على امتداد طريقها لتصبح شركة التجارة الإلكترونية المهيمنة على مستوى العالم ، قامت شركة Amazon.com (AMZN) بإهدار المنافسة في صناعة واحدة تلو الأخرى ، بناءً على رسملة سوقية تتجاوز الآن 900 مليار دولار في هذه العملية. ومع ذلك ، تهدد الحرب التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين بوضع حد لمعدل نموها السريع.
فرضت الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 15٪ على 112 مليار دولار من البضائع المستوردة من الصين في الأول من سبتمبر عام 2019 ، مع فرض رسوم إضافية من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في ديسمبر. وفقًا لتقرير حديث صادر عن بنك أوف أمريكا ، "تتمتع التجارة الإلكترونية بأكثر مخاطر التعريفة بسبب التأثير على تسعير المنتج". ويقدر التقرير أن أسعار السلع المباعة في الولايات المتحدة عبر أمازون يجب أن ترتفع بمعدل 2.1 ٪ إلى 2.6 ٪ لتعويض تكلفة الرسوم الجديدة.
انخفض سعر سهم Amazon بنسبة 9.6٪ من أعلى مستوى في 52 أسبوعًا في 11 يوليو ، وذلك اعتبارًا من نهاية يوم 5 سبتمبر.
أهمية للمستثمرين
بناءً على تحليلهم لتكلفة البضائع المباعة (COGS) ، تقدر BofA أن 20٪ من مبيعات الطرف الأول من Amazon و 25٪ من مبيعات الطرف الثالث تمثل البضائع المستوردة من الصين. السابق هي المبيعات التي تتم مباشرة من قبل أمازون. المبيعات الأخيرة هي المبيعات التي يتم إجراؤها بواسطة التجار المستقلين الذين يبيعون عبر موقع أمازون ، وبالتالي يتم إنشاء عمولات لشركة Amazon.
لتحييد تأثير التعريفة الجمركية الجديدة بنسبة 15٪ على هوامش الربح ، تحسب BofA أن أسعار الطرف الأول في Amazon يجب أن تزيد بنسبة 2.1٪ في المتوسط ، في حين أن الأسعار في سوق الطرف الثالث يجب أن ترتفع بمعدل 2.6٪. يضيف BofA أن ارتفاع الأسعار سيؤدي حتما إلى خفض الطلب ، لكن هناك عاملين قد يثبطان التأثير السلبي على منطقة الأمازون.
أولاً ، قد يفرض تجار التجزئة الآخرون زيادات مماثلة في الأسعار. عند حدوث ذلك ، يجب على Amazon الحفاظ على موقعها التنافسي.
ثانياً ، يمكن للمستهلكين التحول إلى منتجات بديلة تباع من خلال شركة أمازون التي لم ترتفع أسعارها نتيجة للتعريفة الجمركية. "نتوقع أن يحل الإحلال في السوق من التأثير ، سواء من المستهلكين الذين يشترون من البائعين من غير الصينيين ، ومن البائعين من الأسواق الأخرى" ، يشير BofA. "مع مرور الوقت ، نتوقع… أرباح الأسهم للسلع التي يتم الحصول عليها من خارج الصين" ، يلاحظ التقرير.
من ناحية أخرى ، قد يكون تجار التجزئة من الطوب وقذائف الهاون ، الذين يفقدون أعمالهم بالفعل أمام التجار عبر الإنترنت ، مترددين في تمرير تكلفة الرسوم الجمركية إلى المستهلكين من خلال ارتفاع الأسعار. قال المدير التنفيذي لسلسلة المتاجر المتعددة الأقسام Macy's Inc. (M) الشهر الماضي إن المتسوقين يقاومون ارتفاع الأسعار ، وفقًا لتقارير صحيفة وول ستريت جورنال. وفي الوقت نفسه ، سجل مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان (MCSI) في أغسطس أكبر انخفاض شهري له منذ ديسمبر 2012 ، حيث أشار حوالي ثلث المشاركين إلى التعريفات الجمركية كسبب لتشاؤمهم المتزايد ، بحسب المجلة.
أتطلع قدما
"بالنظر إلى الإحلال المحتمل في سوق AMZN بين السلع والزيادات المماثلة في الأسعار المتوقعة لدى تجار التجزئة الآخرين ، فإننا نتوقع أن تحتفظ أمازون (أو تنمو) بحصتها" ، كما يخلص BofA. إذا تم توقيع صفقة تجارية ، يتوقع التقرير أن يرتفع سهم أمازون.
ومع ذلك ، تحذر BofA من أن "المحللين يبدون أقل تفاؤلاً بشأن صفقة التجارة هذا العام". في الواقع ، إذا تصاعدت حرب التعريفة أكثر من ذلك ، وارتفع هذا المعدل بنسبة 15 ٪ إلى 25 ٪ ، فإنهم يقدرون أن التعويض عن ذلك سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الطرف الأول في أمازون بنسبة 3.5 ٪ في المتوسط ، وأسعار الطرف الثالث تقفز بمعدل 4.4 ٪. ما إذا كان المتسوقون سيقبلون زيادات الأسعار بهذا الحجم؟
