ما هو الاستيلاء العكسي (RTO)؟
الاستحواذ العكسي (RTO) هو نوع من الاندماج تشارك فيه الشركات الخاصة لتصبح متداولة علنًا دون اللجوء إلى طرح عام أولي (IPO). في البداية ، تشتري الشركة الخاصة ما يكفي من الأسهم للسيطرة على شركة متداولة. ثم يقوم المساهم في الشركة الخاصة بتبادل أسهمها في الشركة الخاصة للحصول على أسهم في الشركة العامة. عند هذه النقطة ، أصبحت الشركة الخاصة فعلياً شركة متداولة. تعرف RTO أيضًا باسم الدمج العكسي أو الاكتتاب العكسي العكسي.
عكس الاستيلاء
كيف الاستيلاء العكسي - RTO يعمل
بموجب عملية الاستحواذ العكسي (RTO) ، لا تحتاج شركة خاصة إلى دفع الرسوم باهظة الثمن المرتبطة بإعداد الاكتتاب العام. ومع ذلك ، فإن الشركة لا تحصل على أي أموال إضافية من خلال عملية الدمج ، ويجب أن يكون لديها أموال كافية لإكمال الصفقة من تلقاء نفسها. على الرغم من أنه ليس من متطلبات RTO ، غالبًا ما يتم تغيير اسم الشركة المتداولة بشكل عام كجزء من العملية. بالإضافة إلى ذلك ، يتم إعادة هيكلة الشركات لواحدة أو كليهما من الشركات المندمجة لتتوافق مع تصميم الأعمال الجديد.
ليس من غير المألوف أن يكون للشركة المتداولة علنًا نشاطًا قليلًا أو معدومًا ، حيث يوجد أكثر من شركة شل. يسمح ذلك للشركة الخاصة بتحويل عملياتها إلى هيكل الكيان العام بسهولة نسبية ، مع تجنب التكاليف والمتطلبات التنظيمية والقيود الزمنية المرتبطة بالاكتتاب العام. على الرغم من أن الاكتتاب الأولي قد يتطلب شهورًا أو سنوات حتى يكتمل ، فقد تكون RTO كاملة خلال أسابيع.
RTOs أرخص وأسرع من الاكتتابات العامة عندما يتعلق الأمر بالاكتتاب العام ، لكنها تميل إلى أن تشكل مخاطر أكبر للمستثمرين.
إعتبارات خاصة
قد تستخدم شركة أجنبية عملية الاستحواذ العكسي (RTO) كآلية للدخول إلى السوق الأمريكية. إذا قامت شركة لها عمليات مقرها خارج الولايات المتحدة بشراء ما يكفي من الأسهم للحصول على حصة مسيطرة في الشركة الأمريكية ، فبإمكانها التحرك لدمج الشركة التي مقرها في الخارج مع الشركة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها ، للوصول إلى سوق جديدة دون التكاليف التقليدية متورط.
لإكمال هذه العملية ، يجب أن تكون الشركة الناتجة النهائية قادرة على تلبية جميع متطلبات إعداد تقارير هيئة الأوراق المالية (SEC) والمعايير التنظيمية الأخرى ، بما في ذلك تقديم نموذج SEC 8-K للكشف عن المعاملة.
الماخذ الرئيسية
- RTO هو نوع من الاندماج الذي تشارك فيه الشركات الخاصة لتصبح تجارة عامة دون اللجوء إلى الاكتتاب العام - المعروف أيضًا باسم الاندماج العكسي. أرخص وأسرع من الاكتتاب العام ، ولكن يمكن أن يكون هناك في كثير من الأحيان نقاط الضعف في إدارة RTO وحفظ السجلات ، من بين أمور أخرى. تستخدم الشركات الأجنبية RTOs للوصول إلى الأسواق الأمريكية والدخول إليها.
عكس الاستيلاء - RTO مقابل تبادل الأسهم
يمكن أن يشير الاستحواذ العكسي أيضًا إلى مثيل تتولى فيه شركة أصغر حجمًا أكبر من خلال بورصة لتبادل الأسهم. تم تسميته بسبب حقيقة أنه الترتيب الأقل توقعًا للاستحواذ التقليدي على شركة أصغر بواسطة شركة أكبر. غالباً ما يشار إلى RTOs على أنها الاكتتاب العام للرجل الفقير ، ويرجع ذلك في الغالب إلى الدراسات التي تظهر أن الشركات التي تنشر عمليات الدمج العكسي تتمتع عمومًا بمعدلات بقاء وأداء أقل مقارنةً بالشركات التي تتداول بالاكتتاب العام.
مزايا وعيوب عمليات الاندماج العكسي
يمكن أن تسمح عمليات الدمج العكسي لشركة خاصة بالاكتتاب العام بتكلفة أقل وأسرع من الاكتتاب العام الأولي. يمكن لعمليات الاندماج العكسية أن تدفع الشركات إلى السوق العامة في أقل من شهر. كذلك ، على عكس الاكتتابات العامة التقليدية التي يمكن إلغاؤها إذا كان أداء أسواق الأسهم ضعيفًا ، فإن عمليات الاندماج العكسي لا يتم تعليقها عمومًا. إن العديد من الشركات الخاصة التي تتطلع إلى إكمال عملية الدمج العكسي غالباً ما تتكبد سلسلة من الخسائر ، ويمكن تطبيق نسبة مئوية من الخسائر على الدخل في المستقبل كخسارة ضريبية مرحلية.
أكملت شركة الكمبيوتر Dell، Inc. عملية الاستحواذ العكسي لسهم تتبع VMware DVMT في ديسمبر 2018 للعودة إلى الأسواق العامة - تغيير اسمها إلى Dell Technologies، Inc.
على الجانب الآخر ، يمكن أن تكشف عمليات الدمج العكسية عن نقاط الضعف في تجربة إدارة الشركة الخاصة وحفظ السجلات. كذلك ، "تفشل" العديد من عمليات الدمج العكسي ، حيث إنها في النهاية لا تؤدي إلى التوقعات الموعودة التي يتم تداولها في نهاية المطاف على لوحة إعلانات OTC. بعد الازدهار والكساد النهائي لعمليات الاندماج العكسية الصينية في أوائل عام 2010 ، زاد مؤشر ناسداك من الفحص والطلب لعمليات الدمج.
