جميع السندات لديها معدل فائدة كوبون ، يتم اختصاره في بعض الأحيان إلى "معدل كوبون" أو ببساطة "كوبون". في أي حال ، يشير المصطلح إلى الفائدة السنوية التي يدفعها المصدر لحامل السند.
يتم تحديد أسعار الفائدة على كوبون كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند ، المعروف أيضا باسم "القيمة الاسمية".
لماذا أسعار الفائدة الوطنية مهمة
تتأثر أسعار القسيمة إلى حد كبير بأسعار الفائدة التي تسيطر عليها الحكومة الوطنية. هذا يعني أنه إذا تم تحديد الحد الأدنى لسعر الفائدة على 5 ٪ ، لا يجوز إصدار سندات جديدة مع أسعار كوبون أقل من هذا المستوى. ومع ذلك ، فإن السندات الموجودة مسبقًا ذات معدلات الكوبون التي تزيد أو تقل عن 5٪ قد لا يزال يتم شراؤها وبيعها في السوق الثانوية.
معظم السندات لديها أسعار كوبونات ثابتة ، وهذا يعني أنه بغض النظر عن سعر الفائدة الوطني - وبغض النظر عن تذبذب العلامة - تظل مدفوعات الكوبون السنوية ثابتة. عندما يتم إصدار سندات جديدة بمعدلات فائدة أعلى ، فإنها تكون ذات قيمة أكبر تلقائيًا للمستثمرين ، لأنها تدفع فائدة أكبر كل عام ، مقارنة بالسندات الموجودة مسبقًا. بالنظر إلى الاختيار بين بيع سندات بقيمة 1000 دولار بنفس السعر ، حيث يدفع واحد 5٪ والآخر يدفع 4٪ ، فمن الواضح أن الخيار الأول هو الخيار الأكثر حكمة.
كيف يؤثر سعر الفائدة على كوبون بوند في سعره؟
سعر فائدة الكوبون مقابل العائد
على سبيل المثال ، فإن السند بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار وسعر كوبون بقيمة 5٪ سيدفع 50 دولارًا كفوائد ، حتى إذا ارتفع سعر السند إلى 2000 دولار ، أو انخفض على العكس إلى 500 دولار. لذلك من المهم للغاية فهم الفرق بين سعر الفائدة على كوبون السندات وعائده. يمثل العائد معدل الفائدة الفعلي على السند ، والذي تحدده العلاقة بين سعر القسيمة والسعر الحالي. يتم إصلاح أسعار القسيمة ، ولكن العوائد ليست كذلك.
مثال آخر هو أن السندات ذات القيمة الاسمية بقيمة 1000 دولار لها معدل فائدة كوبون يبلغ 5٪. بغض النظر عن ما يحدث لسعر السند ، يتلقى حامل السند 50 دولارًا في ذلك العام من المصدر. ومع ذلك ، إذا ارتفع سعر السند من 1000 دولار إلى 1500 دولار ، فإن العائد الفعلي على هذا السند يتغير من 5٪ إلى 3.33٪. إذا انخفض سعر السندات إلى 750 دولارًا ، يكون العائد الفعلي هو 6.67٪.
تؤثر أسعار الفائدة العامة بشكل كبير على استثمارات الأسهم. ولكن هذا ليس أقل صحة مع السندات. عندما يكون سعر الفائدة السائد في السوق أعلى من سعر القسيمة - لنفترض أن سعر الفائدة هو 7٪ وسعر كوبون السندات بقيمة اسمية 5٪ فقط - يميل سعر السند إلى الانخفاض في السوق المفتوحة لأن المستثمرين لا يفعلون ذلك " ر ترغب في شراء السند بالقيمة الاسمية والحصول على عائد 5 ٪ ، عندما يمكن أن مصدر الاستثمارات الأخرى التي تحقق 7 ٪.
هذا الانخفاض في الطلب يقلل من سعر السندات نحو تحقيق عائد يبلغ 7 ٪ ، وهو ما يقرب من 715 دولار ، في حالة سندات القيمة الاسمية بقيمة 1000 دولار. عند 715 دولارًا ، يكون عائد السند تنافسيًا.
الماخذ الرئيسية
- يشير معدل فائدة كوبون السند إلى الفائدة السنوية التي يدفعها المصدرون لحملة السندات. يتم احتساب أسعار الفائدة على كوبون كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند ، والتي تسمى في كثير من الأحيان "القيمة الاسمية". غالبية السندات تفتخر معدلات كوبون ثابتة ، التي لا تزال مستقرة ، بغض النظر عن سعر الفائدة الوطني أو التغيرات في المناخ الاقتصادي.
ارتفاع أسعار القسيمة
وعلى العكس من ذلك ، فإن السندات ذات سعر القسيمة أعلى من سعر الفائدة في السوق تميل إلى رفع السعر. إذا كان معدل الفائدة العام هو 3 ٪ ولكن القسيمة هي 5 ٪ ، فإن المستثمرين يسارعون إلى شراء السندات ، من أجل الحصول على عائد استثمار أعلى. يؤدي هذا الطلب المتزايد إلى ارتفاع أسعار السندات حتى يتم بيع سند القيمة الاسمية بقيمة 1000 دولار مقابل 1،666 دولار.
في الواقع ، فإن حملة السندات مهتمون بعائد السندات حتى تاريخ الاستحقاق كما هو الحال مع العائد الحالي لأن السندات ذات فترات الاستحقاق الأقصر تميل إلى الحصول على خصومات أو أقساط أقل.
التصنيف الائتماني الممنوح للسندات يؤثر أيضًا إلى حد كبير على السعر. من الممكن أن لا يعكس سعر السند بدقة العلاقة بين سعر القسيمة وأسعار الفائدة الأخرى.
نظرًا لأن كل سند يعيد قيمته الاسمية الكاملة إلى حامل السندات عند الاستحقاق ، يمكن للمستثمرين زيادة العائد الإجمالي للسندات عن طريق شرائها بسعر أقل من المستوى المعروف باسم الخصم. يولد سند بقيمة 1000 دولار يتم شراؤه مقابل 800 دولار مدفوعات كوبون كل عام ، ولكنه يحقق أيضًا ربحًا بقيمة 200 دولار عند الاستحقاق ، على عكس سند تم شراؤه على قدم المساواة.
