تعتبر وارن بافيت على نطاق واسع واحدة من أنجح المستثمرين في كل العصور. ومع ذلك ، وبما أن بافيت على استعداد للاعتراف ، فإن أفضل المستثمرين يرتكبون الأخطاء. تحكي الرسائل السنوية الأسطورية لبافيت لمساهميه في بيركشاير هاثاواي حكايات عن أكبر أخطاء الاستثمار التي يواجهها.
هناك الكثير مما يمكن تعلمه من عقود بافيت في مجال الاستثمار ، لذلك اخترت ثلاثة من أكبر أخطاء بافيت لتحليلها.
كونوكو فيليبس
خطأ: شراء بسعر خاطئ.
في عام 2008 ، اشترت شركة Buffett حصة كبيرة في أسهم شركة ConocoPhillips كمساهمة في أسعار الطاقة المستقبلية. أعتقد أن الكثيرين قد يتفقون على أن الزيادة في أسعار النفط من المرجح أن تكون على المدى الطويل ، وأن كونوكو فيليبس ستستفيد على الأرجح. ومع ذلك ، تبين أن هذا استثمار سيئ ، لأن بوفيت اشترى سعرًا مرتفعًا للغاية ، مما أدى إلى خسارة بمليارات الدولارات لبيركشاير. الفرق بين شركة كبيرة واستثمار كبير هو السعر الذي تشتري به الأسهم ، وهذه المرة حول بوفيت كان "خطأ خاطئ". نظرًا لأن أسعار النفط الخام كانت تتجاوز 100 دولار للبرميل في ذلك الوقت ، كانت أسهم شركات النفط في طريقها إلى الارتفاع.
الدرس المستفاد
من السهل الانجراف في إثارة التجمعات الكبيرة وشراء الأسعار التي لا ينبغي لك أن تحصل عليها - بأثر رجعي. يمكن للمستثمرين الذين يتحكمون في عواطفهم إجراء تحليل أكثر موضوعية. ربما يكون المستثمر الأكثر انفصالًا قد أدرك أن سعر النفط الخام أظهر دائمًا تقلبًا هائلاً وأن شركات النفط كانت منذ فترة طويلة عرضة لدورات الازدهار والكساد.
يقول بافيت: "عند الاستثمار ، التشاؤم هو صديقك ، نشوة العدو".
الولايات المتحدة الجوية
خطأ: خلط نمو الإيرادات مع نجاح الأعمال
اشترى بافيت الأسهم المفضلة في شركة الطيران الأمريكية في عام 1989 - مما لا شك فيه انجذابها إلى نمو الإيرادات المرتفعة التي حققتها حتى تلك النقطة. سرعان ما تحول الاستثمار إلى بافيت ، حيث لم تحقق شركة الطيران الأمريكية عائدات كافية لدفع الأرباح المستحقة على أسهمه. مع الحظ في جانبه ، تمكن بوفيت في وقت لاحق من تفريغ أسهمه بربح. على الرغم من هذا الحظ الجيد ، تدرك بافيت أن عائد الاستثمار هذا كان يسترشد بحظ السيدة وانفجار التفاؤل لهذه الصناعة. (قد لا تصدق ذلك ، فإن بوفيت يشعر بالغيرة من المستثمر الصغير. اقرأ عن ذلك في كتاب " لماذا يحسد وارين بافيت عليك ."
الدرس المستفاد
كما أشار بافيت في رسالته لعام 2007 إلى مساهمي بيركشاير ، تبدو الشركات في بعض الأحيان جيدة من حيث نمو الإيرادات ، ولكنها تتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة على طول الطريق لتمكين هذا النمو. هذا هو الحال مع شركات الطيران ، والتي تتطلب عادة طائرات إضافية لتوسيع الإيرادات بشكل كبير. المشكلة في هذه النماذج التجارية كثيفة رأس المال هي أنه بحلول الوقت الذي يحققون فيه قاعدة كبيرة من الأرباح ، فإنهم مثقلون بالديون. هذا يمكن أن يترك القليل من اليسار للمساهمين ، ويجعل الشركة عرضة للغاية للإفلاس إذا انخفضت الأعمال.
يقول بافيت: "قام المستثمرون بصرف الأموال في حفرة بلا قاع ، ينجذب إليها النمو عندما كان ينبغي صدها".
أحذية دكستر
خطأ: الاستثمار في شركة دون ميزة تنافسية مستدامة
في عام 1993 ، اشترى بافيت شركة أحذية تسمى Dexter Shoes. تحول استثمار بافيت في أحذية Dexter إلى كارثة لأنه رأى ميزة تنافسية دائمة في Dexter التي اختفت بسرعة. وفقًا لبوفيت ، "لقد اختفت ما قيمته كميزة تنافسية دائمة في غضون بضع سنوات." يدعي بافيت أن هذا الاستثمار كان الأسوأ الذي قام به على الإطلاق ، مما أدى إلى خسارة لحملة الأسهم بقيمة 3.5 مليار دولار.
الدرس المستفاد
يمكن للشركات كسب أرباح عالية فقط عندما يكون لديهم نوع من ميزة تنافسية مستدامة على الشركات الأخرى في مجال أعمالهم. وول مارت لديها أسعار منخفضة بشكل لا يصدق. هوندا لديها سيارات عالية الجودة. طالما أن هذه الشركات يمكنها تقديم هذه الأشياء بشكل أفضل من أي شخص آخر ، فيمكنها الحفاظ على هوامش ربح عالية. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فإن الأرباح العالية تجتذب العديد من المنافسين الذين سيأكلون ببطء الشركة ويحصلون على كل الأرباح لأنفسهم.
يقول بافيت: "يجب أن يكون لدى الشركة العظيمة حقًا" خندق "دائم يحمي العائدات الممتازة على رأس المال المستثمر".
الخط السفلي
في حين أن ارتكاب الأخطاء بالمال أمر مؤلم دائمًا ، إلا أن دفع بعض "الرسوم المدرسية" بين الحين والآخر لا يجب أن يكون خسارة كاملة. إذا قمت بتحليل أخطائك وتعلمت منها ، فقد تحصل على المال في المرة القادمة. يجب على جميع المستثمرين ، حتى وارن بافيت ، الإقرار بأن الأخطاء سوف تقع على طول الطريق.
