ماذا يعني صافي هامش الفائدة للأوراق المالية؟
إن صافي هامش الفائدة (NIMS) هو عبارة عن ضمان عقاري يتيح لحامليها تلقي تدفقات نقدية زائدة من صناديق قروض الرهن العقاري المضمونة. في معاملة NIMS نموذجية ، يتم تحويل التدفق النقدي الزائد من مجمع قروض الرهن المضمون إلى حساب استئماني. يتلقى المستثمرون في NIMS بعد ذلك مدفوعات الفائدة من هذا الحساب الاستئماني.
فهم صافي هامش الفائدة للأوراق المالية (NIMS)
إن صافي هامش فائدة الأوراق المالية هو نوع متخصص من الأوراق المالية المدعومة برهن عقاري من الدرجة الثانية (MBS). هذه MBS هي الأوراق المالية المدعومة بالأصول والتي حزم القروض العقارية في المنتج يمكن للمستثمرين شراء. توجد NIMS لأن العديد من مجمعات الرهن العقاري المضمونة تحتوي على قروض عقارية عالية المخاطر ذات معدلات فائدة أعلى من المعدلات التي يتم تقديمها عادةً لمستثمري الأمن المدعومين بالرهن العقاري. كلما كان الفرق في أسعار الفائدة أكثر أهمية ، كان التدفق النقدي الزائد الناتج عن MBS أعلى ، وبالتالي ، كلما ارتفعت قيمة NIMS.
ستذهب بعض الأموال الزائدة إلى كبار الدائنين مقابل الخسائر والنفقات العامة ، وسيتم تحويل الرصيد إلى المستثمرين. أيضًا ، من الشائع أن يتلقى مستثمرو NIMS مطالبات كبيرة على إيصالات أي غرامات دفع مقدم تفرض على القروض العقارية الأساسية.
إذا كانت هناك زيادة كبيرة في المعدل الافتراضي للرهون العقارية المحتفظ بها في MBS ، فسيحدث انخفاض لاحق في التدفقات النقدية الزائدة. سيؤدي الانخفاض في التدفق النقدي إلى انخفاض سريع في ربحية قيمة صافي هامش الضمان (NIMS).
غالباً ما يتم شراء الأوراق المالية NIMS من خلال معاملات الاكتتاب الخاص ، أو من قبل المستثمرين المتخصصين في القروض العقارية. في كثير من الحالات ، فإن الشركة التي نشأت قروض الرهن العقاري وأصدرت MBS هي نفس الشركة التي ستستثمر في NIMS. وبالتالي ، كثيرا ما يتم العثور على الجهات المصدرة للأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية لتأمين مصلحتها المتبقية.
تاريخ صافي هامش الفائدة للأوراق المالية
أصبحت NIMS متاحة لأول مرة في السوق المفتوحة في منتصف التسعينيات. في البداية ، كان أداء الأوراق المالية ضعيفًا ، حيث دفع بمعدل أبطأ مما كان متوقعًا. ويعزى هذا الأداء الضعيف في الغالب إلى صفقات سيئة التنظيم. استفادت المعاملات اللاحقة من ترقيات هيكلية كبيرة في الأوراق المالية.
كنوع من الأمن المدعوم بالرهن العقاري ، كان لـ NIMS دور في أزمة الرهن العقاري في 2007-2009. أدى التعقيد الكامن في توريق القروض العقارية إلى دفع العديد من المستثمرين إلى التقليل من المخاطر. بمجرد أن بدأ سوق الإسكان في انخفاض قيمة NIMS ، انخفضت الأوراق المالية الأخرى المدعومة بالقروض العقارية بشكل حاد. مع تراكم الخسائر المرتبطة بالرهن العقاري وزيادة أهميتها ، بدأ العديد من منتجات الرهن المضمونة تفقد السيولة. كان التأثير الصافي للانخفاض المفاجئ في NIMS والأوراق المالية الأخرى المدعومة بالرهن العقاري هو المساهمة في خوف المستثمرين مما أدى في النهاية إلى أزمة مالية أكثر عمومية.
