ما هو الالتزام الإيجابي؟
في مجال التمويل ، يشير مصطلح "الالتزام الإيجابي" إلى مسؤوليات صناع السوق الذين يعملون في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE). يُعرف صانعو السوق هؤلاء أيضًا باسم "المتخصصين" في بورصة نيويورك.
الالتزام الإيجابي لمتخصصي NYSE هو توفير السيولة في الحالات التي يكون فيها العرض أو الطلب العام على الأوراق المالية غير كافيين للسماح بالتداول المنظم.
الماخذ الرئيسية
- الالتزام الإيجابي هو مسؤولية أخصائيي بورصة نيويورك في تقديم خدمات صنع السوق لأمن معين. اليوم ، يُعرف صناع السوق في بورصة نيويورك باسم صانعي السوق المعينين (DMMs). وتشمل مسؤوليات الالتزام الإيجابي توفير أسعار الأسهم ، والحد من تقلبات السوق ، و إبلاغ أسعار فتح وإغلاق بعض الأوراق المالية. لتحفيز هذه الأنشطة ، تقدم بورصة نيويورك تخفيضات متنوعة لصانعي السوق المعينين (DMMs).
كيف تعمل الالتزامات الايجابية
في أثناء التداول ، من الشائع أن يفوق الطلب على أوراق مالية معينة العرض من حين لآخر ، أو أن يحدث العكس. في كلتا الحالتين ، سوف تكون هناك حاجة لصانعي السوق في بورصة نيويورك تحت ولاية التزاماتهم الإيجابية لشراء أو بيع الأسهم من أجل الحفاظ على بيئة تجارية منظمة.
على وجه التحديد ، في حالة الطلب الذي يفوق العرض بكثير ، يمكن أن يطلب من صناع السوق بيع المخزون في هذا الضمان. وبالمثل ، إذا تجاوز العرض الطلب ، فقد تكون هناك حاجة لشراء الأسهم. وبهذه الطريقة ، تساعد ولاية الالتزامات الإيجابية في ضمان الحفاظ على توازن العرض والطلب بشكل معقول ، مما يقلل من عدم استقرار الأسعار.
نظرًا لأن بورصة نيويورك أصبحت مؤتمتة بشكل متزايد في السنوات الأخيرة ، فقد تطور دور صناع السوق المتخصصين على نحو مماثل. اليوم ، تم استبدال الدور التقليدي لأخصائي NYSE بما يسمى DMMs. بالإضافة إلى تحقيق التوازن بين العرض والطلب ، تتحمل هذه الجهات الفاعلة الهامة أيضًا مسؤوليات إضافية ، مثل تحديد أسعار فتح مناسبة للأوراق المالية والعمل على تقليل تكاليف المعاملات التي يواجهها المستثمرون.
العالم الحقيقي مثال على الالتزام الإيجابي
تشمل الممارسات الإضافية التي تندرج تحت إطار الالتزام الإيجابي لـ DMMs الحديثة: الحفاظ على التداول المنظم في فترتي الفتح والإغلاق ليوم التداول ؛ توفير عروض الأسعار على أفضل أسعار الأسهم المتاحة ؛ والإشراف على العمليات التي تزيل سيولة السوق من السوق ، من أجل إدارة المخاطر.
في بعض الحالات ، ستساعد NYSE هذه DMMs من خلال توفير حسومات لأنشطة صنع السوق. تم تصميم هذه الخصومات لتحفيز أنشطة السوق الحكيمة والفعالة ، وبالتالي فهي مرتبطة بنتائج مثل دقة الأسعار المعروضة ومستوى سيولة السوق وجودة عروض الأسعار المتاحة للأوراق المالية المتداولة بشكل ضعيف.
