وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي (BEA) ، ارتفع إجمالي الإنتاج في الاقتصاد الأمريكي بمعدل 2.1٪ في الربع الثالث من عام 2015. في الربع الثاني ، تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 3.9٪. هناك بعض المشاكل المتعلقة بالاعتماد على الناتج المحلي الإجمالي لقياس الصحة الاقتصادية ، لكن هذه لا تزال علامات مشجعة لبلد يقاتل من خلال أبطأ انتعاش في فترة ما بعد الركود في تاريخه.
تضيف الأرقام الاقتصادية الإيجابية فقط إلى التوقعات حول رفع سعر الفائدة المحتمل من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتجه إلى عام 2016. لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة منذ ما قبل الركود العظيم ، ولا أحد على يقين من كيفية رد فعل الأسواق عندما تصل الزيادة أخيرًا.
إن زيادة سعر الفائدة البالغة 0.25 في المائة على أموال الاحتياطي الفيدرالي ليست سوى تحد واحد يواجهه الاقتصاد الأمريكي مع اقتراب العام الجديد. مشاركة القوى العاملة لا تزال منخفضة تاريخيا. يواصل السياسيون تحمّل العجز الهائل وتمويلهم بائتمان رخيص. والنظام المالي العالمي بأكمله يتأرجح لأن الاقتصاد الصيني تباطأ أخيرًا بعد سنوات من النمو المتسارع. فيما يلي ثلاثة تحديات من المرجح أن تواجهها الشركات الأمريكية وواضعو السياسات في العام المقبل.
قانون موازنة الاحتياطي الفيدرالي الصعب
صادفت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بشكل علني فكرة رفع أسعار الفائدة منذ الربع الأخير من عام 2013 على الأقل ، لماذا لم تجذب الزناد؟ من المحتمل أن الاحتياطي الفيدرالي يقع بين صخرة والعديد من الأماكن الصعبة.
هناك أدلة تاريخية كثيرة تشير إلى انخفاض أسعار الفائدة أسعار السندات والأسهم وأسعار المساكن. العكس يميل إلى الحدوث عند زيادة المعدلات. من المحتمل أن يكون الانتعاش الحالي ، رغم أنه حديث العهد ، يعتمد على ارتفاع أسعار الأصول وانخفاض تكاليف الطاقة. رفع أسعار الفائدة لن يتسبب في ارتفاع أسعار النفط ، ولكن يمكن أن تؤدي إلى انخفاض الأصول. إذا حدث ذلك ، فقد يتحول الانتعاش الصغير إلى انكماش.
ثم مرة أخرى ، لا يمكن أن تظل أسعار الفائدة عند مستوى الصفر إلى الأبد. لقد عانى الاقتصاد بالفعل من النتائج الرهيبة لنمو الإسكان وسوق الأوراق المالية بدون ضوابط في 2007-2008 ، ولا يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي مضاعفة هذا الخطأ. بالإضافة إلى ذلك ، أصيب المدخرون والمتقاعدون بالشلل بسبب انخفاض المدفوعات القياسية على أجهزة الدخل التقليدية مثل الأقراص المدمجة والسندات.
بنفس القدر من الأهمية ، لا تريد الحكومة الفيدرالية رفع المعدلات. أولاً ، النمو الوهم الناجم عن سياسات أسعار الفائدة المنخفضة أمر شائع من الناحية السياسية. ثانياً ، لدى الولايات المتحدة مدفوعات فائدة هائلة على الدين. تصبح مدفوعات الفوائد هذه فجأة أكبر بكثير عندما يتعين على الحكومة إصدار سندات جديدة بكوبونات أعلى.
الضعف في أوروبا والصين
الولايات المتحدة ليست محصنة ضد انحسار وتدفقات الاقتصاد العالمي المعقد ، ويبدو أن أكبر سوقين أجنبيتين ، أوروبا والصين ، على استعداد للنضال في عام 2016. عندما تضاعفت بورصة شنغهاي للأوراق المالية أكثر من الضعف بين أكتوبر 2014 وأغسطس 2015 ، أعلن العديد من الصين كقوة اقتصادية عظمى في المستقبل. اختفى هذا التفاؤل بشكل مفاجئ بعد أن انخفضت الأسهم الصينية بنسبة 40٪ تقريبًا على مدار الشهرين المقبلين ، على الرغم من عمليات الشراء الضخمة للشركات الفاشلة من قبل مؤسسة التمويل الأمني الصينية.
اتضح أن الصين لديها فقاعة في سوق العقارات والأوراق المالية وشعرت أنها تشبه بشكل مقلق التجربة الأمريكية في 2007-2008. أصبح "الاقتصاد الأحمر" ، الذي يبدو منيعًا إلى التباطؤ قبل عام واحد فقط ، على شفا صراع متعدد السنوات.
الأخبار من أوروبا ليست أفضل بكثير. كان النمو المسجل في منطقة اليورو 0.5 ٪ فقط في الربع الأول من عام 2015 ، وكانت الأرقام أسوأ بالنسبة للربعين الثاني والثالث. لطالما سحبت ألمانيا والمملكة المتحدة على مضض بقية القارة من المنطقة الحمراء لسنوات ، لكن المخاوف الاقتصادية والسياسية كثيرة في العام الجديد.
سوق الوظائف البطيء
أضاف الاقتصاد الأمريكي وظائف كل شهر في عام 2015. هذه هي الأخبار الجيدة. الأخبار السيئة هي عدد قليل جدا من تلك الوظائف هي وظائف بدوام كامل ومنتجة في الاقتصاد الخاص. لا تزال الطبقة الوسطى تكافح ، ولا يبدو الاقتصاد مجهزًا جيدًا لتوفير فرص جديدة ودائمة وعالية الأجر.
زاد إجمالي العمالة الحكومية بأكثر من 1.1 مليون بين نوفمبر 2014 ونوفمبر 2015. خلال نفس الإطار الزمني ، أضيف ما يقرب من 500000 وظيفة إلى قطاع الرعاية الصحية البيروقراطية بشكل متزايد. وكما يشير تقرير الوظائف الصادر في نوفمبر الصادر عن مكتب إحصاءات العمل ، فإن "عدد الأشخاص الذين يعملون بدوام جزئي لأسباب اقتصادية ، يشار إليها أحيانًا بالعمال غير المتفرغين الذين يعملون بدوام جزئي ، ارتفع بنسبة 319،000 إلى 6.1 مليون".
كان معدل المشاركة في القوى العاملة على وشك أدنى مستوياته منذ عقد من الزمان طوال العام ، حيث بلغ أقل من 63 ٪. وعلى الرغم من أنه تم إضافة 211،000 وظيفة في نوفمبر 2015 ، كان هناك 2.3 مليون عامل فقط "مرتبطين بشكل هامشي بقوة العمل" أو الذين تم إحباطهم ولا يؤمنون بوجود وظائف لهم. هذا يعني أنه ، بعامل من ثمانية إلى واحد ، استسلم عدد أكبر من الناس للبحث عن وظائف أكثر من العثور عليهم.
