على الرغم من المخاوف من أن أفضل أيام أسهم شركة FAANG للتكنولوجيا قد تكون قد انتهت ، بعد عقد من النمو السريع والمكاسب المذهلة في أسعار الأسهم ، يقول ستيف ميلونوفيتش ، المحلل في Wolfe Research ، إنه "من السابق لأوانه إنقاذها" ، وفقًا لقصة حديثة في Barron's. وهو يعتقد أن المزايا التنافسية التي توفرها منصاتهم التقنية يجب أن تمكنهم من تحقيق عوائد قوية لعقد آخر. يلاحظ ميلونوفيتش: "إن موجات التكنولوجيا تدوم 20 عامًا أو نحو ذلك. وبالتالي ، يجب أن يكون هناك عوائد جيدة من 5 إلى 10 سنوات لمعظم الأسماء حتى يبدأ الاستحقاق".
بالنسبة للسنة المنتهية في الإغلاق في 20 سبتمبر 2019 ، كانت المكاسب التي حققتها هذه الأسهم ، حسب بيانات سعر الإغلاق المعدلة من Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB) ، 44.9٪ ، Apple Inc. (AAPL)) ، 39.7٪ ، Amazon.com Inc. (AMZN) ، 19.5٪ ، Netflix Inc. (NFLX) ، 1.2٪ ، و Alphabet Inc. (GOOGL) ، 17.7٪. خلال نفس الفترة ، ارتفع مؤشر S&P 500 (SPX) بنسبة 19.4 ٪. بشكل جماعي ، تمثل أسهم FAANG 12.2٪ من قيمة S&P 500 ، لكل SlickCharts.
أهمية للمستثمرين
في حين تفوقت أسهم FAANG الخمسة جميعها على مؤشر S&P 500 خلال الفترتين 5 و 10 الماضية ، وحتى الآن في عام 2019 ، ارتفع كل من Facebook و Apple فقط بشكل حاسم عن السوق. كما هو موضح أعلاه ، فإن Amazon تعمل بشكل أساسي وفقًا للسوق والأبجدية متأخرة قليلاً. حصلت Netflix على رحلة صعودًا وهبوطًا في عام 2019 ، حيث بلغت ذروتها في مكاسب بلغت 43.7٪ منذ بداية العام في يوليو ، ثم تراجعت إلى أسفل دون أي مكسب تقريبًا. في الواقع ، انخفض Netflix بنسبة 35.5٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق في يوليو 2018.
تعلق أسهم FAANG بالقلق بشأن الاكتظاظ ، والتقييمات العالية ، وتحقيقات مكافحة الاحتكار ، وتباطؤ نمو الأرباح ، وتراجع الاقتصاد الأمريكي ، والحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ميلونوفيتش ، ومع ذلك ، غير منزعج. يقول: "إن فترة ميزتهم التنافسية كقواعد أساسية هي في الدور السادس تقريباً" ، في تشبيه للبيسبول يشير إلى أن فترة هيمنتهم قد تكون أكثر بقليل من النصف. علاوة على ذلك ، يعتقد أنه بالنسبة لهذه الأسهم ، "التقييمات معقولة".
ومع ذلك ، يعترف ميلونوفيتش بأن التنظيم الذي يهدف إلى الحد من سلطته يمثل أكبر خطر على هذه الشركات. وكتب يقول "إن الشركات التي تعرضت لهجوم مكافحة الاحتكار أصبحت مشتتة ، على الرغم من أن الأمر قد يستغرق سنوات حتى يوقفها الشيء الجديد".
يضيف ميلنوفيتش: "قد يتم حظر الانتقال إلى المناطق المجاورة لدعم النمو من قبل المنظمين. من ناحية أخرى ، فإن سبل الانتصاف المفروضة في بعض الأحيان تفيد أصحاب المناصب بالنسبة للوافدين الجدد. أخبرتنا إحدى الشركات exec أن طريقة التعامل مع مكافحة الاحتكار هي إما الفوز بسرعة أو تسوية. "وفي الوقت نفسه ، قد تكون هناك نتائج إيجابية للمستثمرين إذا ، كما دعا بعض ، FAANGs لتجريد بعض وحدات العمل. يقول: "إن تفكيك عمالقة التكنولوجيا ، رغم أنه من غير المحتمل ، يمكن أن يفتح القيمة".
فيما يتعلق بالتقييمات ، يلاحظ أن شركة أبل لديها مضاعفات تتماشى مع السوق. تضم قاعدة عملائها حوالي مليار شخص في جميع أنحاء العالم ، مما يوفر لها إمكانات كبيرة لمبيعات إضافية من المنتجات والخدمات. يتم تقييم Facebook و Alphabet في أقساط التأمين للسوق ، لكن لا يزال لديهما آفاق نمو عالية وعائدات على رأس المال. أمازون أكثر تكلفة ، إلا أن إدارتها لا تزال تجد طرقًا جديدة للنمو. تواجه Netflix منافسة متزايدة ، لكنها لا تزال تتمتع باقتصادات الحجم الكبير.
أتطلع قدما
حتى لو كان ميلونوفيتش على حق ، وما زالت أمام FAANGs أيام مشرقة ، فإنهم لا يخلون من المخاطرة. من أعلى مستوياتها خلال اليوم في سبتمبر أو أوائل أكتوبر 2018 إلى أدنى مستوياتها خلال اليوم في أواخر ديسمبر 2018 ، كانت نسبة الانخفاض 40.2٪ لـ Netflix و 37.2٪ لـ Apple و 36.3٪ لـ Amazon و 28.4٪ لـ Facebook و 20.2٪ لـ Alphabet.
