التدفق النقدي الحر مقابل التدفق النقدي التشغيلي: نظرة عامة
يتم تعريف التدفقات النقدية المجانية على أنها التدفقات النقدية التشغيلية مطروحًا منها النفقات الرأسمالية. يشمل التدفق النقدي الحر أيضًا مصروفات الأرباح الموزعة كنفقات رأسمالية. تعتبر النفقات الرأسمالية ضرورية للحفاظ على مركز الشركة التنافسي وكفاءة التشغيل.
النفقات الرأسمالية هي أموال تستخدمها الشركة لشراء الأصول المادية وترقيتها وصيانتها ، بما في ذلك الممتلكات أو المباني الصناعية أو المعدات.
إن الحساب المستخدم لتحديد التدفق النقدي الحر هو صافي الدخل مضافًا إليه الإهلاك والاستهلاك مطروحًا منه التغير في رأس المال العامل مطروحًا منه النفقات الرأسمالية. يتم حساب التدفق النقدي التشغيلي بنفس الطريقة ، على الرغم من أنه يحذف النفقات الرأسمالية.
يشعر العديد من المحللين بأن نفقات الأرباح الموزعة لا تقل أهمية عن النفقات الرأسمالية. قد يختار مجلس إدارة الشركة تخفيض مدفوعات الأرباح. ومع ذلك ، يكون لهذا عادة تأثير سلبي على سعر السهم ، حيث يميل المستثمرون إلى بيع حيازاتهم في الشركات التي تقلل من أرباح الأسهم.
يستخدم التدفق النقدي الحر والتدفق النقدي التشغيلي في بعض الأحيان لتحديد نسبة مفيدة عند مقارنة المنافسين في نفس الصناعات أو الصناعات المماثلة.
التدفق النقدي الحر
التدفق النقدي الحر هو مقياس للأداء المالي ، على غرار الأرباح ، ويعتبر استخدامه أحد مبادئ المحاسبة غير المقبولة عمومًا (GAAP). إنه يقيس التدفق النقدي المتاح للتوزيع على جميع حاملي الأوراق المالية للشركة. يمكن تصوره كعملة نقدية بعد تمويل المشاريع للحفاظ على أو توسيع قاعدة الأصول.
يفضل العديد من المحللين التدفق النقدي المجاني على الأرباح كأساس لتقييم أداء الشركة لأن التدفقات النقدية المجانية أكثر صعوبة.
بشكل عام ، كلما زاد التدفق النقدي الحر للشركة ، كان أداء الشركة أفضل ، مما جعلها استثمارًا أفضل ، من خلال بعض التدابير.
التدفق النقدي التشغيلي
يقيس التدفق النقدي التشغيلي مقدار النقد الذي يتم توليده من خلال العمليات التجارية العادية للشركة. يشير التدفق النقدي التشغيلي إلى ما إذا كان يمكن للشركة توليد ما يكفي من التدفق النقدي للحفاظ على العمليات وتوسيع نطاقها ؛ يمكن أن تشير أيضًا إلى متى قد تحتاج الشركة إلى تمويل خارجي لتوسيع رأس المال.
يعد التدفق النقدي التشغيلي والتدفق النقدي المجاني والأرباح كلها مقاييس مهمة عند البحث وتقييم الشركة التي يتم النظر فيها للاستثمار. حجز عملية بيع كبيرة له تأثير زيادة الأرباح. ومع ذلك ، إذا لم يتم دفع الشركة مقابل هذا البيع ، فإن التدفق النقدي سيتأثر.
في حالات أخرى ، قد تكون الشركة مربحة للغاية على أساس التدفقات النقدية ولكن لديها أرباح طفيفة إذا كانت في الصناعات كثيفة رأس المال ، والتي تتطلب نفقات الأصول الثابتة كبيرة. كما أن الاستهلاك المتسارع للأصول يخلق فرقًا موسعًا بين التدفق النقدي والأرباح المُبلغ عنها.
التدفق النقدي الحر مقابل أمثلة التدفق النقدي التشغيلي
أعلنت شركة أبل (AAPL) عن تدفق نقدي مجاني بلغ 64.12 مليار دولار في عام 2018 ، بزيادة 23.85 في المائة عن العام السابق. أعلنت شركة أبل أيضًا عن تدفق نقدي تشغيلي قدره 77.43 مليار دولار ، بزيادة 17.86 في المائة عن عام 2017. وبلغ صافي الدخل 59.53 مليار دولار ، بزيادة قدرها 18.78 في المائة. على أساس سنوي ، زادت Apple من التدفق النقدي التشغيلي والتشغيلي المجاني في ثماني سنوات من السنوات العشر الماضية ، مع اعتبار عامي 2016 و 2017 مثالين على الانخفاضات.
أعلنت أمازون (AMZN) عن تدفق نقدي مجاني بلغ 6.48 مليار دولار في عام 2017 ، بانخفاض 33.26 في المئة عن العام السابق. سجلت أمازون تدفقات نقدية تشغيلية بلغت 18.43 مليار دولار في عام 2017 ، بزيادة قدرها 12.1 في المئة عن عام 2016. وأفيد أن صافي الدخل بلغ 3.03 مليار دولار ، وهو ما يمثل زيادة قدرها 27.85 في المئة.
الشركات ذات التدفق النقدي التشغيلي العالي والتدفقات النقدية المجانية والأرباح تميل إلى الحصول على تقدير أعلى في قيمة أسهمها. يدرس بعض المحللين أيضًا التدفق النقدي المجاني ، التدفق النقدي التشغيلي ، والأرباح على أساس السهم. يسمح ذلك بتخفيف التدفق النقدي أو الأرباح إذا أصدرت الشركة المزيد من الأسهم لزيادة رأس المال ومن خلال حزم تعويضات الموظفين.
الماخذ الرئيسية
- التدفق النقدي الحر هو مقياس للأداء المالي ، يشبه الأرباح. يقيس التدفق النقدي التشغيلي النقد الناتج عن العمليات التجارية للشركة. يعتبر تشغيل التدفق النقدي والتدفق النقدي الحر والأرباح كلها مقاييس مهمة عند البحث عن شركة للاستثمار المحتمل.
