ما هو الفرعية بيني؟
Pennying هي ممارسة يقوم فيها السماسرة أو المتداولون أو المتداولون ذوو التردد العالي بالقفز إلى مقدمة السطر في عرض أفضل عرض وطني (NBBO) ، وهو أعلى عرض منشور وعرض أدنى منشور لأداة التداول ، بواسطة إجراء تحسن في الأسعار في 1/100 من زيادات قرش. هذا يسمح بتنفيذ المعاملة أولاً ويوفر أفضل فرصة لالتقاط السبريد.
فهم الفرعية بينيينغ
تقوم البورصات وشبكات الاتصالات الإلكترونية (ECNs) بفرض رسوم دخول على أي مشارك في السوق يأخذ عرضًا معروضًا أو يصل إلى عرض معروض مقابل توفير السيولة. يتم تزويد المشاركين الذين يعرضون العرض أو العرض بخصم في مقابل توفير السيولة ، والذي يبلغ سعره 0.3 سنت لكل سهم من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة.
يحدث الأمر الفرعي عند قيام أحد المشاركين في السوق في أحد مراكز السوق التي لم يتم عرضها - مثل مجموعة مظلمة - بخطوات متقدّمة بترتيب حد معروض بمقدار يساوي قرش واحد ويلتقط الفارق. بينما يتلقى المشتري في الوضع صفقة أفضل قليلاً ، يضيع البائع فرصة ملء الطلب ، ومن ثم لا يتلقى مزود السيولة أي حسومات.
سوف يأخذ وسطاء البيع بالتجزئة طلبات بنكية فرعية لأنه يُسمح لهم بتأمين أفضل سعر ممكن لعملائهم ، حتى لو لم تكن التجارة في بورصة أو ECN. وغالبًا ما يتم تضمين رسوم الوصول في عمولة الوسيط ، مما يعني أنه يتم تحفيزهم للعثور على الطلبات التي لا تدفع هذه الرسوم بالضرورة.
قواعد ولوائح جديدة
أدخلت لجنة الأوراق المالية والبورصة القاعدة 612 - أو القاعدة الفرعية بيني - في عام 2005 لمعالجة هذه القضايا. على وجه الخصوص ، تنص القاعدة على أن الحد الأدنى لزيادة الأسعار للأسهم التي تزيد عن 1.00 دولار يجب أن يكون 0.01 دولار ، ويمكن أن تزيد الأسهم التي تقل عن 1.00 دولار بمقدار 0.0001 دولار. تكمن المشكلة في أن القاعدة لا تُحظر سوى الاقتباس من البنسات البيني وليس التداول بين البنسات البينية ، وبالتالي استمرت ممارسة البنسنغ الفرعي في أعقاب القاعدة الجديدة.
في عامي 2014 و 2015 ، قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصة دراسة دعت إلى زيادة الزيادات - أو القراد - حيث يتم تسعير أسعار أسهم الشركات الصغيرة لمعرفة ما إذا كان ذلك يساعد في تحسين سيولة السوق. ستخضع مجموعة من الأسهم في الدراسة أيضًا لإصلاح مثير للجدل يسمى قاعدة "التجارة في" ، والتي من شأنها أن تساعد في زيادة حركة المرور إلى البورصات و ECNs وبعيدًا عن أماكن التداول البديلة مثل التجمعات المظلمة.
يصر المتداولون على أن هذه القواعد ستكون معادية للغاية للمنافسة وقد مارستها ضدهم ، مما يجعلها غير مرجحة أن تصبح قانونًا في الولايات المتحدة. منذ بدء الدراسة التجريبية ، تلاشت قاعدة "التجارة في" إلى حد كبير في الخلفية ، خاصة مع معارضة الرئيس ترامب للوائح المالية الجديدة.
