قد تصبح بنوك وول ستريت أكبر ضحايا تنامي بنك الاحتياطي الفيدرالي. تراجعت أسهم البنوك الكبرى أكثر من غيرها في شهرين يوم الأربعاء بعد أن ترك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أسعار الفائدة دون تغيير وأشار إلى إبقائها على هذا النحو حتى نهاية العام على الأقل. وتأتي الأخبار في وقت كانت فيه أسهم البنوك تحقق انتعاشًا قويًا في أعقاب الأداء البائس للعام الماضي. وقد تؤدي حركة الاحتياطي الفيدرالي إلى كبح نمو أرباح البنك ، مما يحد من أسهمها.
البنوك الكبرى ، بما في ذلك JPMorgan Chase & Co. (JPM) ، Citigroup Inc. (C) ، Goldman Sachs Group Inc. (GS) ، Morgan Stanley (MS) و Bank of America Corp (BAC) ، تراجعت لليوم الثاني على التوالي يوم الخميس اعتبارا من منتصف النهار.
سيتعين على هذه الشركات العملاقة المالية إلى جانب العديد من أسهم البنوك الأصغر حجماً أن تواجه عامًا من معدلات الفائدة المنخفضة ومنحنى العائد المتسارع ، الأمر الذي لا يبشر بالخير من أجل الربحية. وقال بول إيتلمان ، كبير استراتيجيي الاستثمار في راسل للاستثمار ، في قصة مفصلة في بلومبرج: "إن أسعار الفائدة المنخفضة وتسوية المنحنى أضرت بالبنوك من حيث هوامش الفائدة الصافية وربحيتها على القروض الجديدة".
2019 انتعاش في أسهم البنك
(أداء مؤشر بنك KBW ناسداك)
- 18 ٪ في عام 2018
+ 13 ٪ منذ بداية العام
ماذا يعني للمستثمرين
أظهر تقرير نشره بنك جولدمان ساكس قبل أيام من قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي التوقعات بأن القطاع المالي سوف يقود نمو ربحية السهم (EPS) في عام 2019. وكانت تقديرات الشركة من أعلى إلى أسفل لنمو أرباح الشركات المالية في عام 2019 كانت 8 ٪ ، في حين أن التقرير أظهر إجماع تقديرات من أسفل إلى أعلى من نمو EPS 9 ٪ للبيانات المالية و 3 ٪ فقط لستاندرد آند بورز 500 في عام 2019.
قد تتغير هذه النظرة حيث تراجعت عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى لها في أكثر من عام بعد أن عكس موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر من أن النمو الاقتصادي قد يتباطأ. تباطؤ النمو الاقتصادي ليست جيدة للطلب على القروض ونوعية الائتمان. ولعل الأهم من ذلك هو أن منحنى العائد المتسطح مع انخفاض أسعار الفائدة على ديون الاستحقاق الأطول في حين أن أسعار الفائدة على ديون الاستحقاق الأقصر ظلت دون تغيير هوامش ربح البنك.
وقال يوسف عباسي ، مدير الأسهم المؤسسية في الولايات المتحدة وخبير استراتيجي السوق العالمي في شركة إنتل إف سي ستون ، لوكالة بلومبرج: "هذا النوع من الأمور يمتص منحنى العائد ، وربما لا يكون مفيدًا للبنوك". "من الواضح أنهم ألقوا أيديهم على هذا."
أتطلع قدما
في حين أن تباطؤ النمو الاقتصادي ومنحنى العائد المتسارع سيؤثران على أرباح البنوك على المدى القريب ، يعتقد البعض أن القطاع المصرفي كان "قطاعاً منسيًا". البنوك تتحمل مخاطر أقل بكثير ، وبعد هزيمة العام الماضي ، أصبحت في وضع يمكنها من الاختراق في مرحلة ما. "أنا إيجابي على المدى الطويل الفضاء. أنا مندهش جدًا من أن الأمر استغرق وقتًا طويلاً ولكن إذا أخذنا وجهة نظر طويلة الأجل لعملائنا ، فلا بأس في انتظار 18 شهرًا حتى يرتد "، مايكل بابيس ، المدير الإداري لمستشاري Vios في روكفلر إدارة رأس المال ، وقال CNBC.
