ما هو الركود والدليل؟
دليل الركود هو مصطلح يستخدم لوصف الأصل أو الشركة أو الصناعة أو أي كيان آخر يعتقد أنه مقاوم اقتصاديًا لآثار الركود. تضاف الأسهم المقاومة للركود إلى محافظ الاستثمار لحمايتها من أوقات التدهور الاقتصادي ، والتي قد تكون بداية للركود. غالبًا ما تحتوي الأوراق المالية التي يُعتقد أنها دليل على الركود على قيم تجريبية سلبية (مثل الذهب) ، مما يشير إلى وجود علاقة عكسية مع السوق الأكبر.
فهم دليل الركود
على الرغم من أن العديد من العناصر قد تم تصنيفها كدليل على الركود ، إلا أن القليل منها تبين أنها كذلك. غالبًا ما تكون العواقب طويلة المدى لفترة الركود أكبر من أن تتحملها حتى الشركات أو الأصول الأكثر مقاومة للركود. حتى الأسهم ، التي يفترض أنها الأصول الأكثر حساسية خلال فترة الركود ، لا يمكن التنبؤ بها دائمًا. شهدت عدة فترات ركود (1945 ، 1949 ، 1953 ، 1980 ، من بين أمور أخرى) ارتفاعًا في سعر S&P 500.
الماخذ الرئيسية
- يشير مصطلح "مقاومة الركود" إلى الأصول أو الشركات أو الصناعات أو الكيانات الأخرى التي لا تنخفض قيمتها خلال فترة الركود. وتشمل أمثلة الأصول المقاومة للركود الذهب وسندات الخزانة الأمريكية والنقد ، في حين أن أمثلة الصناعات المقاومة للركود هي الكحول والمرافق العامة.. هذا المصطلح نسبي لأن الركود الطويل يمكن أن يتسبب في تراجع في العائدات حتى بالنسبة لأكثر الأصول أو الشركات إثباتًا للركود.
إصدار تجريبي سالب
غالبًا ما تحتوي الأوراق المالية التي يُعتقد أنها دليل على الركود على قيم تجريبية سلبية ، مما يشير إلى وجود علاقة عكسية مع السوق الأكبر. كان يعتقد ذات مرة أن أسهم الذهب والذهب ، على سبيل المثال ، كانت دليلًا على الركود بسبب قيمة بيتا السلبية للذهب. كان أداء الذهب الفعلي جيدًا في بعض حالات الركود الاقتصادي ، ولكن عادةً في ظل ظروف محددة ، بما في ذلك التضخم المرتفع المتوقع. يميل الذهب المضمون (أسهم الذهب والصناديق المتداولة في البورصة) إلى الحصول على نسخة تجريبية إيجابية. كذلك ، فإن الاحتفاظ بموجودات تجريبية سالبة خلال أوقات غير الركود يقلل من العائد المتوقع للمحفظة.
الأصول ذات النسخة التجريبية السلبية لها عائد متوقع أقل من المعدل الخالي من المخاطر خلال الأوقات العادية. غالبًا ما تنقص الاستثمارات المقاومة للركود خلال الأوقات العادية ، وكذلك خلال فترة الاسترداد التي تعقب الركود.
صناعات دفاعية
غالبًا ما يُشار إلى الأسهم الدفاعية ، مثل الرعاية الصحية أو المرافق العامة ، كاستثمارات مقاومة للركود. والسبب هو أن المستهلكين ما زالوا بحاجة لشراء الرعاية الطبية والكهرباء ، بغض النظر عن الوضع الاقتصادي. تمثل العديد من الصناعات الدفاعية نسبة مئوية صغيرة من الإنفاق الاستهلاكي ، ومع ذلك ، فهي تحد من قيمة مقاومتها للركود.
غالبًا ما يُشار إلى صناعة الكحول كصناعة مقاومة للركود. الساخر الشائع هو أنه خلال الأوقات الاقتصادية الجيدة ، يشرب الناس أكثر للاحتفال ، وخلال الأوقات الاقتصادية السيئة ، يشربون أكثر للتعامل مع التوتر. كشفت دراسة أجريت عام 2015 عن استهلاك الكحول خلال فترة الركود الكبير التي أجرتها معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، انخفاضًا بنسبة 6.5٪ في استهلاك الكحول للفرد في الولايات المتحدة.
إثبات الركود في حافظة شاملة
يمكن استخدام عدة عوامل لحماية محفظة شاملة ضد الركود ، بما في ذلك تنويع الأصول وإعادة التوازن وجدول زمني طويل للاستثمار. زيادة مقدار الموجودات النقدية في محفظة هي أيضا وسيلة جيدة لحمايتها من الركود. وهذا يتيح للمستثمرين الوصول إلى السيولة بسرعة من أجل الاستفادة من هبوط سوق الأسهم. (لكن النقد معرض أيضًا للانكماش في بيئة الركود). تعتبر سندات الخزانة الأمريكية دليلًا على الركود لأنها مدعومة من قبل حكومة أكبر اقتصاد في العالم.
مثال على أصول مقاومة الركود
في سوق الأوراق المالية ، تُعتبر العديد من الشركات والقطاعات دليلًا على الركود لأنها تتراجع عن الانخفاض السلبي في السوق أو انخفاضًا نسبيًا مقارنةً بالقطاعات أو المؤشرات الأخرى.
مثال على السابق هو تجارة التجزئة العملاقة وول مارت. سجلت العملاقة ومقرها أركنساس نمو في الأرباح والعائدات في السنوات الثلاث التي تلت الركود العظيم. قلل المستهلكون من إنفاقهم وتراجعوا عن تجار التجزئة الذين خصموا من لعبتهم عن طريق استخدام اقتصاديات الحجم لزيادة أسعار المنتجات.
الأسهم الأداة هي مثال على هذا الأخير. السبب في اعتبار المرافق رهانًا آمنًا خلال فترة الركود هو أن الناس سيظلون بحاجة إلى سداد فواتير الماء والكهرباء خلال فترة الركود. عادةً لا يهتم المستثمرون والتجار بأسهم المرافق لأنها أقل تقلبًا مقارنة بباقي السوق وتوفر فرصًا أقل لكسب المال في وقت قصير.
لكنهم من بين القطاعين الذين يوقفون المال بأمان خلال فترة الركود. على سبيل المثال ، حققت المرافق أفضل أداء قطاعي خلال تصحيحات السوق في عامي 2011 و 2014. في حين أن القطاعات الأخرى انخفضت في المنطقة السلبية أو انخفضت بأرقام مكونة من رقمين ، ظلت أسهم شركات المرافق ثابتة نسبياً.
