تتزايد الدلائل على أن مديري صناديق التحوط اليوم ربما يكونون قادة صناعة غرقت ، وهي منطقة أصابت بالفعل جبلًا جليديًا ولا يمكنها تحمل المزيد من المياه.
هل تخسر جميع صناديق التحوط؟
ليس من السهل الادعاء بأن صناديق التحوط قد نفدت ، لأن صناديق التحوط لا تملك بالفعل تعريفًا محددًا. تقول لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) إن مصطلح "صندوق التحوط" ظهر لأول مرة في عام 1949 ، لكن "لم يتم تعريفه بشكل قانوني". تعترف هيئة الخدمات المالية (FSA) في المملكة المتحدة بـ "لا معنى مقبول عالميًا".
يقول صندوق النقد الدولي (IMF) إن أدوات صناديق التحوط على غرار ما يقرب من 2500 عام وتحاول تعريفها بأربعة سمات: التركيز على العائدات المطلقة (وليس النسبية) ، بالإضافة إلى استخدامات التحوط والمراجحة والرافعة المالية.
من الواضح أن هذه الاستراتيجية العامة لصناديق التحوط ، المحددة على هذا النحو ، لا تموت. الكثير من أدوات الاستثمار الناجحة تستخدم التحوط والتحكيم والرافعة المالية. يتم تعويض الكثير من مديري الصناديق الناجحين على أساس الأداء ، وليس على النسب المئوية الثابتة للأصول.
من أجل البساطة والوضوح ، يمكن تصنيف صناديق التحوط المتعثرة اليوم بواسطة بعض الخصائص: فهي منظمة بشكل خاص كشراكات استثمارية أو شركات خارجية ؛ يخضعون لوائح أقل ؛ ويقومون ببناء قواعد مستثمريهم مع الأفراد ذوي القيمة العالية (HNWIs) والمستثمرين المؤسسيين.
قد لا يتلاشى اسم "صندوق التحوط" ، لكن يبدو من المحتمل بشكل متزايد أن إدارة صناديق التحوط على غرار الثمانينات والتسعينيات تحتاج إلى التكيف من أجل البقاء. تمكنت صناديق التحوط القائمة على السلع الأساسية فقط من إضافة رأس المال منذ صيف عام 2016.
تتبع الانخفاض
أغلقت العديد من صناديق التحوط البارزة في السنوات الأخيرة. أسماء العناوين الرئيسية مثل Seneca Capital و Lucidus Capital Partners و BlueCrest Capital Management جميعها تغلق أبوابها. ثلاث سنوات متتالية على التوالي اشتعلت مع Bain Capital Absolute Return Capital and Fortress Investment Group ، وكلاهما ذهب الآن. أغلق جورج سوروس ، وهو سلف تكتيكات صناديق التحوط الحديثة ، صندوقه أمام الغرباء. لا تقتصر المشكلات على اللاعبين الكبار حيث أغلقت مئات الأموال من جميع الأحجام.
إذا استمر المستثمرون على نطاق واسع اليوم في التخلي عن صناديق التحوط ، فهناك فرصة ألا يكون لدى المستثمرين في المستقبل أي حق للاستثمار. تميل صناديق التحوط اليوم إلى تقديم عائدات أقل من الاستثمار القياسي في المؤشر ، باستثناء الرسوم المدفوعة للصندوق هي عدة أضعاف ما تتطلبه الأدوات الأخرى. إنها وصفة رهيبة للبقاء على قيد الحياة.
