إن مديري الأموال العظيمة هم نجوم موسيقى الروك في العالم المالي. في حين أن وارين بوفيت اسم مألوف للكثيرين ، إلا أن أسماء بنيامين جراهام ، وجون تمبلتون ، وبيتر لينش ، هي أسماء مألوفة لدى الكثيرين ، فهي سبب للخطابات الموسعة حول فلسفات الاستثمار والأداء.
لقد أنتج أعظم مديري الصناديق الاستثمارية عوائد طويلة الأجل وفازت بالسوق ، مما ساعد عددًا لا يحصى من المستثمرين الأفراد على بناء بيض عش كبير.
المعايير
قبل الوصول إلى قائمة الأفضل لدينا ، دعونا نلقي نظرة على المعايير المستخدمة لاختيار الخمسة الأوائل:
- الأداء طويل الأجل. نحن نعتبر فقط هؤلاء المديرين الذين لديهم تاريخ طويل من أداء السوق. المديرين المتقاعدين فقط. نحن ندرج فقط المديرين الذين أنهوا حياتهم المهنية. لا توجد أموال يديرها الفريق. لم يتم تقييم هذه لأن الفرق قد تتغير في منتصف الطريق خلال فترة الأداء. إضافة إلى ذلك ، كما قال جون تيمبلتون ، "أنا لست على علم بأي صندوق مشترك تديره لجنة كان لها سجل متفوق على الإطلاق ، باستثناء صدفة". مساهمات. يجب أن يكون كبار المديرين قد ساهموا في صناعة الاستثمار ككل ، وليس فقط لشركاتهم.
بنيامين غراهام
يُعرف باسم والد التحليل الأمني ، على الرغم من أن القليلين قد يفكرون في بنجامين جراهام كمدير للصندوق. ومع ذلك ، لا يزال مؤهلاً لقائمتنا ، ولكن من 1936 إلى 1956 ، كان يدير المعادل الحديث لصندوق مشترك مغلق مع شريك جيروم نيومان.
نمط الاستثمار: قيمة الاستثمار العميق.
أفضل استثمار: GEICO (NYSE: BRK.A). لقد تحولت إلى مساهمي Graham-Newman بمبلغ 27 دولارًا للسهم وارتفعت إلى ما يعادل 54،000 دولار للسهم. على الرغم من أنه لا يتلاءم بشكل واضح مع استراتيجية غراهام للخصم العميق ، فإن شراء GEICO سيصبح أنجح استثمار له. تم بيع معظم مراكز Graham في أقل من عامين ، لكنه احتفظ بأسهم GEICO لعقود. وكانت استثماراته الرئيسية في العديد من مراكز التحكيم منخفضة المخاطر.
أهم المساهمات: كتب جراهام تحليل الأمن مع زميله في كولومبيا ديفيد دود (1934) ، وتفسير البيانات المالية (1937) ، والمستثمر الذكي (1949) ، الذي ألهم وارن بافيت للبحث عن غراهام ، ثم الدراسة تحت إشرافه في جامعة كولومبيا ، وبعد ذلك للعمل من أجله في شركة Graham-Newman.
ساعد جراهام أيضًا في بدء ما سيصبح في النهاية معهد CFA. ابتداءً من وول ستريت في عام 1914 ، وقبل فترة طويلة من تنظيم أسواق الأوراق المالية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ، رأى الحاجة إلى التصديق على محللي الأمن ، وبالتالي امتحان CFA.
بالإضافة إلى توجيه بافيت ، كان لدى جراهام العديد من الطلاب الذين استمروا في مهن استثمارية رائعة خاصة بهم ، على الرغم من أنهم لم يحققوا مطلقًا وضع عبادة معلمهم أو زميلهم الأكثر شهرة.
العائد المقدر: تختلف التقارير وفقًا للفترة الزمنية المعنية وطرق الحساب المستخدمة ، لكن جون ترين أفاد في The Money Masters (2000) أن صندوق غراهام ، مؤسسة غراهام-نيومان ، يكسب 21٪ سنويًا على مدار 20 عامًا. "إذا استثمر أحدهم 10000 دولار في عام 1936 ، فقد حصل الفرد على ما متوسطه 2100 دولار سنويًا على مدار العشرين عامًا القادمة ، واسترد الفرد 10000 دولار في النهاية".
السيد جون تيمبلتون
أطلق عليها اسم "عميد الاستثمار العالمي" من قبل مجلة فوربس ، وتمتّع تيمبلتون بالفارس من قبل الملكة إليزابيث الثانية لجهوده الخيرية. بالإضافة إلى كونه من المحسنين ، كان تيمبلتون أيضًا باحثًا في رودس ، وحاصل على شهادات CFA ومستفيدًا من جامعة أكسفورد ، ورائدًا في مجال الاستثمار العالمي الذي تميز في إيجاد أفضل الفرص في حالات الأزمات.
نمط الاستثمار: مستثمر عالمي وقيم مستثمر. كانت استراتيجيته هي شراء أدوات استثمارية عندما وصلوا ، على حد تعبيره ، إلى "نقطة التشاؤم القصوى". وكمثال على هذه الاستراتيجية ، اشترى تيمبلتون أسهمًا من كل شركة أوروبية عامة تتداول بأقل من دولار واحد للسهم في بداية الحرب العالمية الثانية ، بما في ذلك العديد من الشركات التي كانت في حالة إفلاس. لقد فعل هذا مع 10،000 دولار من الأموال المقترضة. بعد أربع سنوات ، باعهم مقابل 40،000 دولار. يمول هذا الربح غزوه في الأعمال الاستثمارية. كما سعى تمبلتون إلى تحقيق قصص نجاح أساسية غير مقدرة في جميع أنحاء العالم. لقد أراد أن يعرف البلد الذي استعد للتحول قبل أن يعرف الجميع القصة.
أفضل الاستثمارات:
- أوروبا ، في بداية الحرب العالمية الثانية في اليابان ، 1962Ford Motors (NYSE: F) ، 1978 (كانت على وشك الإفلاس) بيرو ، 1980s أسواق التكنولوجيا القصيرة في عام 2000
المساهمات الرئيسية: بنيت جزءا كبيرا من فرانكلين الموارد اليوم (فرانكلين تيمبلتون للاستثمارات). تم تسمية كلية تمبلتون في كلية سعيد للأعمال بجامعة أكسفورد تكريماً له.
العائد المقدر: قام بإدارة صندوق تمبلتون للنمو من عام 1954 إلى عام 1987. وكان كل 10000 دولار المستثمرة في أسهم الفئة أ في عام 1954 قد نمت إلى أكثر من 2 مليون دولار بحلول عام 1992 (عندما باع الشركة) مع إعادة توزيع الأرباح ، وترجمتها إلى عائد سنوي من ~ 14.5 ٪.
T. Rowe Price، Jr.
دخل T. Rowe Price وول ستريت في العشرينات من القرن الماضي وأسس شركة استثمار في عام 1937 ، لكنه لم يبدأ أول صندوق له إلا بعد ذلك بكثير. باع برايس الشركة لموظفيه في عام 1971 ، وفي نهاية المطاف تم طرح أسهمها للجمهور في منتصف الثمانينات. ونقلت عنه قوله عادة: "ما هو جيد للعميل هو أيضا جيد للشركة".
نمط الاستثمار: القيمة والنمو طويل الأجل.
استثمر برايس في الشركات التي رأى أنها تتمتع بإدارة جيدة ، وكونها في "حقول خصبة" (صناعات طويلة الأجل جذابة) ، وتحتل موقع الصدارة في هذا المجال. نظرًا لأنه يفضل الاحتفاظ بالاستثمارات على مدار عقود ، أراد برايس الشركات التي يمكنها أن تظهر نمواً مستدامًا على مدار سنوات عديدة.
أفضل الاستثمارات: Merck (NYSE: MRK) في عام 1940 ؛ وبحسب ما ورد قام بأكثر من 200 مرة استثماره الأصلي. الكوكا كولا (المدرجة في بورصة ناسداك: COKE) و 3 M (NYSE: MMM) و Avon Products (NYSE: AVP) و IBM (NYSE: IBM) كانت استثمارات أخرى ملحوظة.
المساهمات الرئيسية: كان السعر واحدًا من أول من فرض رسومًا على الأصول الخاضعة للإدارة بدلاً من عمولة لإدارة الأموال. اليوم ، هذه ممارسة شائعة. كان برايس أيضًا رائدًا في نمو نمط الاستثمار من خلال السعي إلى الشراء والاستمرار على المدى الطويل ، مع الجمع بين هذا التنويع الواسع. أسس مدير الاستثمار العام المتداول T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) في عام 1937.
النتائج: نتائج الصناديق الفردية لـ Price ليست مفيدة للغاية ، حيث أنه أدار عددًا من الصناديق ، لكن تم ذكر اثنين منها في كتاب الدروس Nikki Ross من Legends of Wall Street (2000). بدأ أول صندوق له في عام 1950 وحصل على أفضل أداء خلال 10 سنوات من العقد - حوالي 500 ٪. تأسس Emerging Growth Fund في عام 1960 وكان أيضًا من أبرز المؤيدين ، مع أسماء مثل Xerox (NYSE: XRX) ، H&R Block (NYSE: HRB) وتكساس الصكوك (رمزها في بورصة نيويورك: TXN).
جون نيف
انضمت نيف المولودة في ولاية أوهايو إلى شركة ويلنجتون مانجمنت في عام 1964 وبقيت مع الشركة لأكثر من 30 عامًا ، حيث تدير ثلاثة من أموالها. كان أحد أساليب الاستثمار المفضلة لجون نيف هو الاستثمار في الصناعات الشعبية عبر مسارات غير مباشرة. على سبيل المثال ، في سوق بناة المنازل الساخنة ، ربما كان يتطلع إلى شراء الشركات التي زودت مواد بناء المنازل.
نمط الاستثمار: القيمة ، أو P / E منخفضة ، الاستثمار ذات العائد المرتفع.
ركز نيف على الشركات ذات نسب الأرباح إلى الأرباح المنخفضة (P / E) وعوائد أرباح قوية. باع عندما تدهورت أساسيات الاستثمار ، أو حقق السعر هدفه. كانت سيكولوجية الاستثمار جزءًا مهمًا من استراتيجيته.
كما أنه يود إضافة عائد توزيعات الأرباح إلى النمو في الأرباح وتقسيم ذلك على نسبة الأرباح والخسائر بنسبة "تحصل على ما تدفعه مقابل". على سبيل المثال ، إذا كان عائد توزيعات الأرباح هو 5٪ وكان نمو الأرباح 10٪ ، فسيضيف هذين الاثنين معًا ويقسم على نسبة P / E. إذا كان هذا هو 10 ، فقد حصل على 15 (رقم "ما تحصل عليه") وقسمه على 10 (رقم "ما تدفعه مقابل"). في هذا المثال ، النسبة هي 15/10 = 1.5. أي شيء أكثر من 1.0 كان يعتبر جذابا.
أفضل استثمار: في 1984-1985 ، بدأت نيف في الحصول على حصة كبيرة في شركة فورد موتور. بعد ثلاث سنوات ، ارتفعت القيمة إلى أربعة أضعاف ما دفعه في البداية.
أهم المساهمات: قام نيف بتأليف كتاب يستثمر في كيفية تغطية مسيرته المهنية بأكملها عاماً بعد عام ، بعنوان جون نيف على الاستثمار (1999).
النتائج: أدار جون نيف صندوق وندسور لمدة 31 سنة تنتهي في عام 1995 ، وحصل على عائد بنسبة 13.7 ٪ ، مقابل 10.6 ٪ لستاندرد آند بورز 500 خلال نفس الفترة الزمنية. هذا يربح أكثر من 55 مرة على الاستثمار الأولي الذي تم في عام 1964.
بيتر لينش
بعد تخرجه من كلية بن وارتون للأعمال ، مارس لينش ما أسماه "السعي الدؤوب". قام بزيارة الشركة بعد الشركة لمعرفة ما إذا كان هناك تغيير بسيط للأفضل أن السوق لم يتحسن بعد. إذا كان يحب ذلك ، فسيشتري القليل ، وإذا كانت القصة أفضل ، فسيشتري المزيد ، ويمتلك في نهاية المطاف آلاف الأسهم في ما أصبح أكبر صندوق استثمار مشترك يتم إدارته بنشاط في العالم - صندوق Fidelity Magellan Fund.
نمط الاستثمار: النمو والانتعاش الدوري.
يعتبر Lynch عمومًا مستثمرًا على غرار النمو طويل الأجل ، لكن يشاع أنه حقق معظم مكاسبه من خلال الانتعاش الدوري التقليدي والقيمة.
أفضل الاستثمارات: Pep Boys (NYSE: PBY) ، Dunkin 'Donuts ، ماكدونالدز (NYSE: MCD) ؛ كانوا جميعا "tenbaggers".
المساهمات الرئيسية: قامت لينش بتحويل شركة Fidelity Investments إلى اسم عائلي. كما كتب العديد من الكتب ، وتحديداً ، كتاب بعنوان "Up up on Wall Street" (1989) و Beating the Street (1993). أعطى الأمل للمستثمرين لتفعل ذلك بنفسك ، قائلاً: "استخدم ما تعرفه واشتره للتغلب على معلمي وول ستريت في لعبتهم".
النتائج: نُقل عن لينش على نطاق واسع قوله إن مبلغ 1000 دولار تم استثماره في ماجلان في 31 مايو 1977 ، كان يستحق 28000 دولار بحلول عام 1990.
الخط السفلي
جمع كبار مديري الأموال ثروات كبيرة ليس فقط لأنفسهم ولكن أيضًا لأولئك الذين استثمروا في أموالهم. شيء واحد مشترك بينهم هو أنهم غالباً ما اتبعوا نهجًا غير تقليدي للاستثمار وعارضوا القطيع. كما يعلم أي مستثمر من ذوي الخبرة ، فإن صياغة طريقك الخاص وتحقيق عوائد طويلة الأجل من السوق ليست مهمة سهلة. بالنظر إلى هذا ، من السهل أن نرى كيف قام هؤلاء المستثمرون الخمسة بنقش مكان لأنفسهم في التاريخ المالي.
