تعريف أساس العائد

ما هو أساس العائد؟

أساس العائد هو طريقة اقتباس سعر ضمان الدخل الثابت كنسبة مئوية من العائد ، وليس كقيمة الدولار. هذا يسمح للسندات ذات الخصائص المتنوعة بمقارنتها بسهولة.

فهم العائد الأساس

على عكس الأسهم ، التي يتم تداولها بالدولار ، يتم عرض معظم السندات على أساس العائد. على سبيل المثال ، افترض أن الشركة مدرجة بنسبة كوبون 6.75٪ وتم تعيينها لتستحق 10 سنوات من تاريخ الإصدار. يتم تداول السندات بقيمة 1000 دولار بقيمة 940 دولار.

يمكن حساب أساس العائد باستخدام صيغة العائد الحالية المقدمة على النحو التالي:

القسيمة / سعر الشراء

باتباع مثالنا أعلاه ، الكوبون الذي يتم دفعه سنويًا هو 6.75٪ × 1000 دولار = 67.50 دولار. وبالتالي ، فإن أساس العائد هو 67.50 دولار / 940 دولار = 0.0718 ، أو 7.18 ٪. سيتم نقل السند للمستثمرين على أساس العائد 7.18 ٪. يخبر سعر العائد لمتداول السندات أن السند يتداول حاليًا بسعر مخفض لأن أساس العائد الخاص به أكبر من معدل كوبونه (6.75٪). إذا كان أساس العائد أقل من سعر القسيمة ، فإن هذا يشير إلى أن السند يتم تداوله بعلاوة لأن سعر كوبون أعلى يزيد من قيمة السند في الأسواق. يمكن لمتداول السندات بعد ذلك مقارنة السند بالآخرين في صناعة معينة.

يمكن حساب أساس العائد لأداة خصم خالصة باستخدام صيغة عائد الخصم المصرفي ، وهي:

ص = (قيمة الخصم / الاسمية) × (360 / طن) حيث

ص = العائد السنوي

خصم = القيمة الاسمية ناقص سعر الشراء

ر = الوقت المتبقي للنضج

360 = اتفاقية مصرفية لعدد الأيام في السنة

على عكس العائد الحالي ، فإن عائد الخصم المصرفي يأخذ قيمة الخصم من القيمة الاسمية ويعبر عنها ككسر من القيمة الاسمية ، وليس السعر الحالي للسند. تفترض طريقة حساب العائد هذه فائدة بسيطة ، أي أنه لا يوجد أي تأثير مضاعف. يتم عرض سندات الخزينة على أساس الخصم المصرفي فقط.

على سبيل المثال ، افترض أن فاتورة الخزانة بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار يتم بيعها مقابل 970 دولار. إذا كان وقت الاستحقاق هو 180 يومًا ، فسيكون أساس العائد:

ص = س (360/180)

ص = (30 دولار / 1000 دولار) × 2

ص = 0.06 ، أو 6 ٪

نظرًا لأن سندات الخزانة لا تدفع أي قسيمة ، فإن حامل السندات سيكسب عائدًا بالدولار يساوي الخصم إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى استحقاقه.