ما هو تنظيم SHO
اللائحة SHO هي لائحة تم تنفيذها في 3 يناير 2005 ، والتي تسعى إلى تحديث التشريعات المتعلقة بممارسات البيع على المكشوف. وضعت اللائحة SHO معايير "تحديد موقع" و "إغلاق" التي تهدف في المقام الأول إلى منع الفرصة للتجار غير الأخلاقية للانخراط في ممارسات البيع على المكشوف عارية.
كسر أسفل التنظيم SHO
يتطلب شرط "تحديد الموقع" أن يكون لدى السمسار اعتقاد معقول بأن الأسهم المراد بيعها يمكن استعارةها وتسليمها إلى بائع قصير في تاريخ محدد قبل أن يحدث البيع على المكشوف.
يمثل شرط "الإغلاق" المبلغ الزائد لمتطلبات التسليم المفروضة على الأوراق المالية التي بها العديد من حالات الفشل في التسليم الممتد في وكالة المقاصة.
تمثل هذه اللائحة أول مرة يتم فيها تحديث لوائح البيع على المكشوف منذ عام 1938.
القواعد والسياسات تنظيم SHO حيز التنفيذ
بعد الاعتماد المبدئي للائحة ، جاء استثناءان - بند الجد واستثناء صانع خيارات السوق - لمتطلبات الإغلاق. كانت هناك مخاوف مستمرة بشأن الحالات التي لم يتم فيها الوفاء بالمتطلبات لإغلاق الأوراق المالية التي فشلت في تقديم المراكز. أدت هذه المخاوف في نهاية المطاف إلى القضاء على كلا الاستثناءين بحلول عام 2008.
تضمنت التغييرات التي أدخلت على اللائحة تعزيز متطلبات الإغلاق عن طريق تطبيقها على حالات الفشل في التسليم كنتيجة لمبيعات جميع الأوراق المالية ، بالإضافة إلى تقليص الوقت المسموح به لإغلاق حالات الفشل.
تضمنت SEC مزيدًا من التغييرات على اللائحة SHO من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة ، والتي تحدد السعر الذي يمكن أن تتأثر به عمليات البيع على المكشوف خلال فترة من الضغط الهابط على سعر السهم. الغرض من القاعدة ، وفقًا لـ SEC ، هو منع البيع على المكشوف ، على وجه الخصوص ، من المفترض أن يكون مسيءًا أو يتلاعب بسعر سهم الأوراق المالية.
واحدة من القضايا الرئيسية التي سعت SEC لمعالجتها مع إدخال اللائحة SHO كانت استخدام البيع على المكشوف لفرض سعر مصطنع. كان الهدف من تطبيق القاعدة 201 هو منع البيع على المكشوف الذي يمكن أن يؤدي إلى تضخيم انخفاض ورقة مالية في خضم انخفاض كبير في الأسعار خلال التداول خلال اليوم.
كجزء من القاعدة 201 ، يتعين على المراكز التجارية أن تضع وتنفذ سياسات تمنع البيع على المكشوف بما يمكن اعتباره أسعارًا غير مقبولة بعد تداول الأسهم انخفاضًا بنسبة 10٪ في سعره خلال يوم واحد. هذا من شأنه أن يطلق "قواطع دوائر" من شأنها أن تضع قيود اختبار السعر سارية على المبيعات القصيرة في ذلك اليوم وفي يوم التداول التالي.
