لقد كان هذا عامًا تقريبيًا بالنسبة للذهب ، وتؤكد صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) ذلك. في عالم صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة فعليًا ، تعد أسهم SPDR الذهبية (GLD) الأكبر في العالم. GLD انخفض 8.9 ٪ العام حتى الآن.
كما هو الحال في كثير من الأحيان عندما يتراجع الذهب ، تغلبت أسهم شركات التعدين على الذهب على انخفاض السلعة. انخفض مؤشر ETF (GDX) الخاص بـ VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) ، وهو أكبر ETF في مناجم الذهب ، بنسبة 20.9٪ هذا العام. تؤكد بيانات التدفقات رؤية المستثمرين الحامضة للذهب. هذا العام ، انتزع المستثمرون 4.10 مليار دولار من GLD ، وهو إجمالي التدفقات الخارجة التي تجاوزتها فقط خمسة صناديق استثمار أخرى.
ومن المثير للاهتمام ، أن بعض رؤوس الأموال المتدفقة من GLD قد تجد طريقها إلى صناديق التعدين المتداولة. شهدت GDX تدفقات من العام حتى تاريخه تصل إلى 2.49 مليار دولار ، وهي جيدة لأحد أفضل المجاميع بين صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع والصناعة. أضاف ابن عم شركة GDX الصغيرة الحجم ، صندوق VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) ، أصولاً جديدة بقيمة 683.59 مليون دولار هذا العام. يمكن مكافأة المستثمرين الذين يتمتعون بثبات التخصيص لمتعدين الذهب وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة ، حيث يعتقد بعض المحللين أن هذا هو الوقت المناسب الآن لإعادة النظر في أسهم شركات مناجم المعادن الثمينة.
"على الرغم من أن هناك القليل من الأدلة على أن التضخم يتسارع (حتى الآن) أو أن نهاية هذه السوق الصعودية باتت وشيكة ، فإننا نقول إنه يجب إعطاء عمال مناجم الذهب وزنا أكبر في محفظة المستثمرين للأسباب التالية: تستمر الدورة حتى تنضج ؛ (2) تتضاعف مضاعفات تقييم الأصول وتظهر فقاعات الأصول في مناطق معينة ؛ (3) العجز في الميزانية يتزايد بمعدلات تنذر بالخطر ؛ و 4) ستواجه الأرباح الفصلية شركات أكثر صرامة في عام 2019 ، مما يثير التساؤل حول المدة التي يستغرقها هذا وقال ماثيو ميلر ، محلل الأسهم في CFRA Research ، في مذكرة صدرت مؤخرًا: "يمكن أن يستمر السوق الصاعد الذي يحطم الأرقام القياسية"
ترى CFRA آثارًا إيجابية على العديد من شركات مناجم الذهب المعروفة ، بما في ذلك Agnico Eagle Mines Limited (AEM) ، و Barrick Gold Corporation (ABX) ، و GoldCorp Inc. (GG) و Newmont Mining Corporation (NEM). تجمع هذه المجموعة الرباعية مع حوالي ثلث وزن GDX. (لمزيد من المعلومات ، راجع: 3 رسوم بيانية تشير إلى أن شركات مناجم الذهب قد تقود الطريق .)
يعد الحافز المحتمل على المدى القريب للذهب وعمال المناجم تغطية قصيرة ، لأن المضاربين المحترفين عبارة عن عقود ذهبية قصيرة الأجل. "للأسبوع المنتهي في 25 سبتمبر ، زاد مدراء الأموال من مراكز المضاربة طويلة الأجل في العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 609 عقدًا إلى 98513 ، في حين ارتفع عدد المراكز القصيرة بمقدار 1،823 عقدًا إلى 182،190. وهذا يعني أن صافي صفقات شراء الذهب هو 83،677 عقدًا". إلى ميلر. "يمكن أن يستعد سوق الذهب لارتفاع قصير الأجل ، حيث من المحتمل أن يبدأ المستثمرون في إغلاق مستواهم القياسي في صفقات البيع ، بالنظر إلى مرونة الذهب في عدم كسر مستويات الدعم الرئيسية."
يظهر التاريخ أن الموضع القصير للغاية في الذهب يتبعه في الغالب تجمعات كبيرة. "على سبيل المثال ، في عام 1999 ، ارتفع عدد صفقات البيع بمقدار خمسة أضعاف ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 80،000 عقدًا ، تلاه زيادة بنسبة 16٪ في سعر الذهب خلال فترة شهرين" ، يضيف ميلر. "بعد ارتفاع صفقات البيع مرة أخرى في يوليو 2005 ويناير 2016 (مرتين عندما كان المركز طويل الأجل بالقرب من سلبي ، أو صافي قصير الأجل) ، ارتفعت أسعار الذهب 12 ٪ و 14 ٪ ، على التوالي ، خلال فترات الثلاثة أشهر اللاحقة ". (للحصول على قراءة إضافية ، راجع: Barrick ، Randgold Merge to Form Gold-Mining Behemoth .)
