ما هي نظرية فصل فيشر؟
تفترض نظرية فصل فيشر أنه ، بالنظر إلى أسواق رأس المال الفعالة ، يكون اختيار الشركة للاستثمار منفصلاً عن تفضيلات استثمار مالكيها ، وبالتالي ينبغي تحفيز الشركة فقط لزيادة الأرباح إلى أقصى حد. بعبارة أخرى ، لا ينبغي أن تهتم الشركة بتفضيلات المرافق للمساهمين عن توزيعات الأرباح وإعادة الاستثمار. بدلاً من ذلك ، يجب أن تهدف إلى الحصول على وظيفة إنتاج مثالية تؤدي إلى تحقيق أعلى الأرباح الممكنة للمساهمين.
كيف تعمل نظرية فصل فيشر؟
الفكرة الأساسية هي أن مديري الشركة ومساهميها لديهم أهداف مختلفة هي نقطة الانطلاق في نظرية فصل فيشر: حيث يتمتع المساهمون بتفضيلات المنفعة التي تشكل منحنيات وظائف المنفعة الفردية ، لكن مديري الشركة ليس لديهم وسائل معقولة للتحقق من ما هم عليه. وبالتالي ، يجب على المديرين تجاهل تفضيلاتهم والعمل على تعظيم قيمة الشركة. يجب على المديرين الذين يتخذون هذه القرارات الاستثمارية للإنتاج أن يفترضوا ، بشكل عام ، أن أهداف الاستهلاك الخاصة بالمالكين يمكن أن تتحقق إذا قاموا بزيادة عوائد المشروع إلى الحد الأقصى.
نظرية التمديد
كانت نظرية فصل فيشر فكرة مهمة. لقد كانت بمثابة الأساس لنظرية Modigliani-Miller ، بالنظر إلى أسواق رأس المال الفعالة ، لا تتأثر قيمة الشركة بالطريقة التي تمول بها الاستثمارات أو توزع الأرباح. هناك ثلاث طرق رئيسية لتمويل الاستثمارات: الدين والأسهم والنقد الداخلي. كل شيء متساوٍ ، لا تختلف قيمة الشركة اعتمادًا على الدين مقابل تمويل الأسهم.
ايرفينج فيشر
كان إيرفينج فيشر (1867 - 1947) خبيرًا اقتصاديًا تلقى تدريبًا في جامعة ييل وقدم مساهمات غزيرة في الاقتصاد الكلاسيكي الحديث في دراسات نظرية المنفعة ورأس المال والاستثمار وأسعار الفائدة. كانت طبيعة رأس المال والدخل (1906) ، وسعر الفائدة (1907) ، ونظرية الفائدة (1930) من الأعمال الأساسية التي أثرت على أجيال من الاقتصاديين.
