بيركشاير هاثاواي إنك (BRK.A) تعاني من أسوأ سنواتها على الإطلاق مقارنة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 تحت ولاية الرئيس التنفيذي وارن بافيت التي استمرت 54 عامًا ، ومع ذلك فقد تستعد للتفوق في عام 2020 ، خاصةً إذا فقد السوق قوته. ايجابيات تشمل ميزانية قوية ، وكسب القوة ، وتقييم منخفضة. عند نهاية يوم 17 ديسمبر 2019 ، ارتفعت أسهم الفئة A من بيركشاير بنسبة 10.8 ٪ منذ عام ، مقابل 27.4 ٪ لمؤشر S&P 500.
يقول جاي جيلب ، المحلل لدى باركليز ، "إن بيركشاير رخيص جدًا" ، وفق ما نقلت عنه بارونز. ويضيف: "إنها مجموعة رائعة من الشركات وتداول أسهم دفاعي عالي الجودة دون قيمتها الحقيقية". لدى Gelb تصنيف زيادة الوزن أو الشراء في أسهم الفئة A ، مع هدف السعر عند 401،000 دولار ، أو 18.3٪ أعلى من إغلاق 17 ديسمبر 2019.
الماخذ الرئيسية
- بيركشاير هاثاوي يتخلف عن السوق في عام 2019 بفارق كبير. لا يزال بعض المستثمرين يصنفونه على أنه الأفضل لعام 2020 ، بتكلفة زهيدة. ويواجه النقاد أن بافيت قد فقد لمسة طويلة منذ ذلك الحين.
أهمية للمستثمرين
بالنظر إلى الارتفاع الأخير في سوق الأوراق المالية ، يمكن أن ترتفع القيمة الدفترية لبيركشاير بنسبة 5٪ تقريبًا من الربع الثالث إلى الربع الرابع من عام 2019 ، لتصل إلى 255،000 دولار وتنتج نسبة السعر إلى الدفتر (1.3) فقط ، وفقًا لما يلاحظ بارون. يتداول بيركشاير بحوالي 21 مرة أرباح 2019 ، أعلى من الرقم 19 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، ولكن أقل من المتوسط التاريخي لبيركشاير ، يشير التقرير.
علاوة على ذلك ، فإن نسبة الأرباح إلى الأرباح لدى بيركشاير أقل من قيمتها الحقيقية ، بمعنى أن القاسم يشمل فقط الأرباح الموزعة على محفظة الأسهم البالغة 220 مليار دولار. أصرت بافيت على ضرورة أن يفكر المستثمرون في "أرباح البحث" ، والتي تشمل أيضًا حصص بيركشاير التنافسية للأرباح غير الموزعة من الشركات في محفظة استثماراتها.
يجادل النقاد بأن بوفيت يجب أن يخفض مخزونه النقدي البالغ 128 مليار دولار عن طريق زيادة عمليات إعادة شراء الأسهم بشكل كبير ودفع أرباح الأسهم ، والإنفاق أكثر على الصفقات الكبيرة ، وتجنب العروض الشاقة للصفقات. فقدت شركة Berkshire شركة توزيع منتجات التكنولوجيا Tech Data Corp. (TECD) لصالح شركة المنافس Apollo Global Management Inc. (APO) ، وهي شركة أسهم خاصة ، بمبلغ 200 مليون دولار فقط. تكلف Tech Data شركة Apollo 5.1 مليار دولار ، والتي قدمت 145 دولارًا للسهم ، مقابل 140 دولارًا من بيركشاير.
يذكر تقرير بارون آخر أن بيركشاير هي أفضل 10 أسهم في عام 2020. ومع الإشارة إلى أن كومة النقد المتنامية لديها ، والتي تمثل حوالي 25٪ من قيمتها السوقية ، قد أضرت بالأداء ، فإن هذا التقرير يشير أيضًا إلى أن التقييمات المنخفضة كانت إيجابية ، فضلاً عن تدفق أرباحها السنوية. أكثر من 25 مليار دولار من العشرات من الشركات التابعة العاملة المملوكة بالكامل.
"بالنظر إلى حجم بيركشاير ، يحتاج بافيت إلى التفكير بشكل كبير في عمليات الاستحواذ" ، يحث هذا التقرير. الأهداف المحتملة التي يقترحونها هي Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) ، و Delta Air Lines Inc. (DAL) ، و Southwest Airlines Co. (LUV) ، و FedEx Corp. (FDX) ، و United Parcel Service Inc. (UPS).
من بين المستثمرين القدامى الذين فقدوا ثقتهم في بوفيت ، ديفيد رولف ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة ويدجوود بارتنرز ، التي تملك أصولا بقيمة 2 مليار دولار تحت الإدارة (AUM). باع Rolfe أسهم بيركشاير بعد أكثر من 20 عامًا ، لهذه الأسباب: KraftHeinz و IBM fiascos؛ الفرص الضائعة مع Visa و MasterCard و Costso و Microsoft ؛ التنفيذ الضعيف مع عمليات الاستحواذ بشكل عام ، بما في ذلك الصفقات الكبيرة غير الكافية ؛ وعقد الكثير من النقود.
أتطلع قدما
هناك مشكلة باقية بالنسبة لبيركشاير وهي التخطيط للخلافة. مع بلوغ بوفيت عن عمر يناهز 89 عامًا ، ومن المقرر أن يصل الملازم أول تشارلي مونجر إلى 96 في الأول من كانون الثاني (يناير) 2020 ، أعلن أن خطة رسمية قد تأخرت كثيرًا.
