الاختلافات بين الأسهم الخاصة والعامة

الملكية الخاصة مقابل الملكية العامة: نظرة عامة

الشركات لديها مجموعة متنوعة من الخيارات لزيادة رأس المال وجذب المستثمرين. بشكل عام ، فإن الخيارين الأكثر شيوعًا هما الدين وحقوق الملكية - يمكن هيكلة كل منهما بطرق مختلفة. تتيح حقوق الملكية لشركة ما منح المستثمرين حصة من العمل الذي يكسبون عوائده مع نمو الأعمال التجارية.

تتمتع كل من الأسهم العامة والخاصة بمزايا وعيوب للشركات والمستثمرين. عادة ما لا تكون حقوق الملكية أولوية قصوى للشركات عند حدوث الإعسار ، لكن يتم تعويض مستثمري الأسهم عادةً عن هذه المخاطرة الإضافية بعوائد أعلى. الشركات من جميع الأنواع لحساب الأسهم في ميزانيتها العمومية في فئة حقوق المساهمين. على هذا النحو ، فإن حقوق الملكية في الميزانية العمومية هي المحرك لصافي القيمة للشركة والتي يتم حسابها بطرح الالتزامات من الأصول.

تستخدم جميع أنواع الشركات الأسهم للحصول على رأس المال ومساعدة أعمالها على النمو. يمكن لكل من الشركات الخاصة والعامة تنظيم عروض الأسهم بعدة طرق مختلفة مما يمنح المستثمرين عوائد وخيارات تصويت مختلفة. بشكل عام ، الأسهم العامة معروفة على نطاق واسع وسيولة عالية مما يجعلها خيارًا عمليًا لمعظم أنواع المستثمرين. يستهدف الاستثمار في الأسهم الخاصة بشكل عام المستثمرين الأكثر تطوراً ، وغالبًا ما يتطلب أن يتم اعتماد المستثمرين بمتطلبات دنيا معينة لصافي القيمة.

الماخذ الرئيسية

• تتمتع كل من الأسهم العامة والخاصة بمزايا وعيوب للشركات والمستثمرين. أحد أكبر الاختلافات في الأسهم مقابل الأسهم العامة هو أن مستثمري الأسهم الخاصة يدفعون عمومًا من خلال توزيعات بدلاً من تراكم الأسهم. ومن مزايا الأسهم العامة السيولة التي تتمتع بها حيث أن معظم الأسهم العامة الأسهم المتداولة متوفرة وسهلة التداول يوميًا من خلال بورصات السوق العامة.

حقوق الملكية الخاصة

تبدأ معظم الشركات كشركة خاصة ، لكن يمكن للشركة العامة أيضًا بيع أسهمها العامة والاكتتاب الخاص إذا وجدت الفوائد أكبر. أحد أكبر الاختلافات في الأسهم الخاصة مقابل الأسهم العامة هو أن مستثمري الأسهم الخاصة يتلقون رواتبهم بشكل عام من خلال التوزيعات بدلاً من تراكم الأسهم. يحصل مستثمرو الأسهم الخاصة عادةً على توزيعات على مدار فترة استثمارهم.

تتم مناقشة توقعات التوزيع وتفاصيل هيكلية أخرى في مذكرة الاكتتاب الخاص (PPM) والتي تشبه نشرة الإصدار الخاصة بالشركات العامة. يوفر PPM كافة التفاصيل للمستثمر. كما يوضح متطلبات المستثمرين. نظرًا لأن المواضع الخاصة أقل تنظيماً من الاستثمار العام ، فإنها عادة ما تأتي بمخاطر أعلى وبالتالي فهي موجهة عمومًا نحو مستثمرين أكثر تطوراً. عادة ، سيتم تصنيف هؤلاء المستثمرين كمستثمرين معتمدين. يتم تعريف المستثمرين المعتمدين من خلال لوائح الاستثمار ذات القيمة الصافية المحددة. يمكن للمستثمرين المعتمدين أن يكونوا أفرادًا وكذلك مؤسسات مثل البنوك وصناديق التقاعد.

من منظور شركة ناشئة ، غالبًا ما تعني الملكية الخاصة الاضطرار إلى إرضاء عملاء أصغر. كما يعني أيضًا عددًا أقل من القيود وإرشادات الاستثمار من الجهات التنظيمية بما في ذلك هيئة الأوراق المالية والبورصات.

عرض الاكتتاب الخاص سيكون عمومًا مشابهًا جدًا للاكتتاب العام الأولي. غالباً ما تعمل الشركات الخاصة مع البنوك الاستثمارية لتنظيم العرض. يساعد مصرفيي الاستثمار في هيكلة قيمة الأسهم الخاصة أو المدفوعة في رأس المال كما هو مستخدم في العرض. يمكن أيضًا لمصرفيي الاستثمار مساعدة الشركات في اختبار طلب الاستثمار وتحديد تاريخ الاستثمار. بخلاف الاستثمارات العامة ، قد تطلب الشركات الخاصة أيضًا التزامات بمرور الوقت من المستثمرين الذين يساعدون في التخطيط طويل الأجل.

تحتاج جميع الشركات إلى رأس المال لإدارة أعمالها ، كما أن تقديم أسهم خاصة يساعد الشركات على النمو. في كثير من الأحيان ، تتم صفقة الأسهم الخاصة بنية الشركة يومًا ما أن تصبح عامة. ومع ذلك ، فإن البدء كشركة خاصة يمنح الإدارة الحق في تقديم توزيعات وإدارة الأسهم وفقًا لتقديرها. كما يسمح لهم بتجنب بعض متطلبات الإبلاغ والتنظيم ، بما في ذلك تلك المتضمنة في قانون مكافحة الاحتيال في Sarbanes-Oxley.

تم تمرير ساربانيس أوكسلي في عام 2002 في أعقاب فضائح الشركات من Enron و Worldcom. شددت اللوائح بشكل كبير على جميع الشركات المملوكة للقطاع العام وفرق الإدارة التابعة لها ، مما جعل كبار المديرين مسؤولين شخصياً عن دقة البيانات المالية لشركاتهم. ويشمل أيضًا ولايات طويلة لإعداد تقارير الرقابة الداخلية.

بشكل عام ، لا تخضع الأسهم الخاصة لمتطلبات Sarbanes-Oxley ، ومتطلبات قانون البورصة لعام 1934 ، وقانون شركة الاستثمار لعام 1940 ، مما يعني عبئًا أقل على الإدارة. عندما أصبحت Dell شركة خاصة في عام 2013 ، بعد ربع قرن من الزمان كشركة عامة ، اقترض المؤسس والرئيس التنفيذي مايكل Dell أموالًا وجندوا أخصائيًا في عملية الاستحواذ على الرفع يدعى Silver Lake Partners لتسهيل الصفقة. لن تضطر Dell أبدًا إلى إرضاء مجموعة من المساهمين بفارغ الصبر من خلال تقديم توزيعات أرباح ، ولن تحتاج الشركة الخاصة حديثًا إلى إعادة شراء أسهمها وبالتالي التأثير على سعرها في السوق المفتوحة.

الأسهم العامة

معظم المستثمرين أكثر وعياً بعروض الأسهم العامة. بشكل عام ، استثمارات الأسهم العامة أكثر أمانًا من الأسهم الخاصة. كما أنها متاحة بسهولة أكبر لجميع أنواع المستثمرين. ميزة أخرى للأسهم العامة هي السيولة ، حيث أن معظم الأسهم المتداولة في البورصة متاحة ويمكن المتاجرة بها بسهولة يوميًا من خلال بورصات السوق العامة.

الانتقال من شركة خاصة إلى شركة عامة أو العكس هو أمر معقد ويتضمن خطوات متعددة. الشركة التي ترغب في عرض أسهمها علنًا ستطلب عادةً دعم بنك الاستثمار.

تفكر معظم الشركات عادة في فكرة طرح عام عندما تصل قيمتها إلى مليار دولار ، والمعروفة أيضًا باسم حالة يونيكورن.

في صفقة الاكتتاب العام ، يعمل البنك الاستثماري كمكتتب ، ويشبه إلى حد ما تاجر الجملة. على غرار زيادة رأس المال الخاص ، يساعد البنك الاستثماري في تسويق الطرح وهو أيضًا الكيان الرائد المعني بتسعير الطرح. بشكل عام ، يحدد مكتتب التأمين سعر السهم ثم يتحمل غالبية مسؤولية التوثيق والإيداع وإصدار العرض أخيرًا للمستثمرين في البورصة العامة. عادة ما يهتم المكتتب بعض الاهتمام بالعرض مع عدد محدد من الأسهم المشتراة في العرض وبعد ذلك عند تلبية عتبات معينة.

بشكل شامل ، آليات فهم الأسهم العامة مفهومة بسهولة وسهلة التنفيذ. لقد مرت كل واحدة من الآلاف من الشركات المتداولة في البورصة بعملية الاكتتاب العام في مرحلة ما ، مما أتاح للمستثمرين الفرصة للمشاركة في هذه الاستثمارات. بالإضافة إلى التداول بشكل فردي في شكل أسهم ، يتم استخدام الأسهم العامة أيضًا في صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة و 401 (ك) و IRAs ومجموعة متنوعة من أدوات الاستثمار الأخرى. على وجه التحديد ، هناك أيضًا العديد من الصناديق التي تركز على الاكتتابات العامة في محافظها الاستثمارية ، ويمكن أن تكون الاكتتابات الفردية من بين أكبر الرابحين في السوق.

إعتبارات خاصة

قد يكون المستثمرون المعتمدون الذين يستكشفون مجموعة متنوعة من خيارات الاستثمار مهتمين بمتابعة عائدات سوق الأسهم الخاصة مقابل السوق العامة. يمكن أن توفر مقاييس السوق الأمريكية الرائدة نقطة انطلاق واحدة من خلال مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك. لفهم عوائد سوق الأسهم الخاصة للمقارنة ، سيتعين على المستثمرين البحث بشكل أعمق قليلاً ، مع تقارير الصناعة الشهرية أو الفصلية من شركات مثل Bain Capital و BCG و Private Equity Wire. كما هو الحال مع جميع الاستثمارات ، قد يكون من المهم فهم المقايضات التي تنطوي على عائد المخاطر والسعي للحصول على مشورة مستشار مالي.