تقدم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) أفضل ما في العالمين - فوائد التنويع وإدارة الأموال مثل الصناديق المشتركة ، بالإضافة إلى السيولة والتداول في الوقت الحقيقي مثل الأسهم. تشمل المزايا الأخرى انخفاض رسوم المعاملات على تداول مؤسسة التدريب الأوروبية ، وهياكل فعالة من الضرائب ، ومجموعة متنوعة من القطاعات / فئات الأصول / خطط الاستثمار المركزة المناسبة لاحتياجات كل من التجار والمستثمرين.
بفضل هذه الميزات ، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة ETFs تحظى بشعبية كبيرة في العقد الماضي. مع مرور كل شهر ، يتم تقديم عروض ETF الجديدة في السوق. ومع ذلك ، لا تتناسب جميع صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة مع معايير التداول قصيرة الأجل المتمثلة في ارتفاع السيولة وفعالية التكلفة وشفافية الأسعار.
وفقًا لتقرير معهد الاستثمار لعام 2018 ، ظل سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة - الذي يضم 1،832 صندوقًا و 3.4 تريليون دولار من إجمالي الأصول الصافية في نهاية عام 2017 - الأكبر في العالم ، حيث يمثل 72 في المائة من إجمالي أصول المؤسسة المتداولة في البورصة والبالغ 4.7 تريليون دولار في جميع أنحاء العالم. ومع ذلك ، كان حوالي 100 منهم فقط سيولة للغاية. في جميع أنحاء العالم ، تشير التقارير إلى وجود 1800 من صناديق الاستثمار المتداولة ، لكن عددًا قليلاً فقط من الشركات المتوافقة مع معايير التداول.
سننظر في الخصائص الرئيسية التي يجب على المتداول أو المحلل أخذها في الاعتبار قبل اختيار ETF للتداول على المدى القصير إلى المتوسط.
- السيولة (داخل وخارج البورصة): السيولة هي سهولة شراء وبيع أصل معين. كلما كانت أحجام التداول مرئية باستمرار عبر فترات زمنية متعددة ، كانت السيولة أفضل. غالبًا ما تتوفر أرقام وحدات التخزين المستندة إلى Exchange من خلال موقع ويب التبادل. ومع ذلك ، فإن وحدات ETF تقوم أيضًا بالتداول خارج البورصة ويتم الإبلاغ عن مثل هذه الصفقات خارج البورصة إلى مرفق إعداد التقارير التجارية (TRF) (راجع الأسئلة الشائعة عن التقارير التجارية لـ FINRA). مثال على مثل هذه التجارة بالجملة خارج البورصة هو عندما يرغب الصندوق القائم على الذهب في شراء وحدات ETF الذهبية. كلما زاد تداول ETF خارج البورصة ، كان هذا أقل تفضيلًا للمتداولين العاديين ، لأنه يؤدي إلى نقص السيولة في البورصة. يجب على المتداولين متابعة تقارير TRF عن كثب وتجنب صناديق الاستثمار المتداولة التي لديها نسبة عالية من الصفقات خارج البورصة. NAV الإرشادي (iNAV): صناديق الاستثمار المتداولة لديها محفظة من الأوراق المالية الأساسية. القيمة الصافية الإرشادية للأصول (iNAV) هي التقييم في الوقت الفعلي للسلة الأساسية ، والتي تعمل بمثابة "دليل التسعير" للأسعار الإرشادية لمؤسسة التدريب الأوروبية. قد تتداول أسعار ETF الحقيقية بخصم / خصم على iNAV. قد يتم نشر iNAV على فترات زمنية مختلفة - كل 15 ثانية (لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول عالية السيولة مثل الأسهم) إلى بضع ساعات (بالنسبة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول غير السائلة مثل السندات). يجب أن يبحث المتداولون عن صناديق الاستثمار المتداولة ذات نشر iNAV عالي التردد ، بالإضافة إلى سعر أعلى / خصم مقارنة بـ iNAV. كلما انخفض الفرق بين سعر وحدة iNAV و ETF ، تم توضيح شفافية أفضل للسعر من قبل ETF لأصولها الأساسية.
قامت ETF بتفويض المشاركين (AP) الذين يقومون بشراء / بيع الأوراق المالية الأساسية بناءً على الطلب / العرض من وحدات ETF. إذا كان الطلب مرتفعًا ، فستقوم AP بشراء الأوراق المالية الأساسية وتسليمها إلى موفر ETF (بيت التمويل). في المقابل ، حصل على وحدات ETF المكافئة في "أحجام الكتل الكبيرة" المجمعة ، والتي يمكنه بيعها في السوق لتلبية الطلب المتوقع من ETF. هناك العديد من نقاط الوصول لمؤسسة التدريب الأوروبية معينة ، وأنشطتها تبقي الأسعار تحت المراقبة. تعتبر منهجية تداول ETF مفيدة في فهم الخصائص التالية لاختيار ETFs:
- رسوم المعاملات: يتوفر تداول ETF بتكاليف أقل نسبيًا من تداول الأسهم أو المشتقات (أو حتى من رسوم صناديق الاستثمار المشتركة ذات الصلة). وذلك لأن تكاليف المعاملات تتحملها وكالة الأنباء الجزائرية ، بدلاً من شركة توفير مؤسسة التدريب الأوروبية. ومع ذلك ، ليس كل صناديق الاستثمار المتداولة لديها رسوم منخفضة. اعتمادًا على الأصل الأساسي ، قد تختلف تكاليف معاملات مؤسسة التدريب الأوروبية. على سبيل المثال ، قد يكون لصناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى العقود الآجلة رسوم أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى المؤشرات. يجب على المتداولين الذين يرغبون في شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة في كثير من الأحيان للتداول على المدى القصير أن يكونوا يقظين بشأن رسوم المعاملات ، لأن هذه سوف تؤثر على أرباحهم. آلية إنشاء الوحدة: قد تلعب أحجام الكتل لإنشاء وحدات ETF دورًا مهمًا في التسعير. على الرغم من أن معظم صناديق الاستثمار المتداولة ETF تتمتع بحجم كتلة قياسي يبلغ 50000 وحدة ، إلا أن عددًا قليلاً منها يزيد عن 100000. يتم ضمان أفضل الأسعار لحجم الكتلة القياسية ، في حين أن الأسعار قد لا تكون مواتية لـ "الكمية الفردية" مثل 15000 وحدة. اعتمادًا على أحجام الكتل المتاحة لوحدات الإنشاء ، يكون "التراجع أفضل" من منظور التداول حيث يوجد المزيد من السيولة مع الكثير القياسية الصغيرة. إلى جانب أرقام السيولة اليومية (تشير إلى عدد المرات التي يتم فيها إنشاء / استرداد الوحدات) ، فإن ETF مع أحجام كتلة وحدة إنشاء أصغر ستلائم متطلبات المتداول بشكل أفضل من تلك ذات الحجم الكبير. سيولة الأدوات الأساسية: ترتبط السيولة في مؤسسة التدريب الأوروبية ارتباطًا مباشرًا بسيولة الأداة (الأدوات) الأساسية. يمكن أن تتمتع ETF مثل SPY (SPDR ETF) على مؤشر S&P 500 بحجم تداول كبير مع سيولة عالية وشفافية في الأسعار لأنه حتى أصغر عنصر في S&P 500 لديه سيولة عالية جدًا. إنها تتيح لـ APs إنشاء / تدمير وحدات ETF بسرعة. قد لا يكون الأمر نفسه صحيحًا بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى السندات ، حيث يكون الأساس عبارة عن سندات غير سائلة أو حتى صناديق أسهم متداولة قائمة على الأسهم مع عدد محدود من الأسهم الأساسية (مثل SPDR MFS Systematic Core Equity ETF التي لديها 42 حيازات فقط). يجب أن يدرس المتداولون بعناية صناديق الاستثمار المتداولة ETF التي لديها سيولة عالية للأدوات الأساسية ، بالإضافة إلى السيولة الخاصة بها. (أنظر التقرير المتعلق بالموضوع: دليل شامل لأفضل صناديق الاستثمار المتداولة في عام 2019) التدفق / التدفق اليومي للصناديق: يشير تقرير نهاية اليوم لتدفقات / تدفقات الأموال اليومية إلى صافي مقدار رأس المال الذي تم استثماره / إخراجه من ETF. يعطي هذا التقرير شعوراً بمعنويات السوق لهذا الصندوق المعين ، والذي يمكن استخدامه ، إلى جانب العوامل الأخرى المذكورة ، لتقييم صناديق الاستثمار المتداولة ETF لاستراتيجيات التداول على المدى القصير أو المتوسط مثل الزخم أو التداول المعاكس لعكس الاتجاه.
الخط السفلي
لا تتناسب جميع فئات الأوراق المالية والأصول المتاحة مع التداول على المدى القصير أو المتوسط ، وينطبق الشيء نفسه على صناديق الاستثمار المتداولة. مع التقديم المستمر لصناديق الاستثمار المتداولة الجديدة في السوق ، غالباً ما يكون مربكًا للمتداول اختيار الصناديق المتداولة في البورصة التي تمنحهم أفضل ملائمة لاستراتيجية التداول الخاصة بهم. على الرغم من أن المؤشرات المذكورة أعلاه يمكن أن تساعد المتداول على تجنب المزالق الجهلة لتداول ETF ، إلا أنه ينصح التجار بالتعرف بشكل كامل على أي من صناديق الاستثمار المتداولة ETFs ذات الاهتمام وتقييمها بالكامل لمعرفة ما يناسب إستراتيجيتهم التجارية المختارة.
