد.
مطاردة الاتجاهات
هذا يمكن القول إن أقوى التحيز التجاري. وجد الباحثون في التمويل السلوكي أن 39 ٪ من جميع الأموال الجديدة التي تم تخصيصها لصناديق الاستثمار المشتركة قد ذهبت إلى 10 ٪ من الصناديق مع أفضل أداء في العام السابق. على الرغم من أن المنتجات المالية تتضمن غالبًا إخلاء المسئولية بأن "الأداء السابق لا يشير إلى النتائج المستقبلية" ، إلا أن تجار التجزئة ما زالوا يعتقدون أنهم يستطيعون التنبؤ بالمستقبل من خلال دراسة الماضي.
البشر لديهم موهبة استثنائية لاكتشاف الأنماط وعندما يعثرون عليها ، يؤمنون بصحتها. عندما يعثرون على نمط ما ، فإنهم يتصرفون عليه ولكن غالبًا ما يتم تسعير هذا النمط بالفعل. حتى لو تم العثور على نمط ، فإن السوق يكون عشوائيًا أكثر بكثير مما يهتم به معظم المتداولين. وجدت دراسة جامعة كاليفورنيا أن المستثمرين الذين يقيمون قراراتهم بشأن الأداء في الماضي كانوا في كثير من الأحيان أفقر أداء بالمقارنة مع الآخرين.
كيفية تجنب هذا التحيز
إذا وجدت اتجاهًا ، فمن المحتمل أن يكون السوق قد حدده واستغله قبل وقت طويل من ذلك. إنك تواجه خطر الشراء عند أعلى المستويات - وهي عملية يتم وضعها في الوقت المناسب لمشاهدة تراجع قيمة الأسهم. إذا كنت ترغب في استغلال عدم الكفاءة ، اتبع نهج وارن بافيت ؛ شراء عندما يكون الآخرون خائفين وبيعهم عندما يكونون واثقين. بعد القطيع نادرا ما ينتج مكاسب على نطاق واسع.
الخط السفلي
هل ترى قليلا من نفسك في أي من هذه التحيزات؟ إذا قمت بذلك ، ففهم أن أفضل طريقة لتجنب عيوب المشاعر الإنسانية هي وجود قواعد تداول. قد يشمل ذلك البيع إذا انخفض سهم ما بنسبة معينة ، وليس شراء سهم بعد ارتفاعه بنسبة معينة وعدم بيع مركز حتى انقضاء فترة زمنية معينة. لا يمكنك تجنب كل التحيزات السلوكية ولكن يمكنك تقليل التأثير على أنشطة التداول الخاصة بك. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "التحيز المعرفي مقابل الاستثمار العاطفي")
