العائد حتى النضج مقابل العائد للاتصال: نظرة عامة
عادةً ما يركز مشتر السند على العائد حتى تاريخ الاستحقاق (إجمالي العائد الذي سيدفعه تاريخ انتهاء السند). لكن المشتري من السند القابل للاستدعاء يريد أيضا تقدير عائده للاتصال.
يمكن استرداد السند القابل للاستدعاء من قِبل جهة الإصدار قبل أن يصل إلى تاريخ الاستحقاق المحدد. عادة ما تقدم السندات القابلة للاستدعاء عائدًا أكثر جاذبية حتى تاريخ الاستحقاق ، إلى جانب الشرط القائل بأن المصدر قد "يطلق عليه" إذا تغيرت أسعار الفائدة الإجمالية ويجد أنه بإمكانه اقتراض أموال أقل تكلفة بطريقة أخرى.
لذلك ، هناك رقمان مهمان للمستثمر يفكر في السندات القابلة للاستدعاء: العائد حتى الاستحقاق والعائد للاتصال. تاريخ المكالمة ، إذا كان هناك مكالمة ، غير معروف مقدمًا ، ولكن يمكن تقديره.
الماخذ الرئيسية
- العائد حتى تاريخ الاستحقاق هو إجمالي العائد الذي سيتم دفعه من وقت شراء السند إلى تاريخ انتهاء صلاحيته. العائد للاتصال هو السعر الذي سيتم دفعه إذا اختار مصدر السند القابل للاستدعاء سداده في وقت مبكر. عموما تقديم عائد أعلى قليلا حتى الاستحقاق.
العائد حتى الاستحقاق
عائد السند هو إجمالي العائد الذي سيحصل عليه المشتري بين وقت شراء السند وتاريخ بلوغ السند. على سبيل المثال ، قد تصدر المدينة سندات تدفع عائدًا قدره 2.192٪ سنويًا حتى تنضج في 1 سبتمبر 2032.
معظم السندات البلدية وبعض سندات الشركات قابلة للاستدعاء. سندات الخزانة ليست كذلك ، مع وجود استثناءات قليلة.
يفترض حساب العائد حتى الاستحقاق استلام جميع مدفوعات الفائدة من تاريخ الشراء حتى يصل السند إلى تاريخ الاستحقاق وأن كل دفعة يتم إعادة استثمارها بنفس سعر السند الأصلي. (يمكن للمستثمر أيضًا تحديد القيمة السوقية للسند عن طريق التحقق من السعر الفوري ، حيث يأخذ هذا المقياس في تقلب أسعار الفائدة في الاعتبار.)
تعتمد نسبة العائد إلى تاريخ الاستحقاق على معدل القسيمة والقيمة الاسمية وسعر الشراء والسنوات حتى تاريخ الاستحقاق ، وتحسب على النحو التالي:
العائد حتى تاريخ الاستحقاق = {معدل القسيمة + (القيمة الاسمية - سعر الشراء / سنوات حتى تاريخ الاستحقاق)} / {القيمة الاسمية + سعر الشراء / 2}
الخضوع للاتصال
يرغب المستثمر في سند قابل للاستدعاء أيضًا في تقدير العائد المطلوب استدعاؤه ، أو إجمالي العائد الذي سيتم استلامه إذا تم الاحتفاظ بالسند الذي تم شراؤه فقط حتى تاريخ الاستدعاء بدلاً من الاستحقاق الكامل.
يتم بيع سند قابل للاستدعاء بشرط أن المصدر قد يسدده قبل أن يصل إلى تاريخ الاستحقاق. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فقد تختار الشركة أو البلدية التي أصدرت السند سداد الديون المستحقة والحصول على تمويل جديد بتكلفة أقل.
سيكون السعر الذي يدفعه المستثمر أعلى من القيمة الاسمية للسند. بشكل عام ، كلما تم استدعاء السند في وقت مبكر ، كان أفضل عائد للمستثمر.
معظم السندات البلدية وبعض سندات الشركات قابلة للاستدعاء. سندات الخزانة ليست كذلك ، مع وجود استثناءات قليلة.
يتم إصدار السندات القابلة للاستدعاء مع إرفاق تاريخ استدعاء واحد أو أكثر. سيكون السعر المدفوع أعلى من القيمة الاسمية للسند ، ولكن السعر المحدد سيكون على أساس المعدلات السائدة في ذلك الوقت.
يمكن تقدير عائد المكالمة بناءً على سعر كوبون السند ، والوقت حتى تاريخ الاستدعاء الأول أو الثاني ، وسعر السوق.
