صفر

ما هو سعر الفائدة الصفري

معدل الفائدة الصفرية هو إشارة إلى الحد الأدنى البالغ 0٪ لأسعار الفائدة قصيرة الأجل والتي لا يُعتقد بعدها أن السياسة النقدية فعالة في تحفيز النمو الاقتصادي.

كسر سعر الفائدة دون الصفر

تم تغيير افتراضات سعر الفائدة الملتزم في السنوات الأخيرة. في السياسة النقدية ، تشير الإشارة إلى عدم وجود قيود على أسعار الفائدة إلى أن البنك المركزي لم يعد بإمكانه تخفيض سعر الفائدة لتشجيع النمو الاقتصادي. مع اقتراب سعر الفائدة من الصفر ، تم افتراض فعالية السياسة النقدية كأداة. كان وجود حدود الصفر هذه بمثابة عائق أمام محافظي البنوك المركزية الذين يحاولون تحفيز الاقتصاد.

حتى وقت قريب كان من المفترض أن البنوك المركزية في تحديد أسعار الإقراض لليلة واحدة ، لم يكن لديها القدرة على دفع سعر الفائدة الاسمي وراء هذا الحد من 0 ٪ ، إلى المنطقة السلبية.

تم اختبار الاعتقاد في هذا القيد كعائق أمام السياسة النقدية بشدة خلال الفترة التي تلت الأزمة المالية في 2007-2008. تبع ذلك الانتعاش البطيء حيث بدأت البنوك المركزية ، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (ابتداء من عام 2008) والبنك المركزي الأوروبي ، في برامج التيسير الكمي (ابتداء من عام 2012) ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة إلى مستويات منخفضة. قدم البنك المركزي الأوروبي سياسة سعر سلبي (رسوم على الودائع) على الإقراض لليلة واحدة في عام 2014.

اختبار سياسة سعر الفائدة في اليابان اتفاقية لعقود. خلال معظم التسعينات ، كان سعر الفائدة الذي حدده البنك المركزي الياباني ، بنك اليابان ، يحوم بالقرب من الصفر في إطار سياسة سعر الفائدة الصفرية (ZIRP) حيث حاولت البلاد التعافي من الانهيار الاقتصادي وتقليل خطر الانكماش. كانت تجربة اليابان مفيدة للأسواق المتقدمة الأخرى. انتقل بنك اليابان إلى أسعار الفائدة السلبية في عام 2016 ، من خلال فرض رسوم على البنوك المودعة لتخزين أموالها بين عشية وضحاها.

بالإضافة إلى القدرة على فرض أسعار فائدة سلبية في الظروف القاسية ، يمكن للبنوك المركزية أن تختار اتباع وسائل أخرى غير تقليدية لتحفيز الاقتصاد لتحقيق نفس الغايات. وجدت دراسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أنه مع ارتفاع أسعار الفائدة بالقرب من الصفر ، فإن توقعات المشاركين في السوق بشأن أسعار الفائدة في المستقبل وكذلك إجراءات البنك المركزي الأخرى مثل التيسير الكمي ، ومشتريات السندات في الأسواق المفتوحة وعوامل السوق المالية الأخرى تتفاعل ، مما يجعل "المجموع أقوى من الأجزاء المكونة."

في حين أن الهدف من تجاوز حدود الصفر ومتابعة سياسات أسعار الفائدة السلبية هو تحفيز الإقراض وتعزيز الاقتصاد الضعيف ، فإن أسعار الفائدة السلبية تضر بربحية القطاع المصرفي وربما على ثقة المستهلك.