ما هو Caplet؟
Caplet هو نوع من خيارات الاتصال بناءً على أسعار الفائدة. الاستخدام المعتاد للكابل هو الحد من تكاليف ارتفاع أسعار الفائدة لتلك الشركات أو الحكومات التي يجب أن تدفع معدل فائدة عائم على السندات التي أصدرتها. ومع ذلك ، كما هو الحال مع جميع المشتقات ، يجوز للمضاربين التجاريين تداول رؤوس الأموال لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل.
الماخذ الرئيسية
- Caplets هي خيارات سعر الفائدة المصممة "للحد من مخاطر ارتفاع الأسعار". هذه الخيارات تستخدم سعر الفائدة ، بدلاً من السعر ، كأساس للإضراب. الكوبالت هي مدة أقصر (90 يومًا) مقارنة بالحد الأقصى الذي قد أن تكون سنة أو أكثر.
كيف يعمل Caplet
عادة ما تستند Caplets على سعر الفائدة بين البنوك مثل LIBOR. ذلك لأنهم يستخدمون عادة للتحوط من مخاطر ارتفاع سعر ليبور. على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة سندًا بسعر فائدة متغير للاستفادة من انخفاض أسعار الفائدة على المدى القصير ، فإنها تواجه خطر زيادة المدفوعات إذا بدأت أسعار الفائدة في الزيادة واستمرت في ذلك. في هذه المرحلة ، كانوا سيدفعون على مدفوعات الفائدة على القروض (السندات) أكثر مما كانوا يأملون. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة فقد تتسبب في كارثة لهم. شراء خيار لتحديد سعر الفائدة الذي عليهم دفعه سيحميهم من هذه الكارثة.
في هذا السيناريو ، قد يختار المشتري الخيار لمدة أطول (سنة أو أكثر) من الحماية. لإنجاز هذا ، قد يجمع مشتر الخيار عدة أحرف استهلالية في سلسلة لإنشاء "حد أقصى" لإدارة الالتزامات طويلة الأجل. (يشير المصطلح caplet إلى مدة أقصر للغطاء. مدة caplet عادةً 90 يومًا فقط).
إذا قام المتداول بشراء رأس ، فسيتم دفعه إذا ارتفع سعر ليبور فوق سعر الإضراب ؛ لن يحصلوا على أي شيء إذا انخفض سعر ليبور عن سعر الإضراب ، لذلك يعمل كضمان ضد الغضب المتزايد. يقوم المتداولون بوقت انتهاء صلاحية الكابتن ليتزامن مع دفع سعر الفائدة في المستقبل.
سعر الفائدة التحوط
نظرًا لأن الحروف الاستهلالية هي خيارات اتصال على الطراز الأوروبي ، مما يعني أنه لا يمكن ممارستها إلا عند انتهاء الصلاحية ، يمكن أيضًا استخدامها من قبل المتداولين. التجار الذين يرغبون في الاستفادة من ارتفاع أسعار الفائدة للأحداث قصيرة الأجل لديهم فرصة أقل في ممارسة الخيار ضدهم.
يستخدم المستثمرون الأغطية والأغطية القصوى للتحوط من المخاطر المرتبطة بأسعار الفائدة العائمة. تخيل مستثمر لديه قرض بسعر فائدة متغير سوف يرتفع أو ينخفض مع ليبور. افترض أن LIBOR تبلغ حاليًا 6٪ وتشعر بالقلق من ارتفاع أسعار الفائدة قبل استحقاق دفع الفائدة التالي خلال 90 يومًا. للتحوط من هذا الخطر ، يمكنها شراء رأس مال بمعدل فائدة 6٪ وتاريخ انتهاء صلاحية في تاريخ دفع الفائدة. في حالة ارتفاع سعر ليبور ، سترتفع أيضًا قيمة خيار الكابتش. إذا سقط LIBOR ، يمكن أن يصبح عديم القيمة.
يتم احتساب قيمة caplet على النحو التالي:
الحد الأقصى ((معدل LIBOR - معدل الحد الأقصى) أو 0) × الأصل × (عدد الأيام حتى الاستحقاق / 360)
إذا ارتفع سعر ليبور إلى 7٪ بحلول تاريخ دفع الفوائد ، وكان المستثمر يدفع فائدة ربع سنوية بقيمة مبدئية قدرها 1،000،000 دولار ، فإن رأس المال سوف يسدد 2،500 دولار. يمكنك أن ترى كيف تم تحديد هذه المكافأة في الحساب التالي:
= (.07 -.06) × 1،000،000 دولار (90/360) = 2500 دولار
إذا كان المستثمر بحاجة إلى التحوط من الالتزامات طويلة الأجل مع العديد من تواريخ استحقاق دفع الفوائد ، فيمكن دمج العديد من "رؤوس الأموال" في "الحد الأقصى". على سبيل المثال ، دعنا نفترض أن المستثمر لديه قرض مدته سنتان مع فوائد ربع سنوية فقط. يمكنها شراء سقف لمدة عامين على أساس سعر ليبور لمدة ثلاثة أشهر. يتكون هذا الاستثمار من سبعة قبعات ويغطي كل رأس ثلاثة أشهر. سعر الحد الأقصى هو مجموع سعر كل من القبعات السبعة.
