ما هي الملاحظات التشاركية؟
الملاحظات التشاركية المشار إليها أيضًا باسم P-Notes ، أو PNs ، هي أدوات مالية مطلوبة من قبل المستثمرين أو صناديق التحوط للاستثمار في الأوراق المالية الهندية دون الحاجة إلى التسجيل في مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI). تعتبر P-Notes من بين مجموعة الاستثمارات التي تُعتبر استثمارات مشتقة في الخارج (ODIs). يعتبر Citigroup (C) و Deutsche Bank (DB) من أكبر الشركات المصدرة لهذه الصكوك.
أي توزيعات أرباح أو أرباح رأسمالية يتم جمعها من الأوراق المالية تعود إلى المستثمرين. لا يدعم المنظمون الهنود عمومًا الملاحظات التشاركية لأنهم يخشون أن تؤدي صناديق التحوط التي تعمل من خلال مذكرات المشاركة إلى تقلبات اقتصادية في البورصات الهندية.
شرح الملاحظات التشاركية
يقوم المستثمرون من المؤسسات الأجنبية (FIIs) بإصدار الأدوات المالية للمستثمرين في البلدان الأخرى الذين يرغبون في الاستثمار في الأوراق المالية الهندية. FII هو مستثمر أو صندوق استثمار مسجل في بلد خارج البلد الذي يستثمر فيه.
يتيح هذا النظام للمستثمرين الأجانب غير المسجلين شراء الأسهم الهندية دون الحاجة للتسجيل لدى الهيئة التنظيمية الهندية. هذه الاستثمارات هي أيضا مفيدة للهند. أنها توفر الوصول إلى المال السريع لسوق رأس المال الهندي. بسبب الطبيعة قصيرة الأجل للاستثمار ، فإن المنظمين لديهم عدد أقل من الإرشادات للمستثمرين من المؤسسات الأجنبية. للاستثمار في أسواق الأسهم الهندية ولتجنب عملية الموافقة التنظيمية المرهقة ، يتداول هؤلاء المستثمرون في الملاحظات التشاركية.
الماخذ الرئيسية
- يجب على الوسطاء والمستثمرين من المؤسسات الأجنبية (FIIs) التسجيل لدى مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند. وتسمح الملاحظات التشاركية للمستثمرين غير المسجلين بالاستثمار في السوق الهندية. الملاحظات المشاركة ، المشار إليها باسم P-Notes أو PNs ، هي أدوات مشتقة ذات أساس الأصول الهندية.ملاحظات المشاركة هي استثمارات شعبية بسبب بقاء المستثمر مجهول الهوية.
كيف تعمل الملاحظات التشاركية؟
المذكرات التشاركية هي أدوات مشتقة في الخارج مع وجود أسهم هندية كأصول أساسية. يقوم السماسرة والمستثمرون من المؤسسات الأجنبية المسجلين لدى مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI) بإصدار الملاحظات التشاركية والاستثمار نيابة عن المستثمرين الأجانب. يجب على الوسطاء الإبلاغ عن حالة إصدار المذكرة التشاركية إلى المجلس التنظيمي كل ثلاثة أشهر. تسمح الملاحظات للمستثمرين الأجانب ذوي القيمة الصافية العالية وصناديق التحوط والمستثمرين الآخرين بالمشاركة في الأسواق الهندية دون التسجيل لدى SEBI. يقوم المستثمرون بتوفير الوقت والمال والتدقيق المرتبط بالتسجيل المباشر.
إيجابيات وسلبيات الملاحظات التشاركية
يتم تداول الملاحظات التشاركية بسهولة في الخارج من خلال المصادقة والتسليم. إنها شائعة لأن المستثمرين يتخذون مناصب مجهولة في الأسواق الهندية ، وقد تقوم صناديق التحوط بعمليات مجهولة. تقوم بعض الكيانات بتوجيه استثماراتها من خلال المذكرات التشاركية للاستفادة من قوانين الضرائب المتاحة في بعض البلدان.
ومع ذلك ، بسبب عدم الكشف عن هويته ، يواجه المنظمون الهنود صعوبة في تحديد الملاحظات التشاركية المالك الأصلي والمالك النهائي. لذلك ، تدخل البلاد مبالغ كبيرة من المال من خلال مذكرات المشاركة. أثار هذا التدفق للأموال التي لم يتم سحبها بعض الأعلام الحمراء.
المذكرة التشاركية القضايا التنظيمية
SEBI ليس لها اختصاص على تداول المذكرة التشاركية. على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين الأجانب يجب عليهم التسجيل لدى المجلس التنظيمي الهندي ، لم يتم تسجيل الملاحظات التشاركية المتداولة بين المستثمرين من المؤسسات الأجنبية. يخشى المسؤولون أن تؤدي هذه الممارسة إلى استخدام P-Notes لغسل الأموال أو أي نشاط غير قانوني آخر.
عدم القدرة على تتبع الأموال هو أيضًا سبب رغبة فريق التحقيق الخاص (SIT) في اتخاذ تدابير أكثر صرامة للامتثال لتداول الملاحظات التشاركية. SIT هو فريق متخصص من ضباط إنفاذ القانون الهندي الذي يتكون من أفراد تم تدريبهم على التحقيق في الجرائم الخطيرة.
ومع ذلك ، عندما اقترحت الحكومة قيودًا تجارية على الملاحظات في الماضي ، أصبح السوق الهندي متقلبًا للغاية. على سبيل المثال ، في أكتوبر 2007 ، أعلنت الحكومة أنها تفكر في الحد من تداول المذكرات التشاركية. تسبب هذا الإعلان في انخفاض السوق الهندي 1744 نقطة.
كان هذا الاضطراب في السوق استجابة لمخاوف المستثمرين والحكومة من أن كبح جماح الأوراق النقدية من شأنه أن يكون ضربة مباشرة للاقتصاد الهندي. وذلك لأن المستثمرين من المؤسسات الأجنبية يساعدون في تغذية نمو الاقتصاد الهندي ، والصناعات ، وأسواق رأس المال ، وزيادة التنظيم ستجعل من الصعب على الأموال الأجنبية دخول السوق. قررت الحكومة في النهاية عدم تنظيم الملاحظات التشاركية.
لوائح المذكرة التشاركية الحالية
تظل الملاحظات التشاركية عرضة للقرارات التنظيمية. في أواخر عام 2017 ، قرر المنظمون الهنديون أن P-Notes لا يمكن أن تتخذ أي مراكز مشتقة في الأسواق الهندية لأسباب أخرى غير التحوط. وفقًا لما ذكرته EconomicTimes.IndiaTimes.com ، تسبب هذا التدخل التنظيمي الصارم في انخفاض الاستثمارات من خلال P-Notes خلال عام 2018 ، ووصلت أخيرًا إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من 9-1 / 2 في نوفمبر 2018. ومع ذلك ، انتعشت الاستثمارات في ديسمبر 2018 بعد استرخاء المنظمين بعض المتطلبات الأكثر تقييدا.
مثال في العالم الحقيقي
يمكن استخدام P-Notes لشراء أي ورقة مالية هندية يريدها المستثمر من خلال سلسلة من الخطوات.
يقوم المستثمر بإيداع الأموال لدى الولايات المتحدة أو العمليات الأوروبية لمستثمر مؤسسي أجنبي مسجل (FII) ، مثل HSBC أو Deutsche Bank. ثم يقوم المستثمرون بإبلاغ البنك بالأوراق المالية أو الأوراق المالية الهندية التي يرغبون في شرائها. يتم تحويل الأموال من المستثمر إلى حساب FII ، ويقوم FII بإصدار الملاحظات التشاركية إلى العميل ويشتري الأسهم أو الأسهم الأساسية بكميات صحيحة من السوق الهندية.
المستثمر مؤهل لتلقي أرباح الأسهم وأرباح رأس المال وأي مدفوعات أخرى مستحقة للمساهمين الذين يحملون أسهم الشركة الهندية. تقوم FII بإبلاغ المنظمين الهنود بجميع إصداراتها كل ثلاثة أشهر ، لكن وفقًا للقانون ، لا تكشف عن هوية المستثمر الفعلي.
