تأثرت أسهم شركات Big Tech بشيء من القلق ضد الاحتكار الأسبوع الماضي ، متأثرةً بالأخبار التي تشير إلى أنها قد تواجه التدقيق في مواقعها التنافسية المهيمنة في الأسواق الرقمية. فقدت كل من Apple Inc. (AAPL) و Alphabet Inc. (GOOGL) و Amazon.com Inc. (AMZN) و Facebook Inc. (FB) مجتمعة ما مجموعه 140 مليار دولار من حيث القيمة السوقية يوم الاثنين ، حيث أن وزارة العدل (DOJ) واللجنة الفيدرالية للتجارة (FTC) تستعد لبدء تحقيقاتها. لكن على عكس تشاؤم الأسواق ، يعتقد سكوت جالواي ، أستاذ التسويق بجامعة نيويورك ، أن تفكيك Big Tech يمكن أن يكون نعمة للمساهمين ، وفقًا لبارونز.
يقول جالواي: "إن وزارة العدل و FTC تعملان ببطء ولكن بثبات." لكن السوق يوم الاثنين أخطأت. قم بتقسيمها وسوف تكون المبالغ الفائضة تراكمًا على المساهمين. هناك فرصة لخلق قيمة هائلة."
Big Tech Breakup: أقوى على حدة
- تكتلات Big Tech أقل تنافسية ؛ التكتلات Big Tech أقل إبداعًا ؛ Spinoffs ستخلق قيمة أكبر للمساهمين.
ماذا يعني للمستثمرين
لطالما كان جالواي يدعي منذ عدة سنوات أنه ينبغي تقسيم الأبجدية والفيسبوك وجوجل على وجه الخصوص - يجب أن تنفجر الأبجدية على يوتيوب ، وينبغي أن ينفجر فيسبوك على Instagram و WhatsApp ، ويجب أن تنفجر أمازون عن عملية الحوسبة السحابية الواسعة ، خدمات الويب الأمازون (AWS). هذه التكتلات الكبرى أقل ابتكارًا وتخلق قيمة أقل للمساهمين مما قد تفعله كيانات أصغر حجمًا.
يستشهد بتفكك شركة AT&T Inc. (T) وفوائد شركة PayPal Holdings Inc. (PYPL) من eBay Inc. (EBAY) كأمثلة سابقة حيث ، بعد تفكيكها ، خلقت المكونات الفردية للتكتلات السابقة المزيد من القيمة للمساهمين بدلا من تدميره. "في كل حالة تقريبًا ، ربما ليس على المدى القصير ، ولكن على المدى المتوسط والبعيد ، تكون القيمة الإجمالية لشركات الشركات المغزولة أكبر بكثير من التكتلات الأصلية ،" قال غالاوي لـ Bloomberg.
تشير بعض تحليلات التقييم الأخيرة التي أجراها محللو وول ستريت إلى أن جالواي قد يكون على شيء ما. أصدر محلل كوين جون بلاكليدج وفريقه تقريراً يحدد قيمة AWS وحدها بـ 506 مليار دولار ، أي 56٪ من القيمة السوقية الإجمالية لشركة أمازون البالغة 905.6 مليار دولار. AWS كشركة قائمة بذاتها قد تكون من بين الشركات العشر الأكثر قيمة في العالم.
استخدم المحلل Piper Jaffray Michael Olson وفريقه تحليل مجموع الأجزاء (SOTP) لشركة Apple في نهاية شهر مارس. وجدوا أن الجزء الأكثر قيمة من أعمال صانع iPhone لم يكن منتجاته بل قطاع خدماته. ذكر أولسون قيمة 500 مليار دولار لخدمات أبل و 400 مليار دولار لمنتجات أبل ، والتي تجمع ما مجموعه أكثر بقليل من 6 مليارات دولار عن تقييم السوق الحالي للشركة البالغ 893.8 مليار دولار.
يعتقد إريك جي شيريدان ، المحلل في UBS ، أن تفكك الشركة الأبجدية من Google سيؤدي أيضًا إلى تراكم القيمة للمساهمين ، بدلاً من التخفيف. وقال "في حالة حدوث أي تفكك في الشركة (حتى لو كانت النتيجة المحتملة ستكون على بعد سنوات) ، فإننا نرى في الواقع قيمة غير مقفلة لأن القطع المختلفة داخل التكتل ستضمن على الأرجح تقييمًا أعلى".
أتطلع قدما
ومن المثير للاهتمام ، أن قرار بدء التحقيق في القوة التي تتمتع بها شركات Big Tech يأتي في الوقت الذي تكثف فيه الولايات المتحدة حربها التجارية مع الصين ، التي تنمو براعتها التكنولوجية كل يوم. قد يكون المنظمون الأمريكيون قادرين على الحد من القوة التي تتمتع بها شركات التكنولوجيا العملاقة الأمريكية عن طريق تفكيكها ، لكن ذلك لن يكون خيارًا لشركات التكنولوجيا الصينية المهيمنة على نحو متزايد.
