كما أوضحت برمجة Inside ETFs لهذا العام ، فإن الابتكار في الخدمات المالية يميل لصالح المستثمر. من التطورات في الاستثمار المسؤول إلى النمو الكبير في الدخل الثابت ، تتوفر للمستثمرين المزيد من الفرص لصقل محافظهم الاستثمارية أكثر من أي وقت مضى.
حرب الأسعار مستمرة
معركة الرسوم المنخفضة مقابل لا تظهر سوى القليل من علامات التراجع. في يوم الاثنين ، أعلنت شواب أنها تضاعف تقريبًا عدد صناديق الاستثمار المتداولة بدون عمولة على منصة OneSource الخاصة بها ، من 257 إلى 503 من صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة للمستثمرين. في غضون ساعات ، أعلنت Fidelity أنها أيضًا تزيد عدد صناديق الاستثمار المتداولة الخالية من العمولات المتوفرة من خلال برنامجها ، من 265 إلى أكثر من 500.
التحركات منطقية. يظهر المستثمرون تفضيلًا قويًا للأموال منخفضة السعر.
وفقًا لمورنينجستار ، في عام 2017 ، شهدت أقل 20٪ من جميع الصناديق تدفقات صافية بلغت 949 مليار دولار. وشهدت نسبة 80 في المائة المتبقية من الأموال ، وهي أغلى تدفقات من الخارج ، 251 مليار دولار.
دفع ضغط السعر هذا إلى انخفاض الأسعار في جميع المجالات. لحسن الحظ ، فإن الفائز الحقيقي هو المستثمر النهائي ، الذي يدفع اليوم رسومًا أقل بكثير على المنتجات التي قد يتعذر الوصول إليها قبل عقد من الزمان.
قامت BlackRock ، التي تمثل iShares ETFs التابعة لها جزءًا كبيرًا من الأموال الخالية من العمولات ، بمعالجة هذه الميزة. وقال متحدث باسم BlackRock في بيان تزامن مع شوابز "إن تخفيض وإزالة الحواجز التاريخية أمام الاستثمار يمكّن المزيد من الناس من الادخار والاستثمار والوصول إلى أهدافهم المالية طويلة الأجل باستخدام iShares ETFs باعتبارها لبنات أساسية لمحافظهم الاستثمارية".
الاستثمار المسؤول يجد زخمه
استمر الاستثمار المسؤول اجتماعيًا في زيادة الفائدة المبكرة التي وجدها في الأصل لدى المستثمرين ذوي العقلية الاستثنائية ، وأصبح منافسًا جادًا للمديرين والعملاء الذين يبحثون عن الامتثال وعوائد صديقة من الضمير. وفقًا لـ USSIF ، يتم الآن إدارة 26٪ من جميع الأصول الأمريكية الموجودة وفقًا لمعايير الاستثمار المسؤولة اجتماعيًا.
يتصدر الجلسة المسائية يوم الاثنين بول تودور جونز ، المؤسس المشارك لـ JUST Capital التي تدير المؤشر الذي يدعم Goldman Sachs JUST US Large Cap Equity ETF. تقوم شركة جونز بقياس وتصنيف الشركات بناءً على سلوك الشركات والرأي العام ، بما في ذلك قدرة الشركات على عكس ومعالجة القضايا ذات الاهتمام الوطني.
إن مؤسسة التدريب الأوروبية مبنية على اعتقاد جونز بأن الرأسمالية في شكلها الحالي لا يمكن تحملها ، مع عدم المساواة في الثروة اللوم:
"اثنان وثمانون في المئة من الثروة في العام الماضي ذهبت إلى أعلى 1 ٪."
قد يجد المستثمرون سبب عدم المساواة هذا محبطًا بشكل خاص. قال جونز إن جزءًا كبيرًا من عدم المساواة في الثروة الحالية لدينا هو نتيجة تركيز الشركات فقط على تقديم القيمة لمساهميها.
قد يكون هذا المانترا جيدًا في اجتماعات مجلس الإدارة ، لكن الشركات غالبًا ما تتمسك بنقد أو إعادة شراء الأسهم ، مما يساعد أغنى الكيانات على الثراء بدلاً من الاستثمار في موظفيها أو مجتمعاتهم. يعتقد جونز أن الحل هو "… استخدام الرأسمالية نفسها" لإعادة تعريف معنى أن تكون صاحب مصلحة في شركة ما ، حتى تجني مجموعات أخرى ، مثل العمال ، فوائد الشراء.
تفترض إستراتيجية جونز تحولا أوسع في مجال الاستثمار المسؤول. على الرغم من أن استراتيجيات ESG المبكرة كانت ببساطة مستبعدة ، فإن المديرين يجدون طرقًا جديدة لتسخير التخصيص الذي تقدمه ESG ، مع تعديل الفهارس وفقًا لتفضيلات المستثمرين ودوافعهم الخاصة.
تحتوي الاستراتيجيات الناتجة على أهداف أكثر وضوحًا ، والتي يسهل على المستثمرين فهمها ، والمديرين لتحديدها ، مقارنةً بالأيام السابقة من فحص ESG. يقول مارتن كريمنشتاين ، رئيس منتجات التقاعد والصناديق المتداولة في البورصة في نوفين "يمكنك استخدام تراكب ESG قياسي وستحصل على تحسن في درجة ESG ، لكنك لن تحصل بالضرورة على تخفيض في الكربون".
في الماضي ، كانت إستراتيجيات الاستثمار الاستبعادية عادةً ما تزيل جزءًا كبيرًا من أسهم الطاقة أو المرافق من المعايير التقليدية. هذا من شأنه أن يشوه الحافظة بعيداً عن تعرضات القطاع القياسي ويؤدي إلى "محفظة نمو" ، كما يقول كريمنشتاين.
تسعى الاستراتيجيات الحالية لشركة Nuveen إلى الحد من انبعاثات الكربون الخاصة بالمحفظة مع الحفاظ على تعرض القطاع القريب للمعيار. يقول كريمنشتاين: "نريد الحصول على تغطية قطاعية كاملة".
"في نهاية المطاف ، فإن الهدف طويل الأجل هو أنه أينما رأيت الأصول في ETF غير ESG ، يجب أن تشاهد نسخة ESG منه منا."
صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت تأتي من العمر
أحد المخاوف الرئيسية التي لدى المستثمرين بشأن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت هي مراكز السيولة. في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة عالية السيولة ، أو يمكن تداولها بسهولة في بورصات الأسهم ، إلا أن الأوراق المالية الأساسية يتم تداولها بشكل أضعف. عندما تكون الأسواق متقلبة ، قد يؤدي هذا نظريًا إلى تقلبات كبيرة في الأسعار.
وفقا لكريمنشتاين ، وردد في جميع أنحاء المؤتمر ، هذه المخاوف مبالغ فيها. يقول: "لا تخلق سيولة سحرية في سوق الدخل الثابت عن طريق إنشاء مؤسسة التدريب الأوروبية".
في الواقع ، خلال التقلبين الدراماتيكيين في أسعار السندات ذات العائد المرتفع في العامين الماضيين ، "حققت صناديق الاستثمار المتداولة عالية العائد أداءً جيدًا للغاية"
العثور على المعيار الصحيح
سيطر الثرثرة حول مؤشر بلومبرغ باركليز الأمريكي للسندات المجمعة ("Agg") على مناقشات الدخل الثابت في صناديق ETF الداخلية من الداخل هذا العام. خلال حلقة نقاش حول صناديق الاستثمار المتداولة في السندات ، اقترح جاسون سينجر ، رئيس صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت في شركة جولدمان ساكس لإدارة الأصول ، أن Agg "أداة غير حادة" تمنح المستثمرين تعرضًا واسعًا للدخل الثابت.
منذ أن أدى التخفيف الكمي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى إصدار المزيد من سندات الخزانة الأمريكية ، فإن الأوراق المالية تشكل الآن أكثر من 40٪ من المؤشر ، مما يطيل متوسط المدة ويتركه أقل تنوعًا عبر القطاعات.
وفقًا لجيني كوسوف ، العضو المنتدب ورئيس صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت في FTSE Russell ، فمنذ الأزمة المالية ، اضطر المستثمرون إلى التفكير في الدور الذي يلعبه الدخل الثابت في محافظهم الاستثمارية. وفقًا لكوسوف ، يسأل المستثمرون الآن ما إذا كان "مقياس الدخل الثابت في السوق الواسع الخاص بهم سوف يقوم بهذه المهمة للمضي قدمًا".
يقول كوسوف إن الاتجاه هو أن على حاملي الأصول الآن التحقيق مع تعرضهم للسندات. الاتجاه في الدخل الثابت هو أن أصحاب الأصول يقولون "يجب أن نكون أكثر تفكيرًا في التعرض للدخل الثابت" و "تقسيمه إلى فئات أصول الدخل الثابت الفردية" وداخل كل منها "، والبحث عن الأداء المعدل حسب المخاطر".
في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت لم تحظى بنفس القدر من الاهتمام مثل نظيراتها في الأسهم ، جذبت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت في الولايات المتحدة ما يقرب من 90 مليار دولار من الأصول في عام 2018.
في النهاية ، وين المستثمرون
تعكس التغيرات في سوق مؤسسة التدريب الأوروبية تحولا جوهريا في هذه الصناعة. لقد أتاح ابتكار المنتجات ورسوم السقوط للمستثمرين موارد أكثر من أي وقت مضى ، مما سمح لهم ببناء محفظتهم الخاصة شخصيًا ، بما يتلاءم مع مستويات تنويعهم المرغوبة ، وكل ذلك مع عدد قليل فقط من صناديق الاستثمار المتداولة ETF.
والنتيجة هي أنه بما أن المستثمرين يمكنهم فعل المزيد لوحدهم ، فإن المهنيين الماليين مجبرون على التكيف. يقول كريمنشتاين "نظرًا لأن تخصيص الأصول يصبح أكثر سلعة وأقل قيمة ، فإن المستشار المالي سوف يركز على المكان الذي يضيفون فيه قيمة ، وهو التخطيط المالي".
