نوعان من التمويل
الأسهم والديون هما مصدر التمويل المتاح في أسواق رأس المال. يشير مصطلح هيكل رأس المال إلى التركيب الكلي لتمويل الشركة. يمكن أن تؤثر التعديلات في هيكل رأس المال على تكلفة رأس المال ، وصافي الدخل ، ونسب الرفع المالي ، وخصوم الشركات المتداولة في البورصة.
يقيس متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) التكلفة الإجمالية لرأس المال للشركة. على افتراض أن تكلفة الدين لا تساوي تكلفة رأس المال السهمي ، يتم تغيير WACC عن طريق تغيير في هيكل رأس المال. عادةً ما تكون تكلفة حقوق الملكية أعلى من تكلفة الدين ، وبالتالي فإن زيادة تمويل حقوق الملكية عادة ما تزيد من معدل تكلفة رأس المال.
تمويل أسهم رأس المال
إن تمويل الأسهم - جمع الأموال عن طريق بيع أسهم جديدة من الأسهم - ليس له أي تأثير على ربحية الشركة ، ولكن يمكن أن يضعف حيازات المساهمين الحاليين لأن صافي دخل الشركة مقسم على عدد أكبر من الأسهم. عندما تقوم شركة بجمع الأموال من خلال تمويل الأسهم ، هناك عنصر إيجابي في التدفقات النقدية من قسم أنشطة التمويل وزيادة الأسهم العادية بالقيمة الاسمية في الميزانية العمومية.
تمويل الدين
إذا قامت إحدى الشركات بجمع الأموال من خلال تمويل الدين ، فهناك عنصر إيجابي في قسم التمويل في بيان التدفق النقدي بالإضافة إلى زيادة الالتزامات في الميزانية العمومية. يشمل تمويل الديون الرئيسية ، والتي يجب أن تسدد للمقرضين أو حاملي السندات ، والفائدة. في حين أن الدين لا يضعف الملكية ، فإن مدفوعات الفائدة على الديون تقلل من صافي الدخل والتدفقات النقدية. يمثل هذا التخفيض في صافي الدخل أيضًا فائدة ضريبية من خلال انخفاض الدخل الخاضع للضريبة. تؤدي زيادة الدين إلى ارتفاع نسب الرافعة المالية مثل الدين إلى حقوق المساهمين ورأس المال إلى إجمالي رأس المال. غالبًا ما يأتي تمويل الديون مع عهود ، وهذا يعني أن الشركة يجب أن تفي بتغطية معينة من الفوائد ومتطلبات مستوى الدين. في حالة تصفية الشركة ، يكون حاملو الديون أعلى من حاملي الأسهم.
