لقد ارتفعت ديون الشركات إلى مستويات قياسية ، ويشعر خبراء الاستثمار بالقلق. ارتفعت أسعار الفائدة منذ تكبد جزء كبير من هذا الدين ، وبالتالي فإن إعادة التمويل ستزيد من مصروفات الفائدة ، مما يقلل من هوامش الربح والتدفق النقدي. مع تباطؤ الاقتصاد ، وربما يتجه نحو الركود ، فإن نمو إيرادات الشركات سيتباطأ ، مما يرفع أعباء خدمة الديون عن الشركات ذات الرافعة المالية.
كان بنك جولدمان ساكس قد أوصى بأسهم ذات ميزانيات قوية (ديون منخفضة). إنهم يفضلون الآن الشركات التي تقوم بتخفيض الديون بقوة ، بما في ذلك 12: Tapestry Inc. (TPR) ، Newell Brands Inc. (NWL) ، Dollar Tree Inc. (DLTR) ، Hormel Foods Corp. (HRL) ، ConocoPhillips (COP) ، شركة Abbott Laboratories (ABT) و Pentair PLC (PNR) و Quorvo Inc. (QRVO) و Maxim Integrated Products Inc. (MXIM) و Micron Technology Inc. (MU) و Gartner Inc. (IT) و NRG Energy Inc. (NRG)). انظر الجدول أدناه.
12 أسهم على حمية الديون
(التغير في الديون المستحقة على مدى الأشهر الـ 12 الماضية)
- نسيج -40٪ ، نيويل براندز -34٪ دولار شجرة -25٪ هورميل فودز -29٪ كونوكوفيليبس -24٪ أبوت لابز -30٪ بنتير -45٪ كورفو -34٪ ماكسيم المتكاملة -33٪ ميكرون -33٪ غارتنر -30٪ NRG الطاقة -31 ٪
أهمية للمستثمرين
"طول العمر من الدورة الاقتصادية الحالية وصافي الرفع المالي التاريخي يعني بعد تقييم الفرص الاستثمارية مديري الشركات مع فائض النقد قد يقرر التراجع" ، وكتب جولدمان في طبعة حديثة من تقرير ويكلي ويكلي في الولايات المتحدة. وهم يعتقدون أن العديد من الشركات ستتمحور من إعادة شراء الأسهم إلى تخفيض الديون.
في الواقع ، تجعل الشركات الكبرى تخفيض الديون أولوية قصوى استجابةً لمخاوف المستثمرين ، وفقًا لتقارير بلومبرج. ستيفاني بومبوي ، مؤسس شركة الاستشارات الاقتصادية MacroMavens ، من بين أولئك الذين يعتقدون أن ديون الشركات مرتفعة بشكل خطير ، في مقابلة مطولة مع Barron.
تفوقت سلة جولدمان المكونة من 50 سهماً في الميزانية العمومية (الديون المنخفضة) على 50 سهماً ضعيفاً في الميزانية العمومية (الديون العالية) بنسبة 30 نقطة مئوية "منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي بخطوات ثابتة لرفع أسعار الفائدة في نهاية عام 2016." ومع ذلك ، لم يعودوا يفضلون هذه الاستراتيجية لثلاثة أسباب: التحول السلبي من جانب الاحتياطي الفيدرالي ؛ احتمال متزايد ، حسب رأي جولدمان ، أن يستقر النمو الاقتصادي العالمي ؛ وزيادة التقييمات لأسهم الميزانية العمومية القوية.
بدلاً من ذلك ، يفضل جولدمان الآن الأسهم التي تخفض الدين بنسبة أكبر ، بدلاً من تلك التي لديها مستويات ديون منخفضة بالفعل. من بين شركات ستاندرد آند بورز 500 ، يقول التقرير: "إن الشركات التي خفّضت الرافعة المالية بحكمة تفوقت بشكل متواضع على أولئك الذين أضافوا ديون جديدة منذ الربع الثالث من عام 2018 مع تباطؤ وتيرة النمو".
حقق متوسط الأسهم في سلة جولدمان التي تضم أكبر 50 شركة تخفض ديونًا على أساس نسبة مئوية ، عائدًا لمدة 12 شهرًا بنسبة 7٪ حتى 21 مارس 2019 ، وهو نفس متوسط أسهم S&P 500. وفي الوقت نفسه ، أنتجت الأسهم المتوسطة بين أكبر 50 شركة لزيادة الديون عائدا بنسبة 3 ٪. تستبعد كلتا السلتين الأسهم المالية والأسهم ذات صافي الدين إلى قيمة المؤسسة (EV) في أدنى 20٪ من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اعتبارًا من 21 مارس. وهذا يلغي الأسهم الأقل فعالية.
أتطلع قدما
لا يمكن لعملية الفرز تقديم نتائج مضمونة. عانى نسيج نسيج ونويل عوائد سلبية بلغت 38٪ لكل منهما على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. تمتلك شركة Tapestry علامات الملابس والإكسسوارات الخاصة بـ Coach and Kate Spade. Newell هي مجموعة واسعة من السلع الاستهلاكية ، وبعض علاماتها التجارية هي Calphalon و Mr و Coffee و Oster و Rubbermaid و Sunbeam و Coleman و Parker و Expo و Paper Mate و Sharpie و Waterman و Elmer's و Marmot و Yankee Candle.
يضطر المدير التنفيذي لشركة Newell إلى الخروج من المبيعات الضعيفة والأهداف الضائعة ، في صحيفة وول ستريت جورنال. وفي الوقت نفسه ، فإن السوق المتصاعد لإعادة بيع الملابس والإكسسوارات المستخدمة قد يضر بشركات الأزياء مثل Tapestry ، لكل Yahoo المالية.
