يحب المستثمرون الخيارات لأنهم يعززون العشرات من استراتيجيات السوق. أعتقد أن الأسهم سوف ترتفع؟ إذا كنت على حق ، فإن شراء خيار الاتصال يمنحك الحق في شراء الأسهم لاحقًا بخصم من القيمة السوقية ، وتستفيد من الارتفاع. هل تريد تقليل المخاطرة إذا انخفض سهمك بشكل غير متوقع؟ يمنحك الحصول على خيار البيع إمكانية النوم بسهولة ، مع العلم أنه يمكنك بيعه لاحقًا بسعر محدد مسبقًا والحد من خسائرك.
يمكن أن تفتح الخيارات الباب أمام مكاسب كبيرة أو توفر حماية ضد الخسائر المحتملة. وخلافا لشراء أو بيع الأسهم ، يمكنك الحصول على وظيفة كبيرة برأس مال متواضع مقدما. سواء كنت تشتري أو تبيع هذه العقود ، فإن فهم ما يدخل في سعر الخيار أو العلاوة أمر ضروري للنجاح على المدى الطويل. خلاصة القول: كلما زادت معرفتك بالقسط ، كلما كان من الأسهل التعرف على صفقة جيدة أو التراجع عن الصفقة لأن الاحتمالات تكون ضدك.
القيمة الجوهرية
هناك مكونان أساسيان لقسط الخيار. الأول هو القيمة الجوهرية للعقد ، مما يدل على الفرق بين سعر الإضراب أو التمرين (السعر الذي يمكنك شراء أو بيع أصل أساسي) والقيمة السوقية الحالية للأصل.
على سبيل المثال ، يمكنك شراء خيار الاستدعاء لشركة XYZ بسعر تنفيذ قدره 45 دولارًا. إذا كان سعر السهم حاليًا هو 50 دولارًا ، يكون للخيار قيمة جوهرية قدرها 5 دولارات (50 دولارًا - 45 دولارًا = 5 دولارات). في هذه الحالة ، يمكنك شراء المكالمة وممارستها على الفور ، حيث تجني ربحًا قدره 500 دولار (5 دولارات × 100 سهم) ويعرف هذا باسم المال .
ومع ذلك ، إذا قمت بشراء خيار الاستدعاء لـ XYZ بسعر التنفيذ 45 دولارًا والقيمة السوقية الحالية 40 دولارًا فقط ، فلا توجد قيمة جوهرية. هذا هو المعروف باسم نفاد المال أو تحت الماء .
أصبح المكون الثاني من علاوة الخيار قيد التشغيل الآن ، مع توضيح طول العقد.
الوقت ثمين
قد يكون عقد خياراتك غير صالح ، لكن في نهاية المطاف تكون له قيمة بسبب تغيير كبير في سعر السوق للأصل الأساسي. هذا هو المعروف باسم القيمة الزمنية للعقد. يُترجم تقريبًا ، ما يشير إلى أي سعر يرغب المستثمر في دفعه فوق القيمة الحقيقية للعقد ، على أمل أن يؤتي الاستثمار ثماره في النهاية.
على سبيل المثال ، يمكنك شراء خيار استدعاء XYZ بسعر إضراب قدره 45 دولارًا وتراجع القيمة الأساسية إلى 40 دولارًا. أنت الآن نفاد الأموال ، ولكن في شهر أو شهرين ، قد يرتفع السهم إلى 50 دولارًا ويولد ربحًا قدره 5 دولارات للسهم الواحد.
يشمل تسعير الخيار الرهان الذي سيدفعه السهم مع مرور الوقت. إذا اشتريت خيار الاتصال مقابل 45 دولارًا وكان له قيمة جوهرية قدرها 5 دولارات (كان سعر البيع 50 دولارًا) ، فقد تكون على استعداد لدفع مبلغ إضافي قدره 2.50 دولار لعقد العقد ، متوقعًا أن تضيف القيمة الأساسية إلى الأرباح. وهذا من شأنه أن يجعل قسط الخيار 7.50 دولار (القيمة الجوهرية 5 دولارات + 2.50 دولار قيمة الوقت = 7.50 دولار قسط).
تتغير قيمة الخيار باستمرار ، اعتمادًا على سعر الأصل الأساسي ومقدار الوقت المتبقي في العقد. كلما كان العقد أعمق في المال ، كلما زادت العلاوة. على العكس ، إذا كان الخيار يفقد القيمة الحقيقية أو نفاد الأموال ، فإن القسط ينخفض.
يؤثر مقدار الوقت المتبقي في العقد أيضًا على القسط. على سبيل المثال ، سينخفض القسط عندما يقترب العقد من انتهاء الصلاحية ، وتكون العوامل الأخرى متساوية.
قياس التقلب
بينما تميل الأقساط إلى الانخفاض مع اقتراب انتهاء الصلاحية ، يمكن أن تختلف وتيرة الانخفاض بشكل كبير. يمثل هذا الانحطاط الزمني عنصرًا رئيسيًا في حساب القيمة الزمنية للعقد.
من المحتمل أنك لن تدفع مبلغًا كبيرًا مقابل مكالمة شريحة أو توضع في نافذة لمدة 30 يومًا قبل انتهاء الصلاحية لأن احتمالات حركة الأسعار على نطاق واسع محدودة في هذه الفترة القصيرة نسبيًا. وبالتالي ، فإن القيمة الزمنية لها سوف تنكمش قبل انتهاء الصلاحية.
أقساط الخيار للأوراق المالية ذات الرسملة الأقل ، مثل أسهم النمو الحار ، تميل إلى التراجع ببطء. مع هذه الأدوات ، تكون احتمالات الوصول إلى خيار خارج نطاق النقود أعلى بكثير ، وبالتالي فإن الخيار يحتفظ بقيمته الزمنية لفترة أطول.
بسبب هذه الاختلافات ، يجب على متداول الخيارات قياس تقلبات الأسهم قبل وضع الرهان. إحدى الطرق الشائعة لإنجاز هذه المهمة هي النظر في الانحراف المعياري للأسهم. بناءً على البيانات التاريخية ، يقيس الانحراف المعياري درجة الحركة لأعلى ولأسفل بالنسبة للسعر المتوسط. يشير الرقم الأقل إلى مخزون مستقر نسبيًا ، أي الأسهم التي عادة ما تحصل على علاوة خيارات أصغر.
هناك طريقة أخرى لقياس التقلبات وهي تحديد بيتا ، أو مقارنة تقلبات السوق بالسوق ككل. تمثل النسخة التجريبية أعلى من 1 سهمًا يميل إلى الارتفاع والسقوط أكثر من مؤشر S&P 500 أو مؤشر واسع آخر. هذا الميل لحركة سعر النطاق الأوسع يعني أن عقود الخيارات ذات الصلة سوف تحمل عادة سعرًا أعلى. إن الأسهم التي تقل قيمة بيتا فيها عن 1 تكون مستقرة نسبيًا وبالتالي من المحتمل أن تحمل علاوة خيار أصغر.
هذه المقاييس مثالية بأي حال من الأحوال لأن الأداء السابق للسهم لا يتنبأ دائمًا بالنتائج المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الأحداث التي تتم لمرة واحدة يمكن أن تجعل الأسهم تبدو غير متوقعة أكثر مما هي عليه بالفعل. ومع ذلك ، يمكن لقياسات التقلب أن تكون مفيدة للغاية في تحديد استقرار سعر الشركة.
الخط السفلي
تدعم الخيارات مجموعة متنوعة من استراتيجيات السوق للمستثمر المتمرس ولكنها تحمل مخاطر. إن الفهم القوي لعوامل التسعير ، بما في ذلك التقلب ، يزيد من الاحتمالات التي سيؤتي ثمارها بعوائد أعلى.
