ما هو توزيع الأصول التكتيكية (TAA)؟
تخصيص الأصول التكتيكي هو استراتيجية حافظة إدارة نشطة تعمل على تغيير النسبة المئوية للأصول الموجودة في فئات مختلفة للاستفادة من الحالات الشاذة في أسعار السوق أو قطاعات السوق القوية. تتيح هذه الاستراتيجية لمديري المحافظ إنشاء قيمة إضافية من خلال الاستفادة من بعض المواقف في السوق. إنها كاستراتيجية نشطة إلى حد ما حيث يعود المديرون إلى مزيج الأصول الإستراتيجية الأصلي للمحفظة بمجرد الوصول إلى الأرباح قصيرة الأجل المطلوبة.
أساسيات توزيع الأصول التكتيكية (TAA)
لفهم تخصيص الأصول التكتيكي ، يجب أولاً فهم تخصيص الأصول الاستراتيجي. يمكن لمدير محفظة إنشاء بيان سياسة المستثمر (IPS) لتعيين المزيج الاستراتيجي من الأصول لإدراجها في ممتلكات العميل. سيبحث المدير في العديد من العوامل مثل معدل العائد المطلوب ومستويات المخاطر المقبولة والمتطلبات القانونية والسيولة والضرائب والأفق الزمني وظروف المستثمرين الفريدة.
تُعرف نسبة الترجيح التي تتمتع بها كل فئة من فئات الأصول على المدى الطويل باسم تخصيص الأصول الاستراتيجي. هذا التخصيص هو مزيج من الأصول والأوزان التي تساعد المستثمر على الوصول إلى أهدافه المحددة. فيما يلي مثال بسيط لتخصيص الحافظة النموذجية ووزن كل فئة من فئات الأصول.
- النقدية = 10٪ سندات = 35٪ أسهم = 45٪ سلع = 10٪
فائدة تخصيص الأصول التكتيكية
التخصيص التكتيكي للأصول هو عملية اتخاذ موقف نشط بشأن تخصيص الأصول الاستراتيجي نفسه وتعديل الأوزان المستهدفة طويلة الأجل لفترة قصيرة للاستفادة من السوق أو الفرص الاقتصادية. على سبيل المثال ، افترض أن البيانات تشير إلى أنه ستكون هناك زيادة كبيرة في الطلب على السلع خلال الأشهر الـ 18 المقبلة. قد يكون من الحكمة بالنسبة للمستثمر تحويل المزيد من رأس المال إلى تلك الفئة من الأصول للاستفادة من هذه الفرصة. بينما سيبقى التخصيص الاستراتيجي للحافظة كما هو ، فقد يصبح التخصيص التكتيكي:
- النقدية = 5٪ سندات = 35٪ أسهم = 45٪ سلع = 15٪
قد تأتي التحولات التكتيكية أيضًا ضمن فئة الأصول. لنفترض أن التخصيص الاستراتيجي بنسبة 45٪ يتكون من 30٪ من الحيازات الكبيرة و 15٪ من الحيازات الصغيرة. إذا كانت النظرة المستقبلية للأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة لا تبدو مواتية ، فقد يكون من القرار التكتيكي الحكيم تحويل التخصيص داخل الأسهم إلى 40٪ من رؤوس الأموال الكبيرة و 5٪ من رؤوس الأموال الصغيرة لفترة قصيرة حتى تتغير الظروف.
عادة ، تتراوح التحولات التكتيكية من 5٪ إلى 10٪ ، رغم أنها قد تكون أقل. في الممارسة العملية ، من غير المعتاد ضبط أي فئة من فئات الأصول بأكثر من 10٪ من الناحية التكتيكية. من شأن هذا التعديل الكبير أن يُظهر مشكلة أساسية في إنشاء توزيع الأصول الاستراتيجي.
يختلف تخصيص الأصول التكتيكي عن إعادة توازن محفظة. أثناء إعادة التوازن ، تتم عمليات التداول لإعادة المحفظة إلى تخصيص الأصول الاستراتيجية المطلوب. يخصص توزيع الأصول التكتيكي توزيع الأصول الاستراتيجي لفترة قصيرة ، بقصد الرجوع إلى التخصيص الاستراتيجي بمجرد اختفاء الفرص قصيرة الأجل.
الماخذ الرئيسية
- ينطوي توزيع الأصول التكتيكي على اتخاذ موقف نشط بشأن تخصيص الأصول الاستراتيجي نفسه وتعديل الأوزان المستهدفة طويلة الأجل لفترة قصيرة للاستفادة من السوق أو الفرص الاقتصادية. قد تأتي التحولات العملية أيضًا ضمن فئة الأصول. في TAA تقديرية يقوم المستثمر بضبط تخصيص الأصول وفقًا لتقديرات السوق للتغيرات في نفس السوق مثل الاستثمار.
أنواع تخصيص الأصول التكتيكية
قد تكون استراتيجيات TAA إما تقديرية أو منهجية. في TAA تقديرية ، يقوم المستثمر بضبط تخصيص الأصول ، وفقًا لتقديرات السوق للتغيرات في نفس السوق مثل الاستثمار. على سبيل المثال ، قد يرغب المستثمر الذي لديه حيازات كبيرة من الأسهم في تقليل هذه الحيازات إذا كان من المتوقع أن تتفوق السندات على الأسهم لفترة من الوقت. على عكس اختيار الأسهم ، ينطوي توزيع الأصول التكتيكي على أحكام في أسواق أو قطاعات بأكملها. نتيجة لذلك ، يرى بعض المستثمرين أن TAA مكملة للاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة.
بالمقابل ، تستخدم إستراتيجية تكتيكية منتظمة لتخصيص الأصول نموذج استثمار كمي للاستفادة من أوجه القصور أو الاختلالات المؤقتة بين فئات الأصول المختلفة. تستخدم هذه التحولات أساسًا من الحالات الشاذة المعروفة في السوق المالية ، أو عدم الكفاءة ، المدعومة من الأبحاث الأكاديمية وممارستها.
مثال على العالم الحقيقي
تم العثور على 46 في المائة من المستطلعين في مسح لصناديق التحوط الصغيرة والأوقاف والمؤسسات لاستخدام أساليب تخصيص الأصول التكتيكية للتغلب على السوق من خلال ركوب اتجاهات السوق.
